Прогноз цены нефти на вторую половину 2022 года

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 года назад

Здравствуйте, уважаемые коллеги!

Главным событием произошедшем в последние дни стал паритет курсов евро и доллара. Однако для тех, кто постоянно следит за финансовыми рынками, это событие новостью не является. О паритете говорили достаточно давно и те трейдеры, кто хоть немного разбирается в фундаментальном, и техническом анализе сумели на этом неплохо заработать, с чем я их сердечно и поздравляю. Гораздо более сложную головоломку для трейдеров представляет динамика нефтяных цен, и именно перспективы нефтяного рынка ставят перед нами нетривиальную задачу ибо решивший её получит баснословные прибыли, а неудачник заплатит сполна. Причём, это касается не только нас с вами, но и будущего мирового устройства. Итак, давайте попытаемся разобраться, что происходит с нефтью и каковы её перспективы на вторую половину года?

Согласно последнему опубликованному прогнозу от Агентства Энергетической Информации США — US EIA, наиболее вероятным событием в ближайшее время будет снижение котировок нефти (рис.1), что мы с вами и наблюдаем с июня в наших терминалах.

Рис.1: Прогноз динамики цены нефти от US EIA и трейдеров биржи NYMEX

Повышенная неопределённость краткосрочного прогноза связана со специальной военной операцией России на Украине и более низким, чем предполагалось ранее, мировым потреблением энергии. Определяя перспективы тренда, US EIA и трейдеры опционами биржи NYMEX считают, что во второй половине года цена нефти будет ниже чем в первом полугодии, составляя в среднегодовых значениях 104 доллара за бочку сорта Брент в текущем году и 94 доллара за баррель в будущем.

Также предполагается, что в текущем году мировое потребление нефти вырастет на 2.2 млн. баррелей, достигнув уровня 101.6 млн. бочек в день. При этом добыча стран ОПЕК и США продолжит увеличиваться, что в третьем и четвёртом кварталах текущего года приведёт к профициту нефти на рынке в 1.59 и 0.84 млн. баррелей. При этом в первом квартале 2023 года на рынках снова возникнет ежесуточный дефицит в размере 600 тысяч баррелей.

Если принять данный прогноз за базовый, то в этом случае ценам на нефть ничего особенного не угрожает. Однако есть ряд рисков, которые могут привести к более существенному падению цены, и основной причиной называют резкий спад мировой экономики.

Между потреблением нефти и ростом мирового ВВП существует прямая зависимость. При этом цена нефти выше 80 долларов за баррель приводит к стагнации и в конечном итоге к рецессии в мировой экономике (рис.2).

Рис.2: Взаимосвязь цены нефти с мировым ВВП и периодами экономического развития

Как следует из диаграммы, с 1980 по 2018 годы, рост цены нефти выше уровня $80, через некоторое время приводил к рецессии в мировой экономике. Однако справедливости ради надо отметить, что таких периодов было всего два, в 2008 и в 2012 году, так, что не является достаточной статистической выборкой. Кроме всего прочего, следует учесть, что с 1990 до 2022 года мировая экономика была экономикой доллара, а падение цены нефти до 20 долларов за бочку стало одной из причин разрушивших СССР.

Не вдаваясь глубоко в геополитику, почему бы не предположить, что рост цены нефти выше уровня 80 на протяжении всего лишь пары лет, станет одной из причин разрушающих англо-саксонское мировое господство? Мировую экономику и доллар, как резервную валюту, ничего хорошего не ждёт даже в том случае, если будет реализован базовый прогноз от US EIA, согласно, которому цена нефти брент в 2023 году составит 94 доллара за бочку.

Возможно поэтому страны G7 так озаботились установкой предельных цен на российскую нефть? Ведь им для дальнейшего роста экономики и обуздания инфляции позарез нужна нефть по $80 и ниже.

К слову сказать, странам входящим в Международное энергетическое агентство, объединяющее главных потребителей нефти, так понравилась идея ограничить предельную цену российской нефти, что они захотели понизить цену и на продукты её переработки.

Суть идеи ограничения предельной цены заключается в том чтобы покупать российскую нефть не дороже 60 долларов за баррель, а против тех, кто покупает по более высоким ценам, вводить вторичные санкции. Поскольку, по мнению американских чиновников, идея в очередной раз кинуть Россию на бабки, должна понравится всем, государственный казначей США Джанетт Йеллен помчалась в Индию уговаривать третью экономику мира и грозить ей костлявым кулачком, предлагая в случае присоединения к соглашению различные плюшки. Россию как обычно спросить при этом забыли и не только Россию.

Вчера Банк Индии подписал распоряжение об использовании рупии в качестве валюты международных расчётов, и вот здесь начинается самое интересное. Согласно бюджетного правила принятого Минфином РФ до 2020 года, цена отсечки доходов составляла 40 долларов за бочку. Это означает, что при цене нефти 60 долларов за бочку она будет приносить бюджету страны сверх доходы. Таким образом Индия и Китай в рамках торговли в национальных валютах будут торговать к совместной выгоде по 60, а США, страны ЕС и Япония будут покупать нефть по 100 и выше.

Мне могут возразить, что рупия это очень плохая нерезервная валюта, но это не так. Рупия позволяет покупать на неё товары народного потребления, в том числе фармацевтические, а её волатильность за прошлый год была значительно ниже чем у евро. Евро упал по отношению к доллару на 19%, в свою очередь рупия снизилась всего на 7%. Японская иена упала на 35%,а китайский юань снизился тоже всего на 7%. Причём в отличие от евро, рупии и юани Россия может потратить.

Подводя итог данного анализа можно с большой долей уверенности предположить, что во втором полугодии цены на нефть претерпят некоторое снижение, например в диапазон 85-100, где и останутся до тех пор пока рынок не найдёт новую точку равновесия или не найдет драверов роста или снижения. Среди позитивных факторов остаются рост мировой экономики, в первую очередь за счёт азиатских стран, который будет поддерживаться относительно дешёвыми энергоресурсами из России. Из негативны факторов давление на цену будут оказывать возобновление блокировок Covid-19, и быстрое нарастание рецессии в США. При этом уже к концу года, на фоне будущего дефицита, нефть может начать новую волну повышения. Несмотря на локальное снижение, пока нефть все ещё остаётся в повышающемся тренде, и снова может вернуться выше отметки в 100 долларов за бочку. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com