Контроль над нефтью потерян, WTI протестирует $40 до конца года. Что дальше?

ИнстаФорекс - Instaforex, 6 лет назад

С тех пор как в начале декабря ОПЕК и ее союзники объявили об ограничении поставок на 1,2 млн баррелей в сутки с начала января, нефть подешевела почти на $6. Накануне котировки обновили 14-месячные минимумы. Иными словами, цены не смогли получить поддержку от заключения сделки.

Впрочем, энергетические чиновники, в частности саудовский министр Халид аль-Фалих, ожидали чего-то подобного. По их расчетам, нефть должна была умеренно дешеветь в конце этого года и в начале следующего, пока планы по сокращению добычи не принесут отдачу. Масштаб текущего обвала не входил в их планы.

За последние два месяца нефть подешевела чуть ли не в половину. Действительно, потеря $30 за баррель с четырехлетних максимумов начала октября (в то время WTI торговалась по $77, а Brent – почти по $87) ошеломляет. Однако падение более чем на 40% совершенно не беспокоит сейчас нефтебыков. Их умы будоражит другой вопрос: куда цены двинутся дальше?

Сырьевые аналитики готовят рынок к новому витку снижения, поскольку текущий избыток вызван не только сланцевой нефтью, но и высокой добычей в Саудовской Аравии и РФ. Призрак замедления мировой экономики также пугает рынки.

«По-бычьи» настроенных к нефти инвесторов начинает знобить только при одной мысли, что котировки опустятся ниже $40. Здесь стоит напомнить, что в ходе первого раунда сланцевого кризиса черное золото котировалось по $25.

В таких экстремальных «медвежьих» условиях, как сейчас, трейдеры будут игнорировать позитивные новости и начнут концентрироваться на драйверах распродажи. При таком раскладе шансы увидеть нефть по $30 возрастают. Для этого потребуется пропорциональное ухудшение фундаментальных и технических факторов, в том числе мировой экономики.

Учитывая рекордное производство в США, РФ и Саудовской Аравии, тенденция может сохраниться.

Торговое сообщество придерживается «медвежьей» точки зрения. Эксперты считают, что сейчас контроль над рынком полностью потерян, и не исключают, что WTI протестирует отметку $40 до конца года.

Что будет происходить с нефтью в 2019 году

Волатильность на рынке сейчас остается крайне высокой. Очень похоже, что игроки встретят ее и в следующем году. Цены на нефть в январе и последующие месяцы будут находиться под влиянием целого ряда позитивных и негативных факторов.

«Медвежьи» факторы

Самым масштабным риском для нефтецен является мировой экономический спад, тревожные звоночки уже поступили. Если в Китае рост замедляется, то в некоторых европейских странах – вовсе сокращается. На развивающихся рынках господствует валютный кризис, волатильность распространилась на все финансовые рынки мира. Обостряет ситуацию тенденция к ужесточению политики ЦБ.

Порцию негатива принесет американский сланец. МЭА в новом году по-прежнему ожидает увеличения предложения со стороны стран, не состоящих в ОПЕК, еще на 1,5 млн баррелей в день, а это выше мирового спроса. Основная доля поставок придется на Штаты, где прогнозируется новая волна сланцевой революции.

Есть сомнения, что условия сделки по снижению добычи не будут выполняться в полной мере. В РФ уже предупредили, что страна не станет в январе сокращать большие объемы. Основную нагрузку могут взять на себя саудиты, поскольку они очень заинтересованы в дорогой нефти, но не факт.

«Бычьи» факторы

Наиболее крупным и очевидным риском здесь является Иран. США предоставили льготы некоторым покупателям иранской нефти, которые заканчиваются в мае. Напомним, в прошлый раз, когда приближался ноябрьский дедлайн, баррель Brent стоил выше $80. Команда Трампа пошла на такой хитрый ход, чтобы надавить на цены, при этом с начала года речь шла о намерении свести к нулю экспорт иранской нефти. Вряд ли в Белом доме решат повторить этот сценарий, когда профицит предложения вернулся на рынок. У США теперь развязаны руки для более жесткой линии поведения.

Нестабильная Ливия из-за действий повстанцев за несколько недель сократила добычу на 400 тыс. баррелей в день, нарастив до этого показатель до многолетних максимумов. Шансы на то, что Ливия удивит рынок новыми неожиданными потерями, по-прежнему высоки, хотя ранее страна давала смелые прогнозы по увеличению производства в 2019 году.

Венесуэле, завершающей год с показателем производства 1 млн баррелей в день (на 600 тыс. баррелей меньше, чем в январе), терять особо нечего. Вряд ли кто-то из аналитиков возьмется предсказать восстановление добычи в этой проблемной стране в кратко- и даже среднесрочной перспективе.

Сделка по снижению объемов добычи на 1,2 млн баррелей в сутки поможет ликвидировать большую часть профицита, но по времени это может затянуться. ОПЕК+ на следующей встрече в Вене, которая состоится в середине года, вероятно, продлит меры до конца года, чтобы убедиться в стабильности цен.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com