EUR/USD: фундаментальный обзор — 2 ноября 2026

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

Пара EUR/USD начала ноябрь с роста: в понедельник евро прибавил около 0,5% и поднимался до 1.1237 после закрытия прошлой недели у 1.1160. Это заметный отскок после того, как 29 октября пара обновила минимум года — 1.1104. Но значит ли это разворот? Судя по фундаментальной картине, пока что нет: рост объясняется снижением цен на нефть и сокращением позиций перед выборами в США, а главные проблемы евро никуда не исчезли.

Что поддержало евро в понедельник

Главный фактор — нефть. Brent подешевела примерно на 3%, до 110 долларов за баррель, после того как продолжились переговоры при посредничестве Катара между Ираном и США. По сообщениям СМИ, президент США Дональд Трамп пообещал не наносить новых ударов до промежуточных выборов, хотя и не исключил действий после них. Для еврозоны, которая импортирует большую часть энергоносителей, снижение нефти ослабляет угрозу стагфляции.

Вторая причина — позиционирование. Перед выборами крупные инвесторы сокращают длинные позиции по доллару, а доходность казначейских облигаций США немного снизилась. По оценкам участников рынка, это скорее тактический отскок за счёт закрытия позиций, чем разворот тренда. В AMINA Bank указывают, что хедж-фонды понесли в октябре значительные потери, и из-за этого у рынка мало возможностей переварить неожиданности.

Данные по еврозоне: лучше ожиданий, но без перелома

Последние данные оказались смешанными, но в целом не хуже прогнозов. ВВП еврозоны в третьем квартале вырос на 0,4% при ожиданиях 0,2%, безработица осталась на уровне 6,5%. Инфляция в Германии в октябре замедлилась до 2,8% с 3,3% — ниже ожиданий — во многом благодаря временному снижению налога на топливо. Базовая инфляция в Германии замедлилась до 2,1%.

Однако картина по странам неоднородна. Экономика Франции в третьем квартале сократилась на 0,1%, Италии — не выросла, а инфляция в Италии в октябре подскочила до 5,4%. Замедление инфляции в Германии снижает аргументы в пользу декабрьского повышения ставки ЕЦБ, а это ограничивает поддержку евро.

Франция: Fitch ухудшило прогноз

В пятницу Fitch пересмотрело прогноз по суверенному рейтингу Франции со «стабильного» на «негативный». Ранее Moody's также сохранило негативный прогноз. Спред доходности французских и немецких 10-летних облигаций расширился на 9 базисных пунктов, до 165, на фоне продолжающихся протестов, а доходность 10-летних французских бумаг держится около 4,97%. Госдолг Франции составляет 119% ВВП, бюджет на 2027 год до сих пор не принят, а перед весенними президентскими выборами в лидерах опросов — кандидаты от крайних политических сил.

ЕЦБ: неопределённость сохраняется

29 октября ЕЦБ сохранил депозитную ставку на уровне 2,50% и отметил, что финансовые условия ужесточились. Президент ЕЦБ Кристин Лагард объявила, что покинет пост 7 февраля 2027 года, преемник пока неизвестен. Рынок ждёт повышения ставки ЕЦБ в декабре, но замедление инфляции в Германии и рост доходностей во Франции делают этот шаг менее очевидным.

США: выборы и рынок труда

ФРС 28 октября сохранила ставку на уровне 3,75–4,00% при двух голосах за повышение. ВВП США в третьем квартале вырос на 3,4% (в годовом выражении), индекс стоимости рабочей силы — на 3,4% (в годовом исчислении). Рынок с большей вероятностью ждёт повышения ставки ФРС на заседании 8–9 декабря.

На этой неделе всё внимание к двум событиям. 3 ноября — промежуточные выборы. По прогнозам, демократы с высокой вероятностью получат контроль над Палатой представителей, исход борьбы за Сенат менее ясен. В Standard Chartered отмечают, что опросы говорят о сильных настроениях против действующей власти, но это не всегда отражается в результатах. 6 ноября выйдет отчёт по рынку труда за октябрь: сильные данные укрепят ожидания повышения ставки ФРС в декабре.

Процентный дифференциал

Разница между верхней границей ставки ФРС (4,00%) и депозитной ставкой ЕЦБ (2,50%) составляет 150 базисных пунктов. Если в декабре ФРС повысит ставку, а ЕЦБ возьмёт паузу на фоне замедления инфляции в Германии, разрыв вырастет до 175. Текущий рост евро этот фактор не меняет.

Что может изменить картину

В пользу евро:

• продолжение снижения цен на нефть и прогресс в переговорах на Ближнем Востоке;
• итоги выборов в США, которые усилят бюджетную неопределённость и ослабят доллар;
• слабый отчёт по рынку труда США 6 ноября и снижение ожиданий повышения ставки ФРС;
• принятие французского бюджета.

Против евро:

• сильные данные по рынку труда и инфляции в США;
• новые удары на Ближнем Востоке после выборов и рост нефти;
• дальнейшее ухудшение ситуации во Франции и расширение спредов;
• отказ ЕЦБ от повышения ставки в декабре на фоне замедления инфляции.

Техническая картина: откат к сопротивлению

На дневном графике пара в нисходящем тренде: цена ниже EMA 50 (1.1323), EMA 100 (1.1411) и EMA 200 (1.1482). На недельном графике цена держится ниже EMA 200 (1.1268). Текущий рост — откат вверх, который снимает перепроданность. Ключевое сопротивление — зона 1.1268–1.1272, где сходятся EMA 200 на недельном и четырёхчасовом графиках и верхняя граница октябрьского диапазона. Поддержка — 1.1171–1.1181, затем минимум года 1.1104.

Итог

Понедельничный рост евро — передышка, а не разворот. Его обеспечили снижение нефти и закрытие позиций перед выборами, тогда как главные факторы давления остаются в силе: Франция с двумя негативными прогнозами по рейтингу, неопределённость в руководстве ЕЦБ и процентный дифференциал в пользу доллара.

Покупать евро с текущих уровней — значит ставить на то, что нефть продолжит дешеветь, а данные по США разочаруют. Продавать — значит игнорировать, что пара ещё не дошла до сильного сопротивления и рынок закрывает позиции перед выборами.

Ключевая неделя: выборы 3 ноября и рынок труда США 6 ноября. Если откат дойдёт до 1.1268–1.1272 и сильные данные по США подтвердят ястребиный курс ФРС, давление на евро возобновится. До тех пор — зона ожидания.

Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com