Доллар стал любимчиком

ИнстаФорекс - Instaforex, 7 лет назад

Доллар США так быстро превратился из изгоя в любимчика, что даже слабая статистика по средней заработной плате, опережающему индикатору для инфляции, не позволила «быкам» по EUR/USD перейти в контратаку. Скромный рост показателя на 0,1% м/м утонул в море желающих приобрести «американца». На первый взгляд, поддержку его поклонникам оказало падение уровня безработицы до отметки 3,9%, однако на самом деле причины нужно искать глубже.

Рынки двигаются благодаря ожиданиям. И от любви до ненависти один шаг. Именно эти принципы похоронили надежды «быков» по доллару в начале 2017 и по евро – весной 2018. Эти валюты вступали в предыдущий и в текущий годы в статусе фаворитов. «Американец» всерьез рассчитывал на разгон экономики США под влиянием фискального стимула, однако пакет реформ в области налогообложения был принят гораздо позже, чем того ожидали рынки. Конфликты между президентом и Конгрессом были расценены как рост политических рисков, что стало одним из важнейших «медвежьих» драйверов для индекса USD.

Не менее печальная история случилась с единой европейской валютой. После 14%-го ралли по отношению к своему главному конкуренту в 2017 инвесторы были вправе требовать продолжения банкета. Тем более что центробанки активно диверсифицировали золотовалютные резервы, избавляясь от доллара США. Увы, но замедление ВВП и инфляции в еврозоне приструнило «ястребов» Управляющего совета. А ведь слухи о нормализации денежно-кредитной политики во второй половине прошлого года служили евро верой и правдой. Судя по динамике деловой активности, второй квартал может стать таким же пессимистичным, как первый.

Динамика деловой активности в еврозоне

И хотя Центробанк сохраняет оптимизм относительно перспектив экономики и инфляции в текущем году, а Европейская комиссия оставила прогнозы по HCPI на уровне 1,5% и 1,6% в 2018 и в 2019, раскручивание рекордных спекулятивных нетто-лонгов по евро на срочном рынке привело к существенному проседанию EUR/USD. Основная валютная пара пока еще находится в зеленой зоне с начала года, однако до красной – рукой подать.

Что дальше? Если прогнозы ЕЦБ отработают и во втором квартале еврозона начнет восстанавливать прежние темпы роста экономики, то евро вновь обретет популярность. В то же время более серьезные структурные факторы замедления ВВП способны окончательно разбить «быков» по EUR/USD. От Штатов зависит немного. Вероятнее всего, их экономика будет ускоряться, однако, как показывают события 2017, это обстоятельство воспринимается с оптимизмом валютами-конкурентами доллара США. Штаты выполняют роль локомотива, остальные страны – вагонов. И чем быстрее разгонится паровоз, тем больше шансов у других центробанков нормализовать денежно-кредитную политику.

Технически паттерны «Акула» и AB=CD указывают зону конвергенции 1,183-1,185, откуда риски отскока вверх возрастают. Если «медведям» удастся пройти ее на одном дыхании, южный поход EUR/USD имеет неплохие шансы продолжиться в направлении таргета на 161,8% по паттерну «Краб».

EUR/USD, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com