Нефть: о чем предупреждает резкое увеличение годового контанго в июне?

Резкое увеличение в течение июня контанго (почти вдвое) между ближним фьчерсом на нефть марки Brent и фьчерсным контрактом с поставкой через год намекает на снижение спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов. В прошлом году можно было наблюдать похожую ситуацию, когда восстановление цен на нефть сопровождалось существенным увеличением годового контанго, что в итоге привело к новому спаду цен и достижению новых минимумов. Можно предположить, что в настоящий момент увеличение контанго отражает не только подавленный сезонный спрос, но и опасения в отношении экономических последствий выхода Великобритании из состава Евросоюза. «Контанго указывает на то, что на рынке сохраняется избыток предложения. Глобальные цифры по объемам производства за пределами США указывают на сохраняющееся перенасыщение», - комментирует ситуацию Боб Явгер, глава торговли фьючерсами из Mizuho Securities в Нью-Йорке.

При определенной величине годового контанго крупные нефтетрейдеры, такие как Vitol или Trafugura, могут покупать более дешевую нефть с той целью, чтобы хранить ее в цистернах, танкерах или других резервуарах и зафиксировать прибыль посредством продажи годового фьючерсного контракта. Однако по разного рода оценкам, чтобы затраты на хранение окупились, величина годового контанго должна быть больше 10 долларов. В начале прошлого года контанго поднималось до 12 долларов. Тогда нефтетрейдеры активно реализовывали вышеперечисленную стратегию. Однако сейчас, несмотря на резкие темпы роста в июне, пока величина годового контанго является недостаточной, чтобы рентабельно реализовывать спекуляции.