Золото выбрало тренд

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 лет назад

Взлетев на 10% от уровней 18-месячных минимумов, имевших место в августе, золото придержало коней. Текущий январь может стать для него худшим за последние 6 лет, и у инвесторов возникает закономерный вопрос, сумеет ли драгметалл продолжить ралли? Он традиционно используется в качестве актива-убежища и инструмента хеджирования против инфляции, однако медленная динамика последней и растущая вероятность прекращения торговой войны между США и Китаем заставляют «быков» по XAU/USD быть осторожными.

Впечатляющий спурт золота в конце 2018 был обусловлен благоприятной для него средой: американские доллар, доходность казначейских облигаций и фондовые индексы падали, спрос на надежные активы рос. Одновременно на рынке распространялись слухи о завершении экономического цикла. Эксперты Wall Street Journal увеличили вероятность рецессии экономики США до 25%, максимальной отметки с 2011, а слабая статистика из Китая и Германии позволяет говорить о серьезных проблемах глобального ВВП. Как правило, в таких условиях интерес к драгметаллу растет, что подтверждается увеличением запасов специализированных биржевых фондов до 71,9 млн унций, что незначительно меньше рекордного максимума 72 млн унций, имевшего место в мае 2018.

Динамика доходности облигаций США и золота

Динамика запасов золотых ETF

В настоящее время, несмотря на вялый старт, недостатка в «бычьих» прогнозах золото не имеет. Например, Goldman Sachs ожидает его увидеть на отметке $1425 за унцию в течение 12 месяцев. В качестве основных аргументов покупатели называют потенциальное ослабление доллара США и падение ставок американского рынка долга. Если ФРС сделает продолжительную паузу в процессе нормализации денежно-кредитной политики или прекратит его (срочный рынок оценивает шансы одного повышения ставки по федеральным фондам в 2019 в скромные 17%), доходность облигаций и индекс USD вряд ли сумеют восстановить восходящий тренд. Давление на них оказывает самое продолжительное за всю историю отключение правительства в Штатах. Fitch Ratings предупреждает, что затягивание процесса может привести к снижению кредитного рейтинга страны.

Standard Chartered отмечает рост активности центробанков в области покупки драгметалла. По итогам 2018 их золотые резервы увеличились на 500 т. Сдвиг произошел даже в Поднебесной (+10 т), которая на протяжении предыдущих двух лет проявляла пассивность. Проводимая Дональдом Трампом политика протекционизма вынуждает пострадавшие страны уходить от доллара США, и золото является неплохой альтернативой. Одновременно ослабление индекса USD и рост китайского юаня и индийской рупии способны увеличить спрос на физический актив в азиатских странах – крупнейших потребителях драгметалла в мире.

Технически консолидации в области $1275-1300 за унцию вблизи таргета на 200% по паттерну AB=CD выглядит логично. «Быки» достигли целевого ориентира и сделали привал. Прорыв психологически важного уровня $1300, вероятнее всего, приведет к продолжению северного похода золота.

Золото, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com