Между ажиотажным спросом и провалом – куда может завести компании искусственный интеллект?

ИнстаФорекс - Instaforex, 9 часов назад

После публикации слабой статистики по занятости в США рынок захлестнула волна тревоги. А Moody's предупредила, что экономика страны балансирует на грани спада. Само собой, слабая макростатистика никак не входила в предвыборные обещания Дональда Трампа. Но с другой стороны, падение занятости резко усилило ожидания снижения ставки ФРС. Это, на первый взгляд, позитив для фондового рынка и Дональда Трампа, который явно делает ставку на дешевые деньги.

Несмотря на обострившиеся макроэкономические риски и пошлинную риторику из Белого дома, технологический сектор США продолжает удивлять устойчивостью. Сезон корпоративной отчетности по индексу S&P 500 показал, что непрекращающийся спрос на искусственный интеллект поддерживает флагманов IT-индустрии. Но не все так гладко в ИИ-королевстве. Пока продукция Nvidia и TSMC пользуется ажиотажным спросом, Apple грозят многомиллионные потери, а Tesla сталкивается с юридическим прецедентом.

Amazon все еще в игре, но играет по высоким ставкам

Amazon также слегка оступилась. Вложения в ИИ пока не обернулись убедительной отдачей, и рынок это заметил. Акции Amazon рухнули на 8,3%, несмотря на внушительные финансовые результаты за второй квартал. Казалось бы, выручка в $167,7 млрд и чистая прибыль в $18,2 млрд должны были порадовать рынок. Однако инвесторы оказались недовольны прогнозом по операционной прибыли на третий квартал. И главной причиной этого стали как раз агрессивные вложения в инфраструктуру искусственного интеллекта.

Только во втором квартале капитальные затраты Amazon достигли $31,4 млрд. Причем значительная часть пошла на развитие ИИ-направлений. Компания делает ставку на облачные технологии и центры обработки данных, на которых будут обучаться и запускаться AI-модели. Генеральный директор Энди Джасси заявил: «ИИ станет крупнейшей трансформацией в нашей жизни». Amazon планирует потратить более $100 млрд на AI-инфраструктуру к 2025 году. Но, как известно, большие ставки – это и большие риски.

Подразделение AWS, отвечающее за облачные сервисы, показало рост на 17,5%, что совпало с прогнозами. Однако аналитики Jefferies назвали эти темпы «разочаровывающими» на фоне впечатляющих результатов Microsoft и Google. Инвесторы хотят видеть не просто рост, а опережающую динамику. Кроме того, компания вынуждена лавировать в условиях нарастающей неопределенности.

Тарифная политика администрации Трампа остается непредсказуемой. И пока неясно, кто в итоге возьмет на себя основные издержки:

потребители
поставщик
или сама Amazon

Особенно тревожит возможный всплеск издержек к четвертому кварталу 2025 года. В своем отчете компания честно признала, что запасы и форвардные поставки будут исчерпаны, и рост себестоимости может проявиться «лавинообразно». И это еще без учета новых пошлин. Сейчас Amazon выигрывает за счет устойчивого спроса и отложенного действия тарифов. Но в перспективе баланс может нарушиться. При этом высокие ожидания по ИИ начинают оборачиваться разочарованием.

Инвесторы хотят видеть отдачу, а не просто расходы. Чтобы сохранить доверие, Amazon пошла по пути оптимизации – речь уже идет о грядущем сокращении штата. «Некоторые задачи потребуют меньше людей, другие – больше. Но в целом численность персонала может снизиться», – говорится в служебной записке руководства компании. А инвесторы пока не уверены, что ее ставка на ИИ сыграет в срок и безболезненно.

А если в дело вмешается еще и пошлинный прессинг, компания может оказаться под двойным давлением:

роста издержек
охлаждения спроса

В отчете Amazon недвусмысленно говорится: компания может оказаться в зоне ценового шока уже через год.

TSMC бьет рекорды в США – пена или оправданный оптимизм?

Ажиотаж вокруг ИИ разогнал премию ADR до 16-летнего максимума! Американские депозитарные расписки (ADR) Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) в июле достигли рекордной премии в 24% по отношению к акциям компании, торгующимся на Тайбэйской фондовой бирже. Это крупнейший разрыв с апреля 2009 года и один из самых ярких сигналов перегрева на фоне массового интереса инвесторов к акциям, связанным с искусственным интеллектом.

Данные Bloomberg подтверждают, что в среднем ADR TSMC в США торговались:

в июле с премией 24%
в предыдущие годы среднее значение не превышало 7,4%

С момента запуска ChatGPT в 2022 году бумаги TSMC, представленные на американских биржах, подорожали более чем на 190%. Рост котировок на Тайване составил менее 140%.

Аналитики по-разному трактуют это ценовое расхождение. Оуэн Ламонт из Acadian Asset Management считает столь высокую премию тревожным сигналом. По его словам, подобные несоответствия между ADR и внутренними акциями часто сопровождают рыночные пузыри. Такое уже было в 2000 г., во время краха доткомов. Тогда премия TSMC достигала 80%. Или в 2021 году, на пике спекулятивного роста в технологическом секторе.

Goldman Sachs также предупреждает о возможном повторении сценариев перегрева, когда инвесторы игнорируют фундаментальные показатели в погоне за модными историями. Тем не менее, в отличие от спекулятивных пузырей прошлого, сегодняшняя премия подкреплена рядом объективных факторов. Во-первых, TSMC остается ключевым игроком в глобальной полупроводниковой отрасли и занимает центральное место в цепочке поставок продуктов для искусственного интеллекта. По данным за второй квартал 2025 года, выручка компании выросла на 39% в годовом выражении (до 934 млрд тайваньских долларов).

Около 60% этой суммы пришлось на сегменты высокопроизводительных вычислений – в том числе для чипов, используемых Nvidia и Apple. Винсент Фернандо из исследовательской компании Zero One подчеркивает, что рост премии также связан с тем, что ADR TSMC входят в крупные технологические индексы, такие как Philadelphia Semiconductor Index. Это вынуждает ETF и индексные фонды активно скупать данные бумаги, стимулируя дополнительный спрос.

Несмотря на явные признаки перегрева, аналитики пока не ожидают резкой коррекции. Арбитраж между ADR и основными акциями TSMC затруднен. Ему мешают валютные и регуляторные ограничения, а также высокая неопределенность на фоне роста интереса к ИИ. Некоторые инвесторы готовы и дальше платить премию, делая ставку на продолжение спроса на чипы и доминирование TSMC в этом сегменте.

Разрыв между ADR и акциями TSMC – это не просто техническая аномалия, а отражение глобального интереса к ключевым игрокам рынка искусственного интеллекта. Однако высокие премии могут сигнализировать о спекулятивной активности, и в случае смены настроений на рынке возможна быстрая коррекция. Трейдерам стоит внимательно следить за отчетностью компании, новостями из сектора ИИ и поведением индексов, в которые входит TSMC.

Инвесторы могут использовать текущую волатильность для торговли как акциями TSMC, так и ETF на полупроводниковый сектор. При этом важно учитывать риски, связанные с перегретыми активами. Все упомянутые в статье торговые инструменты, включая ADR TSMC и фондовые индексы, доступны для торговли на платформе InstaForex. Откройте торговый счет и скачайте мобильное приложение InstaForex, чтобы быть на шаг впереди рынка и использовать каждый тренд в своих интересах.

Apple может потерять до 15% прибыли – сделка с Google под угрозой

Apple оказалась на пороге серьезного финансового удара. Согласно предупреждению аналитиков JPMorgan, технологическому гиганту грозит падение прибыли на акцию до 15% в njv случае, если Федеральный суд США примет жесткие антимонопольные меры против Google. На кону – ежегодное партнерство на сумму до 28 млрд долларов, обеспечивающее Google статус поисковой системы по умолчанию на устройствах Apple.

Судебное решение, которое должен огласить судья Амит Мехта в начале августа, может стать поворотным моментом как для Google, так и для Apple. Напомним, что в 2023 году Министерство юстиции США признало Google виновным в недобросовестном сохранении монопольного положения. Ключевым элементом обвинений стало использование миллиардных выплат производителям устройств. В том числе Apple – ради закрепления доминирования своей поисковой системы.

По информации JPMorgan, в случае запрета таких выплат Apple потеряет до 12,5 млрд долларов прибыли в год. Особенно в США, где доля поискового трафика от Apple составляет около 30% от общего объема поисковых запросов Google. Это может негативно отразиться на результатах компании, особенно с учетом ее зависимости от рекламных доходов, поступающих косвенно через сотрудничество с Google.

Сценариев развития событий может быть несколько. JPMorgan отмечает, что наиболее вероятным исходом является так называемый сценарий компромисса. В его рамках Google сохранит возможность выплачивать Apple комиссионные, но только в случае, если пользователь самостоятельно выберет Google как поисковую систему по умолчанию. Такой подход предполагает появление специального интерфейса выбора при первом запуске устройства, что уменьшит эффект предустановок и усилит конкуренцию.

Потери Apple в этом случае могут быть менее ощутимыми – не более 5–7% прибыли. Однако рассматриваются и куда более радикальные меры. Одно из предложений Министерства юстиции состоит в том, чтобы разделить активы Google, включая потенциальную продажу браузера Chrome. Такое решение может привести к масштабным изменениям на рынке онлайн-рекламы, а также ограничить возможности Google по дистрибуции своей поисковой системы на устройствах Apple.

Даже в случае отмены текущей сделки с Google Apple могла бы заключить соглашения с другими поисковыми системами, такими как Microsoft Bing или DuckDuckGo. Тем не менее, эксперты подчеркивают, что альтернативные провайдеры уступают Google по доходности рекламы и конкурентоспособности условий. Судебное решение по антимонопольному делу против Google может стать поворотным моментом для всей технологической отрасли. Для Apple это риск потерять стабильный и весьма прибыльный источник дохода, а для инвесторов – повод внимательно следить за движениями акций.

Любые сигналы о жестких мерах могут вызвать краткосрочное давление на бумаги Apple и Google, а также повлиять на сектор «больших технологий» в целом. Трейдеры могут воспользоваться ситуацией, открывая короткие позиции по акциям Apple и Google перед публикацией решения или использовать опционы на волатильность в ожидании резких рыночных движений. Также стоит обратить внимание на котировки Microsoft и других альтернативных поисковых провайдеров, которые могут получить выгоду в случае перераспределения долей рынка.

Tesla обязали выплатить $329 млн – за что?

Автопилот Tesla признан причиной смертельной аварии. Федеральное жюри в Майами вынесло беспрецедентное решение в отношении Tesla, обязав автопроизводителя выплатить $329 миллионов в качестве компенсации за смертельную аварию, произошедшую в 2019 г. с участием системы автопилота. Это первый случай, когда компания Илона Маска была признана частично ответственной за последствия использования своей полуавтономной технологии в федеральном суде.

Речь идет об инциденте, случившемся в Ки-Ларго (штат Флорида), во время которого погибла 22-летняя американка, а ее парень получил серьезные травмы в результате столкновения с автомобилем Tesla Model S. За рулем находился Джордж МакГи, который, по данным следствия, отвлекся на мобильный телефон и не обратил внимания на дорожные знаки, полагаясь на работу автопилота. Ни водитель, ни система не предприняли попытки торможения перед ударом о припаркованный Chevrolet Tahoe.

Юридический прецедент состоит в том, что ответственность возложена на автопроизводителя за полуавтономные технологии. Присяжные признали Tesla ответственной за треть последствий аварии, а две трети вины возложили на самого водителя. Адвокаты истцов убедили суд в том, что компания допустила критические ошибки в проектировании и маркетинге автопилота. По их утверждению, Tesla разрешила использование технологии в условиях, для которых она не предназначалась – например, на дорогах общего пользования, а не только на автомагистралях с ограниченным доступом.

«Tesla сознательно решила не ограничивать использование автопилота, создавая опасные условия для невинных участников дорожного движения», – заявил адвокат истцов. До этого решения Tesla успешно избегала судебной ответственности, ссылаясь на необходимость постоянного контроля со стороны водителя и на то, что термин «автопилот» не подразумевает полной автономности. Большинство подобных дел ранее завершались в пользу компании или урегулировались во внесудебном порядке.

Однако нынешний вердикт может открыть путь для новой волны исков. Особенно в преддверии запуска Tesla роботакси в Остине на базе технологии Full Self-Driving. Юристы подчеркивают, что этот случай может послужить катализатором для новых судебных процессов. «Это открывает шлюзы», – заявил адвокат по травмам Мигель Кустодио, отметив, что теперь истцам будет проще доказать ответственность компании за действия ее технологий.

Присяжные также обратили внимание на исчезновение ключевых доказательств. В том числе – журналов и видео с моментом аварии. Это стало основанием для рассмотрения дела с возможностью наложения штрафных убытков, так как суд счел, что Tesla могла действовать с «игнорированием разумной степени заботы о безопасности потребителей». Компания уже заявила о намерении обжаловать решение, назвав его «ошибочным» и заявив, что ни одна из существующих технологий в 2019 году не смогла бы предотвратить эту трагедию.

Решение суда против Tesla стало сигналом для инвесторов: юридические риски, связанные с технологиями автономного вождения, становятся все более значимыми. Повышенное внимание со стороны регуляторов и потенциальная волна судебных исков могут оказать давление на акции компании в краткосрочной перспективе. Трейдерам стоит внимательно отслеживать новости о развитии аналогичных дел, а также маркетинговую политику Tesla в отношении автопилота.

Ситуация создает потенциал для краткосрочных торговых решений. Например, можно рассмотреть шорт-позиции по акциям Tesla или использовать опционы для защиты от возможных падений. Кроме того, это повод обратить внимание на конкурентов в области автономного вождения, таких как Waymo (Alphabet) или Cruise (GM), чьи подходы к безопасности и юридической ответственности отличаются от Tesla. Все описанные в статье торговые инструменты доступны на платформе InstaForex. Чтобы начать торговать, откройте счет на сайте брокера и скачайте мобильное приложение InstaForex для удобного доступа к рынкам в любое время.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com