Перспективы евро, доллара и золота в новом,+ 2023 году

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

В канун нового года, всегда принято подводить итоги и намечать перспективы на будущий год, также очень интересно посмотреть какие прогнозы сбылись, а какие так и остались всего лишь нереализованными желаниями. Не буду изменять этой традиции и посмотрю на то, что я прогнозировал в канун 2022 года, что было реализовано, а что осталось лишь мечтой.

Валютный рынок - Курс доллара и евро. В конце 2021 года, я предполагал, что доллар должен вырасти, а евро упасть. В краткосрочном горизонте предполагалось, что доллар вырастет ещё на 4%, евро же, в свою очередь, упадёт на такую же величину. В то время индекс доллара #DXY находился возле уровня 96. Также делалось предположение, что в силу повышения процентных ставок ФРС США, курс EURUSD может продолжить дальнейшее снижение к уровню 1.09-1.10.

Так оно собственно говоря и произошло уже через пару месяцев. Краткосрочный прогноз был реализован уже в марте, после чего начался в буквальном смысле взлёт доллара, где американская валюта повысилась на 15% к пулу иностранных валют. Соответственно евро снизился вплоть до значения 0.9535 (рис.1). При этом следует сказать, что в уходящем году евро на редкость легко прогнозировался, что позволяло неплохо на нем зарабатывать.

Рис.1: Техническая картина курса EURUSD. Дневной тайм.

Как видим, несмотря на всю сложность, прогноз был полностью реализован, поэтому я наберусь смелости предположить, что в первой половине будущего года, курс EURUSD вернётся к уровню 1.10. Дальнейшее движение пока сложно прогнозировать, но есть немалая вероятность того, что в 2023 году мы с вами увидим курс европейской валюты и на значении 1.20.

Основанием для такого движения является сценарий предполагающий, что в 2023 году ставки в еврозоне будут повышаться быстрее, чем ставки в долларе США, т.к. вполне возможно ФРС закончит цикл повышения уже летом следующего года. В свою очередь инфляция в еврозоне ещё даже не начала замедляться и вероятно может достичь уровня 20% уже в первом полугодии 2023 года. Именно такой прогноз дал на днях член правления ЕЦБ, председатель Центробанка Литвы.

Напомню читателям, что сейчас, целью денежно-кредитной политики (ДКП) является инфляция установленная маастрихскими критериями на уровне 2% в среднесрочной перспективе год — полтора. При этом, глава Европейского центрального банка Кристин Лагард явно лукавит, говоря, что это действия России на Украине привели к масштабному всплеску инфляции. Дело в том, что Центробанк затянул с повышением ставок и начал процесс ужесточения ДКП только в феврале 2022 года, в то время когда инфляция уже составляла 7%. Ставку надо было начинать повышать в декабре 2021 года, а не в мае 2022.

Справедливости ради надо отметить, что не все мои прогнозы сбылись с вероятность 100%. Например, в конце прошлого года, предполагалось, что в связи с повышением ставок, в ряде стран еврозоны может наступить дефолт, однако этого пока не произошло, но в целом такая опасность является вполне реальной и в наступающем году. Особенно учитывая проблемы с доходностью государственных казначейских облигаций некоторых стран Европы.

Так, например, 10-летние казначейские облигации Италии, сейчас приносят своим владельцам не только 4.6% годовых, но и головную боль, предполагающую не нулевую вероятность дефолта этой страны. Напомню читателям, что долговой кризис еврозоны, случившийся 10 лет назад, начался тогда, когда доходность казначейских облигаций группы стран PIIGS превысила 5%. Только тогда, объем их задолженности был гораздо ниже чем он есть сейчас.

Та же Италия, сейчас имеет государственный долг 150% к ВВП, а в 2012 году долг составлял 126%. В абсолютных цифрах это выглядит так - тогда Италия была должна 2 трлн. евро, а сейчас 2.77 трлн. При этом дефицит государственного бюджета этой страны в 2022 году по прогнозу составит 5.2% против 2.5% установленных правилами ЕС.

В четвёртой экономике еврозоны - Испании, дела идут чуть лучше, однако и там долг тоже составляет 120% к ВВП, что в номинальном выражении равно 1.5 трлн. евро, при доходности 10-летних облигаций в 3.6%. Кстати в 2012 году, когда тогдашний председатель ЕЦБ Марио Драги заявил своё знаменитое: - «Мы готовы сделать все для спасения евро и поверьте, этого будет достаточно», долг Испании к ВВП составлял «всего» 90%. Так, что перед Кристин Лагард и возглавляемым ей Центробанком стоит очень сложная дилемма — как обуздать инфляцию и при этом не обанкротить входящие в еврозону системообразующие банки, и правительства.

Золото — прогноз рынка золота сделанный в 2022 году оправдался лишь отчасти. По сути, сейчас, золото находится на тех же отметках, что и тогда — около уровня 1800 долларов за тройскую унцию. При этом, в конце прошлого года предполагалось, что золото начнёт новый повышающийся тренд, и казалось бы этим надеждам было суждено реализоваться, но не тут-то было. Золото, в буквальном смысле взлетевшее, в первом квартале, практически достигнув исторического максимума на значении $2070, не сумело развить свой успех и в октябре опустилось до уровня $1615, но к концу года вновь вернулось к значению $1800. В целом можно предположить, что в текущем году золото вновь предпримет попытку штурма уровня $2070 и вполне возможно в этот раз этот уровень не устоит, а золото достигнет уровня $2500 (рис.2).

Рис.2: Техническая картина золота. Дневной тайм.

Во многом поведение золота будет зависеть от склонности американских инвесторов к его покупкам. В этом году золото сначала было в топе, но затем, с повышением ставок, инвесторы из США охладели к инвестированию в драгоценный метал, в результате чего золото начало снижаться и в минимальных значениях достигало уровня $1635. Однако если предположить, что цикл повышения ставок ФРС близок к своему завершению, то интерес к драгоценным металлам на фоне достаточно высокой инфляции может снова возобновиться. Поэтому золото в текущем году может снова удивить всех, что же касается американских инвесторов, то в будущем году их, судя по всему, ждут сплошные разочарования.

Во многом ситуация на финансовых рынках будет зависеть от действий Центробанков, их желания и возможности ужесточать денежно кредитную политику. Не исключено, что столкнувшись с неразрешимыми противоречиями они будут вынуждены снова начать печатать деньги пренебрегнув при этом показателями инфляции. Система работает на пределе возможностей, система может поломаться и не дай нам бог в этот момент находится в позиции против движения. Поэтому будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом. С наступающим, новым, 2023 годом!

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com