Пара евро-франк снижается к 1,16; цена на нефть преодолевает новый уровень сопротивления

ШНБ получил передышкуBy Arnaud Masset

Достигнув отметки 1,1711 относительно швейцарского франка, максимального уровня с тех пор, как ШНБ убрал порог курса 1,20, пара евро-франк стала отдавать достигнутые позиции в связи с состоявшимся в прошлый четверг заседанием ЕЦБ. Марио Драги показал весьма мастерский трюк на пресс-конференции, сумев объявить о сокращении ежемесячного объема покупки активов на 30 млрд. евро, что несомненно является ходом в сторону ужесточения политики, в то же время представ «голубем» в глазах участников рынка. Трюк состоял в том, чтобы объявить, что эта мера является не свертыванием программы смягчения, а скорее небольшой регулировкой монетарной политики, чтобы учесть улучшение экономической ситуации. Все это увенчало напоминание Драги о том, что центробанк будет готов развернуть свой курс назад, если того потребует ситуация.

Последние несколько месяцев стали настоящими каникулами для Швейцарского национального банка, т.к. курс евро к франку продолжал повышаться. С начала мая общий объем вкладов до востребования в ШНБ стабилизировался примерно на уровне 578 млрд. франков. Внутренние вклады до востребования даже снизились на 22,3 млрд. с июля, но это уменьшение было скомпенсировано ростом «прочих вкладов до востребования».

По нашему мнению, дальнейший рост пары евро-франк в краткосрочной перспективе будет весьма ограничен, т.к. трейдеры все более проникаются более «медвежьим» взглядом на эту пару. Кроме того, кризис в Каталонии напомнил всем о том, что ЕС не так уж един, как утверждает Брюссель. С другой стороны, у инвесторов мало стимулов ставить на резкий разворот тренда в паре евро-франк, т.к. разница монетарных политик, проводимых в ЕС и Швейцарии, несомненно, играет в пользу единой валюты. Кроме того, ШНБ далек от повышения ставок кредитования. Таким образом, наиболее вероятным сценарием является временная стабилизация курса.

  Цены на нефть: Всемирный банк обновил оптимистичный прогноз на 2018 г.By Yann QuelennЦена на нефть марки WTI пробила сопротивление в районе $53. Сейчас нефть торгуется выше отметки $54 за баррель. Толчком к росту послужила публикации доклада Всемирного банка, прогнозирующего рост цен на нефть до $56 за баррель в 2018 году. В докладе ВБ говорится, что повышение спроса на нефть на фоне сокращения ее производства должно привести к росту повышательного давления и, как следствие, цены.

Стоит отметить, что эта прогнозируемая цена на нефть ниже апрельского прогноза. Что ж, соглашение между членами ОПЕК о временной «заморозке» выработке нефти может быть не продлено и эра избыточного предложения, вероятно, подходит к концу, что должно повысить вероятность роста стоимости барреля нефти. Прекращение действия соглашения ОПЕК, несомненно, значительно повлияет на цены на нефть. Всемирный банк также подчеркнул риск того, что производители сланцевого газа могут увеличить производство при текущем уровне цен.

На сегодняшний день члены ОПЕК подтвердили сокращение добычи по соглашению на 120%, стремясь удержать свою долю на рынке под натиском американских производителей сланцевого газа. Тем не менее, мы считаем, что маржа ОПЕК становится все меньше. Жесткая конкуренция на рынке нефти и ценовая борьба будут играть на руку ОПЕК еще некоторое время.