Рубль возвращается в игру

ИнстаФорекс - Instaforex, 7 лет назад

Российский рубль делает то, что и большинство наиболее ликвидных валют на Forex в преддверии важных выступлений глав центробанков в Джексон Хоуле. Консолидируется. Спичи Джанет Йеллен и Марио Драги способны прояснить ситуацию в парах USD/RUB и EUR/RUB, однако что бы они ни сказали, у «медведей» вряд ли начнется паника. И дело не в риске повторения конус-истерики 2013 и не в страхе из-за потенциальной коррекции S&P500. Дело в снижении политических рисков на фоне роста цен на нефть.

Прошел ровно месяц со дня расширения США экономических санкций против РФ, и ситуация коренным образом изменилась. Если в конце июля статьи о вмешательстве Москвы в президентские выборы в Штатах и о ее связях с семейством Дональда Трампа не сходили с первых полос СМИ, то сейчас балом правят новости о Северной Корее, налоговой реформе, потолке государственного долга, строительстве стены на границе с Мексикой и о выходе из НАФТА. О России забыли, чем не преминул воспользоваться рубль. Стоимость хеджирования от дефолта РФ при помощи пятилетних процентных свопов упала до минимальной отметки с момента аннексии Крыма. Она дешевле, чем аналоги по ряду стран евро, включая Италию и Португалию.

Динамика стоимости хеджирования от дефолта РФ

Источник: Bloomberg.

Ничуть не хуже обстоят дела с волатильностью. Одномесячный показатель рухнул до трехлетнего минимума. При этом то обстоятельство, что 10-летние российские бонды предлагают доходность 7,8% (среди основных развивающихся стран лучше только у Турции и ЮАР), позволяет carry-трейдерам возвращаться в рублевые активы.

Динамика волатильности рубля

Источник: Bloomberg.

Одновременно позитив для «медведей» по USD/RUB пришел с рынка нефти. Самый сильный ураган за последние 10 лет Харви усилит риски перебоев с поставками черного золота с берегов Мексиканского залива, подбросив котировки Brent к отметке $52,5 за баррель.

Несмотря на то что Джанет Йеллен в Джексон Хоуле может намекнуть на готовность ФРС повысить ставку по федеральным фондам третий раз в 2017 вопреки замедлению инфляции, фактор дивергенции в монетарной политике не так сильно беспокоит «медведей» по USD/RUB, как ранее. Согласно медианному прогнозу экспертов Bloomberg, Банк России снизит ключевую ставку с текущих 9% до 8,25% до конца текущего года. На самом деле те факты, что евро укрепился к рублю на 8,4% с начала года, а треть импорта в РФ идет из еврозоны, усиливают риски ускорения инфляции. В результате Москва может изменить предполагаемую траекторию движения ключевой ставки, что окажет поддержку «медведям» по USD/RUB.

Технически отметка 59 является крайне важной с точки зрения дальнейших перспектив пары. Если продавцы сумеют опустить котировки ниже, то текущая консолидация – не что иное, как ретест линии «шеи» паттерна «Голова и плечи». В результате риски реализации таргета на 88,6% по модели «Летучая мышь» существенно возрастут. Напротив, победа «быков» с последующим успешным тестом сопротивления на 59,7 откроет USD/RUB дорогу на север.

USD/RUB, дневной график

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com