Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
Блоги Рейтинг брокеров Журнал Магазин Прогнозы Новости Каталог
Архив статейОбучениеКлэр УайтСравнительный анализ

Сравнительный анализ

 Межрыночный анализ может помочь трейдерам оценить экономические условия, что, в свою очередь, может обеспечить дополнительное понимание рынков. В предыдущей статье (см. «Рыночные потоки» в прошлых выпусках журнала) было дано краткое описание инструментов анализа, обеспеченных пионерами в этой области - Джоном Мерфи и Мартином Прингом. В данной статье мы рассмотрим примеры практического применения данного подхода. 
 
АВТОР: КЛЭР УАЙТ
ПО МАТЕРИАЛАМ САЙТА: WWW.OPTIONETICS.COM
ОПУБЛИКОВАНО: FOREX MAGAZINE №321

Межрыночный анализ может помочь трейдерам оценить экономические условия, что, в свою очередь, может обеспечить дополнительное понимание рынков. В предыдущей статье (см. «Рыночные потоки» в прошлых выпусках журнала) было дано краткое описание инструментов анализа, обеспеченных пионерами в этой области - Джоном Мерфи и Мартином Прингом. В данной статье мы рассмотрим примеры практического применения данного подхода.

В 2008 году фондовый рынок подтвердил свой медвежий цикл существенными снижениями. Даже без соответствующего подтверждения Национального бюро экономических исследований (NBER), аналитики сходились во мнении, что американская экономика находилась в стадии сокращения. Однако, 2009 год вызвал определенные вопросы. Сильное восходящее движение фондового рынка требовало более серьезной аналитической оценки: движение происходило вследствие новой долгосрочной стадии расширения экономики, или было просто восстановлением в рамках длительного нисходящего движения?

Точно так же, как техническое основание или вершина рынка не могут быть подтверждены до самого факта их формирования, текущий деловой цикл нельзя было определить, пока не станут доступными дополнительные данные. Межрыночный анализ может помочь определить, в какой стадии делового цикла мы находимся, через тенденции и относительную оценку различных финансовых рынков.

Стадии делового цикла

Напомним, что Мартин Принг разбивает деловой цикл на шесть стадий, в соответствии с динамикой, наблюдаемой в трех основных классах активов: акции, бонды и товарные фьючерсы. В своей книге «Объяснение технического анализа» он обращает внимание, что эти стадии следуют определенным образом (см. таблицу 1). В то время, как есть периоды времени, когда различные классы активов двигаются в противоположных направлениях, все три могут развивать тренды одновременно.

Деловой цикл

Финансовые рынки

Бычий рынок

Медвежий рынок

Последняя фаза сокращения

Цены облигаций растут

B (bond)

S, C (stock, commodity)

Достижение дна

Цены акций растут

B, S

C

Расширение

Товарные цены растут

B, S, C

-

Последняя фаза расширения

Цены облигаций снижаются

S, C

B

Достижение пика

Курсы акций снижаются

C

B, S

Сокращение

Товарные цены снижаются

-

B, S, C

Таблица 1. Движение активов в течение делового цикла Мартина Принга.

Используя рыночные диаграммы, кажется, что мы можем сказать о приближении среднесрочного пика в деловом цикле. Это заключение основывается на направлении среднесрочного тренда для трех классов активов, используя 20- и 40-недельные экспоненциальные Скользящие средние (EMA). Для оценки, что экономический пик приближается или уже достигнут, также рассматривается относительная сила активов. Включение линии относительной силы (RSC) может помочь с этой оценкой.

Диаграммы 1-3 показывают три класса активов Мартина Принга, используя биржевые фонды (ETF) для товарных рынков, бондов и акций - соответственно, DBC, TLT и SPY.

Диаграмма 1. Недельный график Индекса товарных цен с линией RSC для бондов.
Диаграмма 1. Недельный график Индекса товарных цен с линией RSC для бондов.

Диаграмма 2. Недельный график бондов с линией RSC для акций.
Диаграмма 2. Недельный график бондов с линией RSC для акций.

Диаграмма 3. Недельный график акций с линией RSC для доллара США.
Диаграмма 3. Недельный график акций с линией RSC для доллара США.

Два дополнительных инструмента ETF, используемые в межрыночной оценке включают UUP (отражает доллар США) и GLD (отражает золото). В таблице 2 показаны данные по тренду и относительной силе для пяти биржевых фондов (ETF).

ETF

Активы

Среднесрочный тренд

(20-, 40-недельный)

Значение Относительной силы

UUP

Доллар США

вверх, боковой

сильное (золото)

GLD

Золото

вниз, боковой

переходное

DBC

Товарные рынки

вниз, боковой

сильное (бонды)

TLT

Долгосрочные бонды

вниз, вниз

слабое (акции)

SPY

Акции США

вниз, боковой

слабое (доллар)

Таблица 2. Среднесрочные тренды классов активов и Относительная сила.

В приводимой оценке я допускаю, что могут происходить меньшие фазы делового цикла в рамках типичного цикла, составляющего в среднем 5.5 лет (согласно статистике NBER с 1945 по 2001гг.). Это связано с тем, что цель нашего анализа получить представление по поводу того, что можно рассматривать в качестве потенциальных разворотных моментов для различных классов активов на фоне идентификации периодов экономических расширений или сокращений.

Так как казначейские обязательства это единственный класс активов, двигающийся в нижнюю сторону на обоих временных масштабах, то начнем анализ именно с него. Прогрессия Мартина Принга предполагает, что вслед за снижением бондов происходит разворот вниз рынка акций, сопровождаемый разворотом вниз товарных цен. Джон Мерфи обозначает приблизительный временной лаг для разворота в одном активе, но также и обращает внимание, что широкий интервал для разворотов требует использования дополнительных инструментов для увеличения надежности анализа.

Перспективы акций

В это время мы можем видеть разворот в акциях и должны дождаться, когда долгосрочная EMA также станет нисходящей. Можно добавить к диаграмме инструменты импульса или объема, чтобы взвесить два сценария:

недавнее снижение более краткосрочной EMA отражает временный откат в рамках длительного бычьего движения; или более краткосрочная EMA (20-недельная) ведет долгосрочную (40-недельную) к развороту вниз.

Недавний прорыв линии RSC фонда SPY (акции) против UUP (доллар) предполагает изменение во взаимосвязи между этими двумя активами. Ралли акций с марта совпало с восходящим трендом RSC, указывая на положительную динамику. В то время, как нисходящий тренд RSC не указывает на снижение непосредственно актива, прорыв трендовой линии может предполагать течение фондов от одного актива к другому.

Диаграмма 4 обеспечивает наложение диаграммы фондов SPY и UUP, что дает нам лучшее понимание ситуации. Прорыв трендовой линии RSC происходит спустя несколько месяцев после того, как фонд UUP развернул долгосрочное снижение. Рынок UUP, кажется, находит поддержку в районе предыдущего тройного основания, сформированного в начале 2008г. Хотя анализ корреляции SPY против UUP не был завершен, выглядит так, что два рынка в целом двигаются в противоположных направлениях. На мой взгляд, это делает разворот на рынке акций в текущей ситуации более вероятным.

Диаграмма 4. Недельный график акций с наложением графика доллара.
Диаграмма 4. Недельный график акций с наложением графика доллара.

Выводы

Я считаю, что тенденции TLT (бонды) и недавнее изменение поведения рынка акций предполагают, что мы находимся в конечной стадии расширения (более краткосрочной) с приближением к пику. Поддержанный разворот вниз должен подтвердить это. Кажется, что также может произойти разворот товарных цен, что еще больше поддержало бы наш вывод. Конечно, только время и рынки могут сказать окончательное слово. Независимо от потраченного времени или полученного вывода, каждый день вносит новую информацию для рассмотрения.

Продолжение следует


Нашли ошибку или опечатку в тексте? Выделите её, нажмите

 Другие статьи автора 
 Комментарии посетителей 
Сравнительный анализ
 
Написать комментарий:

Чтобы оставить комментарий необходимо войти или зарегистрироваться.

ССЫЛКА НА СТАТЬЮ:
Прямая ссылка на статью «Сравнительный анализ»:
Код для вставки на сайт или в блог:
Код для вставки на форум PHPBB:
Новые товары в магазине:
Dmitriy
Не использует хеджирование, мартингейл, усреднения, сетку.
8500 руб.

MA TREND SG
MA TREND SG Белыми и синими точками отмечены места разворота тренда
1150 руб.

Maggi
Maggi Полностью автоматизированный и безопасный робот.
5500 руб.

Сигнальная машина
Сигнальная машина
500 руб.

EA Black Scorpion
Эксперт использует стратегию основную на пробое.
3000 руб.
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в августе: 100 969 652;
вчера: 3 145 057 на 398 сайтах;
Разместить форекс-объявление
ООО 'ФорексМагазин'. Лицензия Минпечати Эл № ФС 77-20968 © 2004-2017