Bitcoin: индекс DVOL (аналог VIX для акций) показывает бычьи признаки

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Оценить ожидания рынка в отношении ценовой турбулентности в течение следующих 30 дней можно с помощью перспективного индекса волатильности Bitcoin (DVOL) биржи крипто-опционов Deribit. Он работает аналогично с VIX - индексом волатильности CBOE для акций.

Аналитики, отслеживающие эти индикаторы, заметили, что в этом году между ними появилось ключевое отличие. В то время как VIX продолжает служить индикатором страха Уолл-стрит, повышаясь в периоды бегства от риска, DVOL установил положительную корреляцию с ценой криптовалюты.

30-дневный коэффициент корреляции между ценой Bitcoin и индексом DVOL стал положительным в начале января и вырос до максимума 0,85 на прошлой неделе. На момент публикации коэффициент составлял 0,72. По мнению наблюдателей, это сделало Bitcoin-опционы колл более привлекательными, чем когда-либо.

«С начала 2023 года Bitcoin демонстрировал сильную спотовую волатильность с положительной корреляцией. Это полностью изменило тенденцию, которая была в 2022 году, — прокомментировал ситуацию Грег Магадини, директор по деривативам поставщика криптографических данных Amberdata. — Это вознаграждает покупателей коллов направленным спотовым доходом и увеличивающимся приростом волатильности».

Почему становятся привлекательными опционы на покупку

DVOL, представленный в начале 2021 года, измеряет 30-дневную подразумеваемую или ожидаемую волатильность Bitcoin с использованием книги заказов опционов Deribit. VIX основан на ценах опционов фондового индекса S&P 500.

Цены на опционы определяются несколькими факторами, в том числе направлением рынка, а также подразумеваемой волатильностью, на которую влияет спрос и предложение на опционы.

Положительная корреляция DVOL с ценой криптовалюты означает, что колл-опционы (на покупку) выиграют как от благоприятного направления движения, так и от роста подразумеваемой волатильности. Другими словами, коллы, скорее всего, увидят более быстрое повышение цены во время бычьих движений, чем путы (контракты на продажу) во время медвежьих движений.

«Предполагая, что корреляция спот/объем сохраняется, это повышает привлекательность владения коллами, поскольку покупатель колла может нанести «двойной удар», выиграв как на направленной прибыли, так и на подразумеваемой волатильности на резко растущем рынке.

Может ли FOMO подтолкнуть цену вверх

Положительная корреляция резко контрастирует с прошлым годом, когда падение Bitcoin после 18-месячного бычьего тренда застало трейдеров врасплох. Это привело к панической покупке опционов пут. В то время DVOL резко повышался во время заметного снижения цен, а путы дорожали быстрее во время медвежьего движения цены, чем коллы во время коррекционных ралли.

Индекс CBOE VIX растет во время медвежьих рыночных условий и падает или остается стабильным, когда рынок растет. Это связано с тем, что биржевые трейдеры, как правило, настроены на повышение в долгосрочной перспективе и быстро скупают опционы пут для защиты при первых признаках слабости на фондовом рынке.

Спрос на защитные активы исчезает, когда рынок растет, что приводит к снижению VIX. Чистый эффект заключается в том, что путы растут в цене во время рыночных обвалов быстрее, чем колл-опционы во время трендов риска.

DVOL выступал в качестве индикатора страха в 2022 году, достигнув пика во время заметных распродаж цен. В этом году ситуация изменилась: подразумеваемая волатильность движется в ногу с ценой криптовалюты.

Bitcoin вырос почти на 70% за первые три месяца года, что противоречит ожиданиям дальнейшего падения рынка. По данным внебиржевой технологической платформы Paradigm, средства накапливались в виде опционов у трейдеров с бычьими настроениями.

Страх упустить выгоду, или FOMO, может вскоре сработать, стимулируя более высокий спрос на опционы и подталкивая DVOL выше.

«Криптовалютный рынок иногда может подскочить, и тогда активизируется спрос благодаря FOMO, — отмечает Пьерино Урсоне, глава отдела опционов в Deribit, объясняя положительную корреляцию DVOL с рынком. — Когда для криптовалюты возникает дополнительный спрос на более высокие страйк-коллы без денег, следует опасаться, что он может быть действительно сильным и настойчивым».

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com