Продолжится ли рост американской экономики?

Veselin Petkov - Альпари, 9 лет назад

Внутреннее потребление является основным двигателем роста экономики США после окончания мирового финансового кризиса 2008 года. Рост расходов на личное потребление значительно опережал рост ВВП в посткризисный период. Давайте посмотрим на динамику роста потребительских расходов за последние три года:

На картинке видно, что реальный рост потребительских расходов (PCE) за последние три года составил в среднем 2,9-3,1%, а реальный рост ВВП – 2,1%. На картинке также видно, что чистый экспорт, устанавливающий разницу между экспортом и импортом страны, уменьшал реальный годовой рост ВВП в среднем на 1,6-1,8%. Т. е. можно сделать вывод, что американская экономика вышла из кризиса благодаря увеличению внутреннего спроса. Возникает вопрос: насколько надёжен и стабилен рост экономики за счет роста потребительских расходов? Давайте посмотрим на график ниже:

На графике видно, что уровень личных сбережений (Personal Saving Rate) значительно опустился после окончания мирового финансового кризиса 2008 года (красный прямоугольник). За месяц июль 2017 года уровень личных сбережений составил всего лишь 3,8%, что намного ниже уровня показателя за июль 2016 года – 5,1%. Следовательно, можно сделать вывод, что продолжающийся рост потребительских расходов в США поддерживается снижением сбережений и увеличением задолженности. Т. е. если в США доходы населения не будут увеличиваться стабильными темпами, рост потребительских расходов в стране рано или поздно замедлится или просто население США снова утонет в кредитных долгах.

Поэтому в настоящее время я лично ставлю восстановление американской экономики под вопрос. При отсутствии роста производительности труда и, соответственно, роста доходов населения, мне кажется, что американская экономика может войти в стагнацию.