Британский фунт торгуется в волатильном диапазоне из-за интенсификации переговоров по «Брекзиту»

Нет прорыва в переговорах – продавайте фунтBy Peter Rosenstreich

Одной из основных тем для нас в 2018 г. будет трансформация ЕС из хрупкого союза в объединенную политическую и экономическую силу. Начало этого преображения мы можем наблюдать в идущих сейчас переговорах между ЕС и Великобританией по «Брекзиту». Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй и глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер не смогли продвинуться в переговорах после долгих часов консультаций. В последнее время причиной расхождения в позициях стал вопрос о границе с Ирландией. Перед внешним миром участники переговоров выразили уверенность в том, что соглашение по этому вопросу будет достигнуто вовремя, чтобы позволить руководству ЕС сосредоточиться на будущем торговых взаимоотношений. При этом, внутренние настроения делегатов переговоров более тревожные. По сообщениям внутренних источников, переговоры продолжатся позже на этой неделе. Несмотря на все успехи, достигнутые на переговорах по «Брекзиту», чувствуется, что ЕС занимает жесткую позицию, а Великобритания вынуждена идти на уступки (что подчеркивается уступками в вопросе о штрафных выплатах за выход из ЕС).

Мы полагаем, что соглашение вряд ли будет достигнуто на заседании Совета ЕС 14-15 декабря. Ранее евро-быки ослабили свой натиск, а длинные позиции в фунтах выросли на слухах о том, что в переговорах будет достигнут прорыв. Трейдеры, играющие в краткосрочные спекуляции, были застигнуты врасплох появлением негативных новостей, и пара евро-фунт вновь выросла до 0,8848. Учитывая наш долгосрочный прогноз усиления ЕС, мы полагаем, что соотношение риска и выгоды способствует занятию длинных позиций в паре евро-фунт, учитывая, что вероятность позитивных новостей о «Брекзите» снижается. Проблема с ирландской границей будет решена в обычном порядке, но уже скоро появится другой камень преткновения. При этом, переговоры еще не касались наиболее трудного вопроса (внешней торговли). Мы повысили вероятность жесткого варианта «Брекзита» в наших прогнозах. Пара евро-фунт удерживает позиции около 200-дневного скользящего среднего (закрытие выше 0,8850 приведет к продолжению роста до 0,8879 – 55-дневного скользящего среднего). 

 Австралия: РБА оставляет ставки без измененияBy Yann Quelenn

РБА в очередной раз оставил целевую основную процентную ставку без изменения на уровне 1,50%. Ставка остается на этом уровне уже 16 месяцев подряд. В последний раз РБА повышал ставки в 2010 году.

При таком уровне ставки нельзя рассчитывать на то, что ажиотаж на рынке жилья, который является одной из основных причин для беспокойства РБА, спадет в ближайшее время. Кроме того, рынки практически уверены, что процентные ставки не изменятся как минимум до 2019 года.

При этом экономические условия неоднозначны. Низкая инфляция и слабый рост уровня заработной платы не позволяют ожидать повышения ставки в обозримом будущем, несмотря на оптимистичные прогнозы австралийского центробанка. Глава РБА не раз отмечал высокий уровень государственного долга. Возможно, именно это заставляет регулятора удерживать ставки на таком низком уровне? Верится с трудом. Эра легких денег привела к образованию «пузырей» по всем классам активов, и низкая ставка поддерживает эти «пузыри». Повышение ставок может спровоцировать цепную реакцию взрыва «пузырей» и, как следствие, колоссальный обвал на рынке. Стоит отметить, что с 2009 года уровень госдолга Австралии вырос с 15% до 45% от объема ВВП (это гораздо более сбалансированный долг, чем в большинстве стран G10).

Курс австралийского доллара по отношению к USD падает, и, скорее всего, такая динамика продолжится и в дальнейшем. РБА будет следовать курсу других мировых центробанков и не начнет нормализацию монетарной политики первым. Поэтому мы считаем, что у AUD еще есть потенциал для понижения в среднесрочной перспективе.