Золото вырвалось на волю

Есть новый рекорд! Длительная консолидация золота снизила интерес к драгметаллу. Инвесторы часто покупают то, что растет. XAU/USD долгое время металась из стороны в сторону. Однако уверенность рынка в снижении ФРС ставки по федеральным фондам, увеличение активности центробанков и поклонников ETF, тарифная неопределенность и признаки мирового долгового кризиса взвинтили котировки до невиданных высот.

Срочный рынок оценивает шансы сентябрьского снижения ставки ФРС в более чем 90%. Деривативы рассчитывают, что замена членов FOMC лояльными Дональду Трампу людьми приведет к падению стоимости заимствований как минимум на 100 б.п. в течение следующих 12 месяцев. В то время как другие центробанки закончили циклы монетарных экспансий, действия Федрезерва приведут к ослаблению доллара США и к росту XAU/USD.

Неудивительно, что инвесторы покупают акции золотодобывающих компаний и скапливаются в ETF. Запасы крупнейшего специализированного фонда SPDR Gold Shares достигли максимальной отметки с августа 2022.

Динамика запасов золотых ETF

Активность проявляют и центробанки. Они десятилетиями покупали драгметалл, но вооруженный конфликт на Украине и связанные с ним делолларизация и диверсификация резервов усилили спрос регуляторов на слитки. В 2024 они третий год подряд приобрели более 1000 т и не намерены останавливаться в 2025. Да, второй квартал показал замедление активности, однако тарифная политика Дональда Трампа рискует ее возродить. Не зря Бразилия созывает саммит стран БРИКС, посвященный пошлинам на импорт США. Восток готов противостоять Западу. В том числе при помощи активных покупок золота.

Признание Федеральным апелляционным судом универсальных тарифов США незаконными может обернуться введением пошлин на импорт драгметаллов. Это ускорит процесс перелива золота из Европы в Северную Америку, увеличит запасы на COMEX, снизит наземные запасы в других местах и подтолкнет XAU/USD в направлении 4000.

Покупки золота центробанками мира

Ралли драгметалла способствует отток капитал с глобального рынка облигаций. Доходность растет по всему миру. В США инвесторы обеспокоены, что возврат полученных от тарифов миллиардов долларов увеличит эмиссию трежерис. Во Франции бушует политический кризис. В Британии правительство не знает, как закрыть дыру в бюджете. В Германии сомневаются в целесообразности фискальных стимулов и увеличения расходов на оборону.

Все это выливается в бегство капитала с долговых рынков по всему миру. Деньги нужно куда-то вложить, и драгметалл представляется хорошим вариантом в силу его статуса актива-убежища.

Технически на дневном графике золота имел место прорыв диапазона среднесрочной консолидации $3250-3400 за унцию и выход котировок за пределы сужающегося клина. Это позволило трейдерам сформировать лонги от $3400. Их следует удерживать и периодически наращивать в направлении $3565 и $3630.