Прогноз курса EURUSD – фундаментальный и технический взгляд

ИнстаФорекс - Instaforex, 5 лет назад

После нескольких попыток преодолеть уровень 1.1170 курс европейской валюты – EURUSD – пережил снижение в область значений 1.0990–1.1010, туда, где сейчас располагаются основные объёмы четвёртого квартала. Однако дальнейшее движение вниз встретило сопротивление, курс EURUSD не смог пройти ниже и в настоящий момент торгуется возле уровней начала октября. Это вызывает закономерные вопросы относительно перспектив его дальнейшего движения. Не претендуя на истину в последней инстанции, сегодня я попробую разобраться в том, что ожидает курс евро в перспективе ближайшего месяца и стоит ли нам ожидать его дальнейшего снижения?

С фундаментальной точки зрения ситуация выглядит следующим образом. Несмотря на то что в начале октября курс евро был на тех же значениях что и сегодня, с октября по ноябрь он находился в локальном повышающемся тренде, что происходило в преддверии снижения ставок ФРС США. После того как ставка была срезана, курс EURUSD начал снижаться и упал на половину от октябрьского роста. Попытка продавить евро ниже пока не удалась, в том числе благодаря Джерому Пауэллу, который в среду представил Объединённому экономическому комитету Конгресса заявление, где сообщил следующее: «Заглядывая вперёд, мы с коллегами видим устойчивый рост экономической активности, сильный рынок труда и инфляцию, близкую к нашей симметричной 2%-ной цели как наиболее вероятной».

Заявление Пауэлла, прозвучавшее в ряду других заявлений ответственных чиновников Комитета, отчётливо сигнализирует рынкам о желании ФРС взять паузу, дабы оценить результаты снижения ставки и запуск программы количественного смягчения. Таким образом, в перспективе до весны-лета будущего года нам не следует ожидать как поддержки курса евро, так и значительного давления на европейскую валюту со стороны политики процентных ставок, проводимой регуляторами. Этот вывод также связан с тем, что пришедшая на смену Марио Драги новый председатель Совета Управляющих Европейского Центрального Банка Кристин Лагард вряд ли будет менять существующую денежно-кредитную политику ранее весны текущего года. Ибо центральные банки, по своей природе, не спешат делать резких движений, если того не требует оперативная ситуация. Поэтому маловероятно, что вмешательство в монетарную политику ЕЦБ, даже если оно будет предпринято, произойдёт раньше июня 2020 года.

Рис.1: Технический анализ курса EURUSD

Таким образом, исходя из фундаментальных предпосылок текущей динамики процентных ставок и политики количественного смягчения, проводимой центральными банками, можно предположить, что в перспективе до рождественских каникул курс EURUSD будет ограничен диапазоном 1.09–1.12. При том что сейчас курс европейской валюты находится в середине данного диапазона (рис.1).

Одновременно с этим EURUSD закрыта в диапазоне торгового канала 1.0925–1.1050, там, где сейчас расположен ключевой максимум текущей недели. Закрытие этой или следующей недели выше уровня 1.1050 открывает для евро дорогу к верхней границе диапазона 1.12. В свою очередь, закрытие этой или будущей недели ниже минимума 1.0990 предполагает дальнейшее снижение курса к нижней границе торгового канала, расположенной на 1.0925. Следовательно, у нас имеется два ключевых экстремума, это 1.0990 и 1.1050, закрывающих евро в текущих границах и ограничивающих его движение как вверх, так и вниз.

Теперь рассмотрим ситуацию в декабрьском фьючерсе европейской валюты и опционах, привязанных к данному контракту, для которых этот фьючерс является базовым активом. В настоящий момент таким опционом является контракт EUUZ9, закрывающийся 6 декабря, а также ряд недельных опционов, которые я не буду рассматривать в силу их низкой ликвидности (рис.2).

Рис.2: Распределение опционных уровней в контракте 6UUZ9

Как следует из диаграммы, ключевыми барьерами данного опциона являются уровни 1.09 и 1.12, полностью совпадающие с техническими уровнями спот-курса в терминалах компании InstaForex. При этом точка "максимальной боли" покупателей опционов – Max Pain – расположена на уровне 1.1150. Именно там хотят видеть курс продавцы опционов, и как показывает практика, именно туда будет стремиться цена в момент истечения опционного контракта.

Отдельно следует отметить, что, как следует из данных биржи CME, в текущих условиях вероятность снижения курса EURUSD ниже уровня 1.09 к 6 декабря сейчас составляет около 7%. Это не значит, что этого не может произойти, однако текущая картина показывает, что это событие маловероятно.

Подводя итог вышесказанного, можно сделать следующие выводы. В перспективе до Нового года курс европейской валюты, скорее всего, не сможет сформировать устойчивый тренд ни в одну из сторон, т. к. для этого сейчас нет фундаментальных драйверов. С наибольшей вероятностью EURUSD останется в диапазоне, ограниченном значениями 1.09–1.12. При этом ключевым уровнем для снижения является значение 1.0990, а ключевым уровнем роста выступает значение 1.1050.

В том случае если в течение следующей недели цена опустится в зону значений 1.09–1.0950, есть большая вероятность, что до даты закрытия опционного контракта – 6 декабря – произойдёт возврат курса к уровню 1.11. Если же EURUSD начнёт свой рост от текущих значений и достигнет уровня 1.1150, есть большая вероятность того, что курс к середине декабря будет находиться в диапазоне 1.11–1.12. Преодоление курсом уровня 1.09 и устойчивое закрытие ниже данного значения являются в текущих условиях маловероятными событиями.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com