Сегодня индекс USDX снижается вторую сессию подряд, достигнув почти двухнедельного минимума. В ходе азиатской сессии пятницы индекс торговался в районе 101.90, теряя более 0,5% за день, а с началом сессии европейской снижение продолжилось. На момент публикации данного обзора и перед открытием американской сессии, индекс доллара USDX торговался в районе 101.60, продолжая отступать 18-месячного максимума, достигнутого в среду выше 102.90.
Парадоксальная ситуация: горячий CPI (3,7% г/г), сильный PPI (6,3% г/г) и устойчивые розничные продажи не смогли удержать доллар на пике. Рынок задаётся вопросом — это коррекция или начало разворота? Доллар отступает от годового максимума, но фундаментальная поддержка все же остаётся в силе, отметили мы в нашем сегодняшнем фундаментальном анализе и обзоре «Доллар (USDX): завершая бурную неделю».
Ключевой уровень для быков — 102.05 (ЕМА200 на часовом графике). Вход в длинные позиции возможен при пробое 102.05 с целями 102.50, 102.90 и стоп-лоссом ниже 101.50.
Условия реализации бычьего сценария
Возврат выше 102.05. Это первый технический барьер, удержание ниже которого сохраняет давление на индекс. Устойчивое закрепление выше откроет путь к повторному тестированию 102.90.
Усиление ястребиных ожиданий ФРС. Если рынок начнёт закладывать более высокую вероятность октябрьского повышения ставки (сейчас около 25-30%) или если декабрьское повышение станет практически неизбежным (уже более 90%), это обеспечит фундаментальную поддержку.
Сохранение доходности 10-летних облигаций выше 5,00-5,10%. Высокие доходности традиционно поддерживают доллар через дифференциал ставок. Если доходность удержится выше этих уровней, это ограничит потенциал снижения USDX.
Ослабление нарратива о распродаже AI-акций. MUFG прямо указывает, что разворот доллара был вызван сворачиванием сделок, связанных с ИИ. Если давление на технологический сектор ослабнет, это вернёт доллару поддержку.
Техническое подтверждение: RSI (14) удерживается выше 50. EMA50, 144 и 200: цена сохраняет бычий среднесрочный настрой, удерживаясь выше 50-дневной EMA, которая расположена в районе 100.83. 144- и 200-периодные EMA находятся значительно ниже текущих отметок, формируя долгосрочную поддержку на уровнях 100.10 и 99.92.
Вход в короткие позиции рассматривается при устойчивом пробое 101.50 с целями 101.14 (ЕМА200 на Н4), 100.83 (ЕМА50 на D1) и стоп-лоссом выше 102.10.
Условия реализации медвежьего сценария
Устойчивый пробой 101.50, что откроет путь к 50-дневной EMA на 100.83.
Пробой поддержки 101.14 (ЕМА200 на Н4)-100.80. Эта зона является ключевой зоной подтверждения для устойчивого медвежьего разворота. Она совпадает с восходящей поддержкой, соединяющей более высокие минимумы с января по август 2026 года.
Дальнейшее снижение доходности облигаций. Если 10-летняя доходность продолжит падать к 5,00% и ниже, это лишит доллар ключевой опоры. Уже сейчас доходность снизилась до 5,07% с пика 5,36%.
Сохранение «голубиного» нарратива от ФРС. Если Уорш или другие чиновники продолжат избегать ястребиных сигналов, рынок может ещё сильнее сократить ожидания ужесточения. Commerzbank отмечает, что «для доллара нужна была более высокая оценка общего ужесточения, чем раньше. Пока этого не произошло».
Техническое подтверждение: RSI (14) опускается ниже 50, OsMA ускоряет снижение, Stochastic остаётся в зоне продаж.
Наиболее вероятная динамика (базовый сценарий)
Консолидация в диапазоне 101.00-102.00 с сохранением умеренно медвежьего уклона в краткосрочной перспективе. Доллар, вероятно, останется под давлением, но без резкого падения, поскольку фундаментальные факторы — ястребиные ожидания ФРС и высокие доходности — ограничивают более глубокое снижение.
По мнению ING, «без чёткого макроэкономического или рыночного катализатора немедленный разворот маловероятен». Устойчивые ожидания ужесточения ФРС и слабость мировых рынков облигаций продолжают поддерживать спрос на доллар.
Базовый сценарий предполагает диапазонную торговлю с попытками отскока к 102.05 при сохранении поддержки в районе 101.14-101.50. Пробой любой из границ определит направление следующей недели.
Логика
Доллар оказался в парадоксальной ситуации. Сильные данные по инфляции должны были укрепить ожидания ястребиной ФРС и поддержать валюту, но этого не произошло.
Первая причина — «голубиный» сигнал Уорша. Председатель ФРС, выступая на форуме МВФ, отказался предвосхищать решения октябрьского и декабрьского заседаний.
Вторая причина — сворачивание AI-сделок. OCBC прямо указывает: «AI поддерживал рост экономики США, акции, доходности и доллар. Но эта сила может действовать в обоих направлениях. Если инвестиционный цикл охладится, те же опоры могут развернуться, оставив доллар уязвимым». Инвесторы, которые покупали доллар как валюту страны с растущим AI-сектором, начали фиксировать прибыль.
Третья причина — техническая перекупленность. ING отмечает, что доллар переоценён по отношению ко всем валютам G10, кроме GBP, а позиционирование чрезмерно расширено. В марте 2025 года для разворота перекупленного доллара потребовался «шок Sell America».
Тем не менее глубокое падение маловероятно. Commerzbank подчёркивает, что «ожидания по ставкам США на конец года почти не изменились за последние дни», а значит, фундаментальная поддержка сохраняется.
*здесь «Цели» соответствуют уровням поддержки/сопротивления. Это также не значит, что они обязательно будут достигнуты, но могут служить ориентиром при планировании и размещении своих торговых позиций
@fxmag