Все внимание на ЕЦБ
Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
2009

Все внимание на ЕЦБ

Может ли Драги превзойти ожидания? – Вряд ли (автор – Питер Розенстрайх)

Неожиданное сокращение ставки РБНЗ обращает внимание на три важнейших аспекта: низкий мировой экономический рост, рост дефляционного давления и важная роль политики центробанков в формировании цен на активы. Если бы не единодушные ожидания в отношении сегодняшних решений ЕЦБ по ставкам, не стал включился бы в игру и РБНЗ, действия которого повышают ставки. Для ЕЦБ будет трудно превзойти ожидания рынка, учитывая недостаточную фактическую эффективность используемых им сейчас инструментов. Рынок в целом ожидает, что ЕЦБ снизит свой прогноз инфляции и продолжит смягчение монетарной политики. Если не принимать во внимание различные незначительные меры («тонкую настройку»), мы ожидаем, что Драги снизит депозитную ставку на 10 базовых пунктов (снижение на 20 пунктов возможно, но менее вероятно, т.к. перед Европой стоят проблемы возможного выхода Великобритании из ЕС, возможных новых выборов в Испании, проблемы греческого долга, а также проблема мигрантов, в связи с чем могут понадобиться дополнительные меры стимулирования), а также изменит объем и состав текущей программы количественного смягчения. Мы полагаем, что запуск многоуровневой системы отрицательных процентных ставок более вероятен в будущем, поэтому сегодня Драги все еще нужно сохранить часть козырей на руках. Другие возможные неожиданности могут быть связаны со снижением ставки рефинансирования, покупкой кредитов, а также программой долгосрочных операций рефинансирования. Несмотря на то, что члены правления ЕЦБ предполагают, что ставки далеки от своей нижней границы, мы полагаем, что на деле они очень близки к ней. Такое мнение основано на ограниченной эффективности отрицательных ставок на данный момент и рисках, которые может принести неожиданное единодушное решение более серьезно опустить ставки ниже нуля. Германия уже озвучила свое нежелание применять отрицательные ставки. По нашему мнению, маловероятно, что Драги достанет этот политический «гранатомет», поэтому после некоторых угроз применить более радикальные мерами стимулирования, которые останутся на словах, должно начаться ралли евро. Просим рассматривать эти рассуждения не в качестве обвинения Драги и ЕЦБ, а просто как констатацию неспособности ведущих центробанков мира достичь своих целей такими инструментами. Разницы ставок в ЕС и Японии вряд ли значительно возрастут (однако европейские кривые доходности облигаций сейчас более крутые, чем в Японии), а общая разрядка рисковых настроений должно привести к возвращению пары евро-иены по направлению к 127,29 (50% уровень коррекции Фибоначчи), а затем к ключевому уровню сопротивления на 130,80 (линия нисходящего тренда).     

 Индекс цен производителей в Японии вновь снижается (автор – Йэнн Квеленн)

В Японии продолжается дефляция, которую пока не остановить. Несмотря на масштабные меры, принятые за последние десять лет, индекс цен производителей в феврале снизился на 3,4% в годовом исчислении, что ознаменовало снижение инфляции 11-й месяц подряд. Активные меры смягчения пока не дали необходимого импульса, чтобы вытянуть страну из дефляции, и мы сомневаемся, что они когда-нибудь увенчаются успехом.

«Абэномику» можно считать чем угодно, но только не успехом. Шиндзо Абэ не смог дать толчок экономике Японии. Расходы потребителей, на которые приходится 60% японского ВВП, не удалось повысить. Налогово-бюджетная составляющая экономики возымела большее влияние, чем ожидалось, в 2014 г., когда налог на продажи был увеличен с 5 до 8%. Мы полагаем, что правительство Японии очень не хочет увеличивать его до 10%, т.к. это точно не позволит инфляции достичь запланированного показателя в 2%. 

Японский центробанк уже пошел ва-банк. Долговое бремя Японии увеличивается до невообразимых величин, а инфляция нисколько не растет. Срок главы Банка Японии Курода заканчивается в марте 2018 г., и очень маловероятно, что этот порочный круг удастся разорвать к этому времени. На данный момент иена, напротив, лишь укрепляется из-за своего статуса «тихой гавани», что очень иронично – в качестве убежища капиталов рассматривается страна с наибольшим в мире долгом.   

21

SWISS-RUSSIA Сергей Олейник, опубликовал запись 1 год назад.
С момента публикации зафиксировано 709 просмотров.
Сейчас эту запись просматривает 1 незарегистрированный пользователь.
Добавить фото Добавить файл
SWISS-RUSSIA Сергей Олейник

Официальный партнер банка SWISSQUOTE. Партнерство, создано группой практикующих трейдеров, с опытом работы на финансовых рынках от 2 до 8 лет. Для профессионалов, ключевым является, выбор брокера и мы остановили свой выбор - Швейцарский банк SWISSQUOTE. Приглашаем Вас в нашу команду!
Регистрация на проекте: 17.04.2015
Написал комментариев: 1
Записей в блоге: 708
Подписчиков: 2009
Сайт:

Содержание блога:

Товары выставленные на продажу:
Большой тренд.
Без разницы куда идет рынок!
150 руб.
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в августе: 100 969 652;
вчера: 3 145 057 на 398 сайтах;
Разместить форекс-объявление
ООО 'ФорексМагазин'. Лицензия Минпечати Эл № ФС 77-20968 © 2004-2017