Золото делает ставку на Азию

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 лет назад

Достигнув полугодового максимума, золото вошло в состояние консолидации, предпочитая перевести дух на фоне неопределенности относительно исхода торговых переговоров США и Китая и сроков возобновления работы американского правительства, с одной стороны, и стабилизации финансовых рынков, с другой. Инвесторы в начале года всерьез опасались глобальной рецессии, однако сильная статистика по американскому рынку труда, незначительное сокращение прогнозов Всемирного банка и готовность ФРС сделать паузу в процессе нормализации денежно-кредитной политики поставили палки в колеса «быков» по XAU/USD.

2018 оказался для драгметалла смешанным. Сильный доллар США, рост реальной доходности казначейских облигаций и вялый азиатский спрос на физический актив на протяжении большей части года оказывали на цены понижательное давление. Согласно пожелавшим остаться неизвестными источникам Bloomberg в правительстве Индии, импорт в этой стране по итогам 2018 снизился на 20%, до 762 т. Декабрьский показатель сократился на 23% г/г, до 60 т. В качестве основной причины выступает девальвация рупии, которая сделала золото чрезмерно дорогим. Впрочем, по мнению Commerzbank, в 2019 нас ожидает рост импорта на фоне увеличения интереса индийцев к инвестициям и ослабления американского доллара.

Динамика индийского импорта золота

Интерес к продуктам ETF возрастает по всему миру: Всемирный золотой совет оценивает прирос запасов специализированных биржевых фондов 76 т в декабре, Commerzbank отмечает, что с начала года индикатор вырос на 18,6 т. Тот факт, что Народный банк Китая впервые с октября 2016 увеличил свои золотые запасы до 1853 т, также придает оптимизма «быкам» по XAU/USD. В условиях замедления экономики Поднебесной и политики протекционизма Дональда Трампа Пекин предпочитает снизить свою зависимость от Штатов и вместо казначейских облигаций покупает драгметалл. По такому же пути идут Россия и Турция, и могут последовать другие центробанки.

Динамика золота и запасов ETF

Потенциальное увеличение инвестиционного спроса является далеко не единственным драйвером роста цен на золото. Пауза в процессе нормализации денежно-кредитной политики ФРС и замедление мировой экономики протягивают ему руку помощи. Если в 2018 Федрезерв четыре раза повысил ставку по федеральным фондам, то в 2019 может и вовсе воздержаться от монетарной рестрикции. В итоге реальная доходность казначейских облигаций и доллар США будут падать, а котировки XAU/USD – идти вверх. Всемирный банк считает, что глобальный ВВП в текущем году замедлится с 3% до 2,9%, американская экономика – с 2,9% до 2,5%, китайская – с 6,5% до 6,2%. Таким образом, речь не идет о рецессии. Имеет место мягкая посадка, однако этот фактор удерживает доходность облигаций по всему миру под давлением и способствует росту драгметалла.

Технически после достижения таргета на 200% по паттерну AB=CD риски коррекции золота в направлении 23,6% и 38% от последней восходящей волны возросли.

Золото, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com