ЕЦБ перешёл черту и пообещал идти дальше

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

Европейский центральный банк повысил ставки второй раз с момента начала иранского конфликта, доведя депозитную ставку до 2,50 процента, и дал понять, что этим не ограничится. Многие политики ожидают дальнейшего ужесточения, причём очередное повышение возможно уже в следующем месяце. Тот факт, что инфляция закрепилась выше 3 процентов указывает на то, что для её дальнейшего сдерживания может потребоваться более жёсткая политика.

Реакция рынка оказалась стремительной и куда более выразительной, чем сам пресс-релиз. Трейдеры подняли ставки на октябрьское движение, оценивая теперь вероятность повышения в 70 процентов против чуть более 50 процентов ранее. Показательно, что некоторые политики внутри регулятора одновременно остудили энтузиазм рынка. По их словам, ставки на три дополнительных повышения могут оказаться слишком агрессивными, а декабрь способен стать более подходящим моментом для очередного шага, поскольку то заседание будет сопровождаться новыми прогнозами с горизонтом до 2029 года. Трейдеры при этом уже полностью закладывают три повышения на четверть пункта к концу 2027 года с небольшой вероятностью четвёртого.

Именно энергетический фактор и определяет всю конструкцию, о чём прямо сказала Кристин Лагард в ходе пресс-конференции. «Конфликт на Ближнем Востоке ещё сильнее подтолкнули траекторию цен на энергоносители вверх», - заявила она, добавив: «Это, вероятно, удержит общую инфляцию заметно выше цели до первой половины 2027 года».

Куда важнее её второе предупреждение, касающееся механики распространения шока. Лагард указала, что возросшие энергетические издержки будут постепенно просачиваться в базовую инфляцию и цены на продовольствие. Это ровно тот сценарий, которого опасалась Изабель Шнабель, говоря о необходимости предотвратить вторичные эффекты на раннем этапе, и прогнозы самого регулятора его подтверждают: базовая инфляция составит 2,5 процента в 2026 году, 2,6 процента в 2027 и 2,3 процента в 2028, то есть в 2027 году она окажется выше, чем в 2026.

Отдельного внимания заслуживает ответ Лагард на вопрос о рыночных ожиданиях. «Рынки делают то, что должны делать, а мы делаем то, что должны делать мы, то есть обеспечиваем ценовую стабильность», - сказала она. Формулировка вежливая, однако смысл её в отказе подтверждать или опровергать заложенную траекторию, что полностью укладывается в объявленный подход без предварительных обязательств.

Все это говорит о том, что расхождение между рыночными тремя повышениями и намёками источников на одно декабрьское создаёт для евро асимметричный риск. Если декабрь действительно окажется единственным дополнительным шагом, разочарование ударит по валюте сильнее, чем поддержало нынешнее заседание. Ожидаю, что октябрьское повышение всё же не состоится, а следующий шаг придётся на декабрь, и решающим условием станет нефть.

При закреплении Brent выше 100 долларов ЕЦБ действительно доведёт ставку до 2,75 процента, однако рыночная оценка в три повышения к концу 2027 года останется завышенной, поскольку голубиное крыло получит аргументы уже к началу следующего года. Риск для прогноза очевиден и назван самой Лагард: если энергетические издержки успеют просочиться в базовую инфляцию до конца года, октябрьское заседание станет живым, а разговоры о завышенных ожиданиях рынка потеряют смысл.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1615. Только это позволит нацелиться на тест 1.1630. Уже оттуда можно забраться на 1.1650, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1600 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1580 либо открывать длинные позиции от 1.1560.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3530. Только это позволит нацелиться на 1.3565, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3585. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3495. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3474 с перспективой выхода на 1.3457.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com