EUR/USD: ЕЦБ усиливает монетарный размах. Евро готовится к взлету к 1,10

ИнстаФорекс - Instaforex, 3 года назад

У евро есть возможность серьезно укрепиться в среднесрочной перспективе, как вариант – это следующая неделя. Пока же у доллара поддержка сильнее. Во-первых, это фактор конца месяца, который практически всегда благоприятствует росту американской валюты. Во-вторых – сниженный спрос на риск в условиях высокого инфляционного давления и периода ужесточения монетарной политики мировыми ЦБ. В-третьих – оптимистичная статистика по США.

Речь не о росте, а о замедлении падения показателя, тем не менее это хороший знак. Индекс доверия потребителей в мае снизился только до 106,4 пункта с апрельских 108,6 пункта. При этом рыночные игроки готовились увидеть падение до 103,9 пункта.

Между тем PMI Чикаго поднялся до 60,3 в мае против ожидаемого падения до 55 и по сравнению с апрельскими 56,4. Последние цифры соответствуют постепенно замедляющимся, но все еще устойчивым темпам роста в середине второго квартала.

Инвесторов беспокоят перспективы глобальной экономики. Экономический спад в США может наблюдаться во втором полугодии, а наиболее уязвимыми секторами станут производства товаров длительного пользования, оборудования и сектор недвижимости. Удар по США, как отмечают экономисты, вероятно, будет не таким сильным и громким, как по другим развитым экономикам.

Доллару это должно пойти в плюс, но есть некоторые нюансы, которые могут поспособствовать восстановлению его основных конкурентов, к примеру, евро.

Так, конец месяца прошел без каких-либо особенностей, поддержка гринбеку была, однако достаточно скудная. С учетом выходного дня в США в понедельник общие потоки оказались низкими, при этом была зафиксирована тенденция покупок евро после данных по инфляции в Испании и Германии.

Трейдеры, в принципе не ожидали увидеть очень значительных потоков 30 и 31 мая, тем более акции США в последнее время восстановились. Это, в свою очередь, является еще одним свидетельством того, что у евро есть хорошие шансы на дальнейший рост.

Тема ужесточение политики ЕЦБ и ослабление позиций доллара становится популярной и обсуждаемой в трейдерских кругах. С учетом такого поворота событий несколько сессий в преддверии заседания ЕЦБ на следующей неделе могут оказаться интересными, так как повысится волатильность в паре EUR/USD. Рынки ждут обновленных прогнозов роста и инфляции, а также сигналов от главы регулятора Кристин Лагард.

Вопрос в том насколько ЕЦБ поднимет ставку. Есть некоторая асимметрия в сигналах и прогнозах. Шансы на повышение ставки на 50 б.п. на июльском заседании почти равны шансам на повышение на 25 б.п. По словам ведущего экономиста Филипа Лейна, нормализация ДКП должна происходить постепенно. Базовым сценарием является повышение на 25 б.п. в июле и сентябре.

Сигнал достаточно четкий и прозрачный, если не учитывать заявления руководства ЕЦБ. Судя по комментариям Лагард, в которых она не исключает дальнейшего и более жесткого повышения ставки, возможны крутые повороты и сюрпризы на ближайших заседаниях. Кроме того, Лейн непримиримый голубь руководящего совета ЕЦБ, поскольку он начал говорить о повышении ставок, это можно считать как сильный ястребиный сигнал, 25 б.п. в итоге может не обойтись.

Насколько возможно повышение ставки ЕЦБ на 50 б.п. покажет рынок опционов. Пока же перекос волатильности в евро остается в пользу американской валюты. Хотя настроения по EUR/USD менее медвежьи, чем в середине мая. При дальнейшей переоценке и начальном движении с премией к бычьим ставкам на евро, можно будет говорить об уверенности трейдеров в повышении ставки на полпроцента к сентябрю.

Разница в процентных ставках между США и Германией продолжает сужаться, а среднесрочные инфляционные – устанавливать краткосрочное дно для еврозоны. Анализ EUR/USD и спредов по свопам ЕС–США на год и на два вперед предполагает постепенное возвращение котировки в район 1,1300. Безусловно, есть нюансы – это эпидобстановка в Китае и украинские проблемы. Оба фактора могут подпортить картину восстановления евро.

Сейчас в силу развивающихся событий импульс для дальнейшего снижения доллара есть, но нужно остерегаться ложных прорывов.

По данным экономистов Scotiabank, у пары EUR/USD в среднесрочной перспективе есть шанс подняться до 1,1000, поскольку некоторые участники уже начали закладываться на повышение ставки ЕЦБ на 50 б.п. в этом году.

«Сохраняющаяся инфляция и устойчивая экономика еврозоны продолжит поддерживать вероятность повышения на 50 б.п. Это может привести к укреплению евро до 1,1000 в среднесрочной перспективе, что казалось очень маловероятным несколько недель назад», – комментируют эксперты.

Прорыв отметки 1,0800 должен произойти в ближайшей перспективе. Если этого не случится, следует рассматривать дальнейшую коррекцию.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com