По словам стратегов Morgan Stanley, американские акции созрели для распродажи после преждевременной оценки в связи с паузой в повышении ставок Федеральной резервной системой.
«Хотя недавнее повышение предварительных ставок подтверждает идею о том, что ФРС может оставаться ограничительной дольше, чем предполагалось, фондовый рынок отказывается принять эту реальность», — написала команда под руководством Майкла Уилсона в заметке.
Майкл Уилсон — стойкий «медведь» с Уолл-стрит, который правильно предсказал прошлогоднюю распродажу, когда американские акции продемонстрировали худшую динамику с 2008 года, — ожидает, что ухудшение фундаментальных показателей, а также повышение ФРС, которое произойдет одновременно с рецессией доходов, приведут к падению акций до предельного минимума. Это весна. «Цена примерно так же оторвана от реальности, как и во время этого медвежьего рынка», — говорят стратеги.
Данные по инфляции в США могут стать катализатором, который вернет инвесторов к реальности и снова приведет акции в соответствие с облигациями, если цены вырастут больше, чем ожидалось, сказал Уилсон, отметив при этом, что ожидания такого результата растут. Данные во вторник, как ожидается, покажут, что потребительские цены выросли на 0,5% в январе по сравнению с месяцем ранее, чему способствовало повышение цен на бензин. Это будет самый большой прирост за три месяца.
Уилсон считает, что S&P 500 завершит год на отметке 3900 индексных пунктов, что примерно на 4,7% ниже уровня закрытия индикатора в пятницу, и путь к нему будет непростым . Он ожидает, что акции упадут по мере снижения оценок прибыли, а затем восстановятся во второй половине года.
«Соотношение риска и вознаграждения такое же низкое, как и в любой другой период этого медвежьего рынка, — писал Уилсон. — Реальность для акций такова, что денежно-кредитная политика остается на ограничительной территории в контексте рецессии доходов, которая сейчас началась всерьез».
Другие стратеги менее пессимистичны. Кристиан Мюллер-Глиссманн из Goldman Sachs Group Inc. в течение следующих трех месяцев поднял мировые акции до нейтрального уровня с отрицательного, сославшись на меньший риск роста доходности облигаций и большую уверенность в мягкой посадке в США.
Тем не менее он остается избирательным, поскольку «более высокие оценки и более оптимистичные настроения в отношении роста увеличивают риск просадки капитала». Хотя возможности для дальнейшего роста акций Уолл-стрит ограничены, «мы по-прежнему видим привлекательный потенциал роста для акций за пределами США», — пишет Мюллер-Глиссманн в заметке.
@fxmag