Программа QE – мина для доллара и шанс для евро?

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 лет назад

В конце минувшей недели рынок взбудоражило решение ФРС США. Согласно заявлению регулятора, с 15 октября, то есть с завтрашнего дня, он начнет выкупать краткосрочные казначейские облигации на сумму $60 млрд в месяц. Многие эксперты полагают, что реализация этой стратегии приведет к ослаблению американской валюты.

Остроту ситуации придает заявление Федрезерва о том, что эта мера не является программой количественного смягчения (QE). Ряд аналитиков не согласен с этим, поскольку все признаки указывают на противоположное. Ожидается, что операции продлятся до конца второго квартала 2020 года, а их общий объем составит $510 млрд. Одновременно ФРС намерена реинвестировать в казначейские бонды поступления от ипотечных бумаг, которые держит на балансе. По расчетам специалистов, это добавит к покупкам дополнительные $20 млрд в месяц.

В результате вырисовывается следующая картина: регулятор ежемесячно будет «накачивать» рынок ликвидностью объемом $80 млрд, из которых $60 млрд – это прямая денежная эмиссия. Эксперты называют этот процесс «штопаньем дыр ликвидности». Они уверены, что суть этой стратегии – запуск печатного станка, поскольку рынку постоянно требуется долларовая подпитка. Валютные эксперты крупнейшего банка Goldman Sachs полагают, что в связи с гигантскими размещениями госдолга США на сумму около триллиона долларов ежегодно стоит ожидать продления QE. Выкуп облигаций может продолжаться как минимум до конца 2022 года, резюмируют в банке.

По оценкам специалистов, действия Федрезерва были направлены на ослабление американской валюты. Некоторые аналитики полагают, что де-факто регулятор следует пожеланиям президента США Дональда Трампа, который еще в мае 2019 года призвал ФРС к девальвации нацвалюты и снижению процентных ставок до нуля.

Большинство валютных стратегов уверены, что текущая политика Федрезерва, которая похожа на QE и при этом не считается таковой, несет существенные риски для американской валюты. Подобная «не-QE» может стать миной замедленного действия для доллара США, а взрывные волны от этого процесса заденут американскую экономику, полагают эксперты.Тем не менее существует и противоположное мнение, согласно которому новое QE может благотворно повлиять на все финансовые активы.

Однако сильный доллар также несет в себе риски для мировой экономики. Во-первых, помимо затяжного торгового конфликта США с КНР, он угрожает развитием валютной войны с другими государствами. Во-вторых, дальнейшее укрепление американской валюты провоцирует жесткую критику Федрезерва со стороны администрации Дональда Трампа и подрывает доверие рынков к Центробанку. В-третьих, сильный доллар может дестабилизировать развивающиеся рынки с большой разницей валютных курсов. Проанализировав текущее положение дел, ФРС решила взять курс на ослабление национальной валюты, подводят итог аналитики.

Многие участники рынка пребывают в уверенности, что падение доллара неизбежно приведет к укреплению других мировых валют. Эксперты предостерегают от этого заблуждения, призывая тщательно анализировать ситуацию на рынке финансов. При рассмотрении пары EUR/USD выясняется, что ослабление американской валюты не всегда приводит к усилению европейской. Например, для дальнейшего укрепления евро требуются длительный рост европейской экономики и сильная позиция регулятора. Однако месяц назад ЕЦБ снизил ставку до нового исторического минимума (-0,5%), при этом запустив программу количественного смягчения на сумму 20 млрд евро в месяц. Проблемы Европы осложняет геополитика, в частности вопрос «жесткого» Brexit, который становится все более реальным. Это может сильно ударить и по британскому фунту, и по евро, подчеркивают аналитики.

В настоящее время эксперты зафиксировали укрепление «европейца» до трехнедельного максимума в паре EUR/USD. Этому способствовал рост аппетита к рисковым активам. В данный момент тандем торгуется в диапазоне 1,1034–1,1036. Часом ранее значения не превышали 1,1020–1,1023. Специалисты уверены, что ключевым уровнем для пары EUR/USD станет значение 1,1050. Пробой этой отметки предполагает дальнейший рост к 1,1160. Принимая во внимание текущие факторы, эксперты ожидают восстановления пары EUR/USD, где евро отводится роль «первой скрипки». Другой краткосрочной целью после взятия уровня 1,1160 может стать рекордная планка в 1,1300, подводят итог аналитики.

За короткое время значение пары EUR/USD оказалось превышено на 10-11 пунктов.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com