Рынок не верит в доллар

ИнстаФорекс - Instaforex, 7 лет назад

Европейский центральный банк, Дональд Трамп и американская макроэкономическая статистика нанесли тройной удар по позициям «медведей» по EUR/USD, в результате чего основная валютная пара взлетела к максимальной отметке с начала января 2015. ЕЦБ повысил прогноз роста ВВП на 2017 до 2,2%, максимальной отметки за 10 лет, и скромно снизил оценки инфляции на следующий год, что в условиях стремительной ревальвации евро может быть интерпретировано как сигнал о фундаментальной обоснованности ралли EUR/USD. Действительно, принцип «сильная экономика – сильная валюта» никто не отменял, и Управляющий совет прекрасно об этом знает.

Марио Драги в ходе пресс-конференции по итогам сентябрьской встречи ЕЦБ попытался давить на единую европейскую валюту, но как-то очень неуклюже, что тут же стало поводом для новой волны покупок. Нормализация денежно-кредитной политики идет своим путем, в то время как ФРС в связи с замедлением инфляции и потенциальным сокращением темпов роста ВВП может отложить очередное повышение ставки по федеральным фондам на целый год. Об этом сигнализирует динамика срочных контрактов CME. Деривативы оценивают шансы декабрьской монетарной рестрикции в 27% и делают ставку на сентябрь 2018. А ведь еще весной некоторые полпреды FOMC говорили о четырех актах монетарной рестрикции в текущем году.

Впрочем, 77% экспертов Wall Street Journal продолжают верить в декабрь. По их мнению, ФРС начнет сворачивать баланс после ближайшей встречи, повысит ставки в конце года, а затем возьмет паузу на несколько месяцев, чтобы оценить последствия своих шагов. В этом же ключе высказался глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли, отметивший, что финансовые условия являются благоприятными для ужесточения денежно-кредитной политики, а инфляция под влиянием сильного рынка труда, слабого доллара и цен на импорт, вероятнее всего, будет двигаться к таргету.

Динамика финансовых условий в США

Источник: Nordea Markets.

Впрочем, выстроенная центристом схема может начать сбоить. Ураган Харви способен вычесть из ВВП США 0,2 п.п. посредством снижения потребительских расходов и роста безработицы. И первые негативные сигналы уже поступили: по итогам недели к 1 сентября количество заявок на пособие по безработице резко пошло вверх и достигло максимальной отметки с весны 2015.

Давление на ставки долгового рынка США и американский доллар оказало заявление Дональда Трампа о том, что Северная Корея ведет себя плохо и должна быть наказана. При этом на рынке блуждают слухи, что уже 9 сентября Пхеньян может провести очередное испытание оружия массового поражения, приурочив это событие к одному из местных праздников. В таких условиях инвесторы бегут в активы-убежища, доходность американских бондов падает, увлекая за собой доллар.

Технически «быки» по EUR/USD второй раз за последние несколько дней сумели достигнуть таргета на 161,8% по паттерну AB=CD. Дальнейшая динамика пары будет зависеть от их способности закрепиться выше данного уровня. Получится – риски продолжения ралли в направлении 1,2165 и 1,2225 возрастут, нет – нас ожидает коррекция в направлении 1,198 и 1,1935.

EUR/USD, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com