Доходность 10-летних трежерис может и дальше вызывать отток капитала с фондового рынка США.

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

В то время, как фондовые индексы США раздумывают над тем, не начать ли им новый виток нисходящего тренда, мы бы хотели рассмотреть одну из наиболее сильных корреляций между рынками капитала. Речь сегодня пойдет о 10-летних казначейских облигациях США. В середине июня этого года их доходность выросла почти до 3,5%, после чего откатилась к 2,6%. Именно в середине июня этого года фондовые индексы установили свои годовые минимумы, а потом начали довольно сильный откат вверх. Получается, если доходность 10-летних трежерис растет, то фондовый рынок падает и наоборот. А от чего зависит доходность казначейских облигаций? Она зависит от ключевой ставки ФРС. В данное время ставка выросла до 2,5% и, как видим, доходность трежерис «устаканилась» примерно на таком же уровне. А почему инвесторов больше привлекают трежерис, а не акции? Потому что трежерис является одним из наиболее безопасных активов, с гарантированным государством возвратом средств и выплатой прибыли. При чем не каким-то государством, а государством с крупнейшей экономикой в мире. Естественно, что американские трежерис пользуются спросом даже за пределами США. А если их доходность еще и растет, то начинается отток капитала с других рынков.

А доходность трежерис и дальше будет увеличиваться, так как будет продолжать расти ставка ФРС. Мы считаем, что доходность 10-летних облигаций может вырасти до конца года до 4% или около того. Представляете, какое количество инвесторов захочет получать 4% гарантированной прибыли в течение следующих 10 лет по максимально безопасным инвестициям, да еще и в условиях падения инфляции? Это означает, что отток капитала с других рынков(в частности, рисковых, к коим и принадлежат криптовалюты и фондовый) продолжится. Поэтому мы считаем, что падение индексов в США еще отнюдь не завершено. Как и падение биткоина.

Также следует напомнить, что денег в американской экономике от месяца к месяцу становится все меньше, так как ФедРезерв также начал реализацию программы QT(количественное ужесточение), которое предполагает продажу казначейских и ипотечных облигаций с собственного баланса. То есть ФРС будет распродавать ценные бумаги и получать за них деньги. Соответственно, денег в экономике будет становится меньше, примерно на сумму 100 млрд долларов в месяц. Напомним, что темпы программа QE(количественное смягчение) составляли 120 млрд $ в месяц. И во время ее функционирования и фондовый рынок, и криптовалютный росли, как на дрожжах. Сейчас ситуация обратная, а цикл ужесточения монетарной политики еще не завершен. Следовательно, мы считаем, что «медвежья» тенденция не изменится в ближайшее время. Теперь ждем отчета по американской инфляции...

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com