Танкерные войны добавили нервозности

FOREX

Последние данные по американской инфляции и неплохая статистика остановили начавшееся, было ослабление доллара, и немного поумерили оптимизм относительно действий ФРС на следующем заседании. Рынок после выступления Пауэлла в Конгрессе настолько уверовал в мягкость ФРС, что с заметной вероятностью стал закладывать снижение ставки сразу на 0.5%. Сейчас вероятность этого уже незначительна, но вера в снижение ставки на 0.25% и в то, что это действие начнет цикл ослабления монетарной политики, остается непоколебимой. Мы также ожидаем снижения ставки на 0.25% на следующем заседании, но при этом предполагаем, что сопроводительное заявление ФРС остудит аппетит к риску.  Американская экономика в достаточно хорошей форме, и не требует, в отличие от европейской, наращивания монетарных стимулов. Она не требует снижения ставки вообще, и это действие носит, на наш взгляд, скорее политический характер. Трамп наращивающий давление на ФРС и даже объявивший ее врагом №1 американской экономики, получит, наконец, свой сильный козырь для торговых переговоров с Китаем. Возможно, это продвинет их, и это станет дополнительным позитивным фактором для рынков.

До заседания ФРС индекс доллара останется, на наш взгляд, в боковом тренде, и после заседания ФРС он также не покажет сколько-нибудь значительного ослабления, даже, скорее, укрепится в район сопротивления 98. Среднесрочный тренд ослабление доллара начнется не сразу, и только если ФРС подтвердит своими заявлениями начало цикла снижения ставки.

Волатильности FOREX и сырьевому рынку добавляют действия Ирана, который начал задерживать танкеры в Ормузском проливе. Поводом для обострения послужили действия Британии, задержавшей иранский танкер в районе Гибралтара. Как сообщают СМИ, американцы начали готовить военную операцию против Ирана, британцы также направляют в район Ормузского пролива свои корабли. Нефть, которая была в последнее время под давлением из-за высокого уровня запасов в США, восстанавливается. Но риск войны затронет не только нефтяные цены, но и все рынки - защитные активы выиграют, рисковые проиграют, вырастет волатильность. Однозначно в этой ситуации выиграют JPY и CHF. EUR, которая в последнее время также часто ведет себя как защитная валюта, в этой ситуации, однозначно проиграет, так как Европа сильно зависит от поставок ближневосточной нефти. В связи с этим мы вышли из лонга EUR/JPY. Технически, 121 остается хорошей поддержкой, однако в текущей политической ситуации она может быть пробита.

Что до сырьевых валют, их выигрыш от обострения вокруг Ирана неоднозначен. С одной стороны, удорожание нефти их поддержит. С другой стороны, риски падения рынков надавят на те валюты, которые лучше коррелируют с рынком акций и являются более рискованными. Валюты развивающихся сырьевых стран могут вовсе упасть вопреки росту нефти, если военно-политическая ситуация на Ближнем Востоке и дальше будет накаляться. В связи с этим мы предлагаем покупать CAD против других сырьевых валют.

USD/RUB

 USD/RUB, похоже, формирует дно в районе 62-63. Многие сейчас ставит на разворот пары после следующего заседания Банка России в конце месяца. Причиной должно стать подтверждение Банком России тренда на снижение ставки. Мы не занимаем столь однозначной позиции и на наш взгляд, процентная политика не главный фактор, который будет определять движение рубля. Главный фактор - это глобальный аппетит к риску. Если рисковые активы начнут падать под давлением ближневосточных рисков, рубль не спасет ни растущая нефть, ни высокая доходность. Но если эскалацию удастся предотвратить, укрепление рубля еще может продолжиться, и USD/RUB уйдет ниже 62. На среднесрочную и долгосрочную перспективу мы по-прежнему остаемся медведями по российской валюту, и считаем, что доллар будет стоить больше 65 рублей уже этой осенью.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

S&P-500 топчется в нерешительности вокруг 3000. Мы закрыли свои лонги, открытые на пробой вверх 2800, опасаясь коррекции эскалации на Ближнем Востоке. РТС, на наш взгляд, уже в коррекции, однако здесь, благодаря высокому удельному весу нефтегазового сектора в индексе, растущая нефть может перевесить падение аппетита к риску, и коррекция, вероятно, будет мягкой.

Дмитрий  Голубовский  аналитик ФГ «Калита-Финанс»

Источник:https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/tankernie-voyni-dobavili-nervoznosti