GBP/USD. Важная неделя для фунта

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

Для пары gbp/usd началась одна из самых насыщенных недель сентября. По ее итогам пара может продемонстрировать достаточно сильное движение как вверх, так и вниз – и не только за счет доллара (который находится в ожидании вердикта ФРС), но и за счет британской валюты. Фунту предстоит пройти сразу несколько «экзаменов»: один будет политическим, остальные – макроэкономическими.

Первое «испытание» состоится уже сегодня. В уэльском городе Кардифф главы правительств Шотландии Уэльса и Северной Ирландии намерены подписать Соглашение о сотрудничестве, включающее требование права на проведение референдумов о выходе из состава Великобритании. Потенциально это достаточно сильный негативный фундаментальный фактор для фунта: национальные валюты, как правило, очень остро реагируют на перспективы политической нестабильности, а угроза территориальной фрагментации государства способна ухудшить отношение инвесторов к британским активам. Тем более что впервые все три делегированные администрации возглавляют политические силы, выступающие за большую самостоятельность своих территорий.

Однако для рынка этот фактор, скорее всего, окажется краткосрочным. Речь идет прежде всего о политической декларации, а не о механизме немедленного запуска референдумов. Кроме того, конституционные вопросы остаются в компетенции Вестминстера, а проведение легального шотландского референдума требует передачи соответствующих полномочий. Лондон не признает за региональными властями одностороннего права объявлять подобные референдумы и не демонстрирует готовности санкционировать их проведение. Поэтому первоначальная негативная реакция фунта вполне может быстро сойти на нет, после чего внимание трейдеров gbp/usd переключится на экономическую статистику.

Первым «экономическим экзаменом» для фунта станет завтрашний отчет по рынку труда. Согласно консенсус-прогнозу, уровень безработицы в июле может вырасти с 4,9% до 5,0%, тогда как занятость, по предварительным оценкам, увеличится примерно на 70 тысяч человек. Еще важнее динамика заработных плат: рост среднего заработка с учетом премий ожидается на уровне 3,9% (после предыдущего значения 4,1%).

Иными словами, базовый сценарий предполагает дальнейшее охлаждение британского рынка труда. Если фактические показатели окажутся еще слабее прогнозов, то есть в «красной зоне», рынок получит дополнительный аргумент в пользу сохранения Банком Англии осторожной позиции. Напротив, сильный рост занятости в сочетании с устойчивой динамикой заработных плат способен усилить ястребиные ожидания. Здесь особенно важна зарплатная составляющая, поскольку именно устойчивый рост оплаты труда остается одним из потенциальных каналов вторичного инфляционного давления.

На следующий день, 16 сентября, выйдет второй ключевой отчет недели – британская инфляция. В июле CPI ускорился до 2,9%, тогда как базовая инфляция составила 2,6%, а инфляция в секторе услуг снизилась до 3,4%. Консенсус относительно августовского CPI предполагает сохранение инфляции на уровне 2,9%. Поэтому здесь особенно важными окажутся не столько «заглавные» цифры, сколько ключевые компоненты – базовый индекс и инфляция услуг. Более сильные темпы роста способны вернуть на рынок разговоры о необходимости повышения ставки, тогда как дальнейшее замедление базового ценового давления станет аргументом в пользу более мягкой позиции Банка Англии.

Вышеуказанные макроэкономические отчеты фактически станут прологом к главному (для фунта) событию недели – сентябрьскому заседанию Банка Англии, которое состоится в четверг. По мнению большинства аналитиков, процентная ставка, скорее всего, останется на уровне 3,75%. Это базовый и наиболее ожидаемый сценарий, который уже учтен в текущих ценах. Поэтому все внимание рынка будет приковано к тексту сопроводительного заявления и комментариям главы ЦБ Эндрю Бейли. Также свою роль сыграет распределение голосов в Комитете по денежно-кредитной политике. Согласно текущему прогнозу, шестеро членов MCP могут выступить за сохранение ставки, трое – за ее повышение (соответственно, сторонников снижения вообще не будет). К слову, именно здесь, на мой взгляд, будут основные «сюрпризы» сентябрьского заседания. Слабая статистика по занятости и «красный окрас» инфляционного отчета способны сместить риторику в «голубиную» сторону, уменьшив число сторонников повышения. Тогда как сильный рынок труда в сочетании с ускорением CPI (особенно базового индикатора), напротив, сделает заседание заметно более «ястребиным».

Наконец, в пятницу в Великобритании выйдет отчет по розничным продажам. В июле этот показатель оказался в отрицательной области, отразив сокращение объёма розничной торговли на 0,5% м/м. В августе показатель должен остаться ниже нулевого значения (-0,2%). Без учета затрат на топливо, индикатор также должен остаться ниже нуля, на отметке -0,7%.

Впрочем, этот релиз вряд ли изменит общую фундаментальную картину для gbp/usd. К этому моменту основной настрой рынка будет сформирован предыдущими публикациями и, главное, решением Банком Англии.

С точки зрения «техники», gbp/usd уже третью неделю подряд торгуется в диапазоне 1,3480–1,3570. Если политические и макроэкономические факторы этой недели «срезонируют» в пользу фунта или против него, пара получит шанс закрепиться выше либо ниже данного ценового коридора.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com