Нефть #CL – покупающим дно, второе дно в подарок?

ИнстаФорекс - Instaforex, 5 лет назад

После январского провала нефтяные котировки #CL прибавили около 5% к своей стоимости, что на фоне роста фондовых индексов и технической картины, наблюдаемой в терминалах компании InstaForex, вселяет некоторый оптимизм. Однако для понимания того, что происходит с нефтью, одного исследования графика недостаточно, и в этой связи рассмотрим ситуацию, которая складывается на рынке с точки зрения позиций трейдеров, а также воспользуемся краткосрочным прогнозом Short Term Energy Outlook, опубликованным на прошлой неделе Агентством Энергетической Информации США (US EIA). Благо, этот прогноз обеспечивает нас необходимой информацией для понимания среднесрочных процессов с перспективой на три – шесть месяцев. В свою очередь, анализ отчета по обязательствам трейдеров – Commitments of Traders (COT) – дает срез настроений торговцев на периоде до одного квартала, что позволяет нам оценить наши позиции на всю глубину – от пары недель до полугода.

Как следует из прогноза, в первом квартале US EIA ожидает снижение спроса на 900 тысяч баррелей в сутки, что отражает эффект от эпидемии коронавируса и более теплой, чем обычно, погоды, которая установилась в Северном полушарии. При этом для 2020 года, несмотря на неблагоприятное начало, прогнозируется увеличение потребления нефти на 1 млн баррелей в сутки, что предполагает общемировой рост экономики.

Однако, прогнозируя цену нефти, агентство предполагало, что организация стран ОПЕК и Россия пойдут на экстренное, дополнительное сокращение добычи на 500 тыс. баррелей, но, как нам уже известно, Россия не поддержала Саудовскую Аравию, а технический комитет ОПЕК, в связи со стабилизацией эпидемиологической ситуации, отменил свою рекомендацию по срочному сокращению производства. Окончательное решение будет принято на встрече картеля, которая пройдет в начале марта, но если ситуация не изменится, и в индустриально-финансовых странах не возникнет новый очаг эпидемии, с большой долей вероятности решение о сокращении добычи принято не будет. Это может привести к распродаже на рынке нефти.

Рис.1: Краткосрочный прогноз цены нефти WTI #CL от Агентства Энергетической Информации США

Краткосрочный прогноз предполагает, что в первом и втором кварталах 2020 года цена нефти, несмотря на предполагаемое сокращение добычи на 500 тысяч баррелей, рухнет до минимальных значений, и цены начнут восстанавливаться только в мае 2020 года (рис.1). Однако, как мы знаем, страны ОПЕК и Россия не собираются сокращать производство, а значит снижение котировок может быть более глубоким, нежели обозначенный в прогнозе уровень в $50.

Причем трейдеры биржи NYMEX более пессимистичны в отношении перспектив нефти, нежели Агентство Энергетической Информации. В начале февраля трейдеры, торгующие опционами, предполагали, что цена нефти сорта WTI не сумеет подняться после текущего падения и в среднем останется на уровне 50 долларов за бочку не только в течение всего 2020 года, но и в 2021 году.

В настоящий момент на рынке торгуется апрельский фьючерс, к которому привязан опционный контракт LOJ0, истекающий 17 марта (рис.2).

Рис.2: Открытый интерес на опционных уровнях, контракт LOJ0.

Как следует из диаграммы распределения открытого интереса опционных контрактов, сейчас нижняя граница рынка проходит по уровню $50, верхняя граница находится на уровне $55, там же располагается точка максимальной боли покупателей опционов и максимальной выгоды продавцов Max Pain. Сильный уровень сверху расположен на отметке $60, снизу цену поддерживает значимый уровень $48. Анализируя распределение Открытого Интереса по уровням, можно предположить, что цена нефти #CL до 17 марта останется в диапазоне 48–60 долларов за бочку, но отчет по позициям трейдеров COT показывает, что цена нефти WTI на уровне $60 – это очень оптимистичный прогноз развития ситуации.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com