С 70 до 50 процентов за неделю: рынок переписал сценарий сентябрьского заседания

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

Кажется, золото стабилизировалось около 4480 долларов за унцию после роста более чем на 2 процента в четверг. Серебро выросло на 0,1 процента до 66,90 доллара, платина и палладий почти не изменились.

Причиной разворота стало вчерашнее выступление управляющего ФРС Кристофера Уоллера, который дал понять, что готов поддержать сохранение ставки, если ценовое давление продолжит ослабевать. Его решение, по собственным словам, будет находиться под сильным влиянием данных по инфляции за август, выходящих на следующей неделе. «Но, если инфляция окажется горячей, я рассмотрю повышение ставки», - сказал он, добавив, что недавние данные позволяют наконец увидеть некоторые признаки дезинфляции.

Реакция рынка на эту оговорку оказалась несоразмерной её содержанию. Трейдеры срезали вероятность повышения ставки на заседании 15-16 сентября примерно до равной против приблизительно 70 процентов в начале недели. Выигрывают от такого пересмотра держатели золота, поскольку металл не приносит процентов и выигрывает от снижения альтернативной стоимости владения. Проигрывают те, кто выстраивал позиции под ястребиный сценарий после выступления Кевина Уорша в Джексон-Хоул, а таких за минувшую неделю набралось немало.

Здесь стоит задаться вопросом, действительно ли Уоллер сказал что-то новое. На мой взгляд, нет, и в этом главная особенность нынешнего движения. Он лишь обозначил зависимость решения от данных, что для члена комитета является совершенно рядовой позицией. Рынок отреагировал так резко потому, что после Джексон-Хоула он перекосился в ястребиную сторону сильнее, чем позволяли сами данные, и первый же голубиный сигнал вызвал массовое закрытие позиций.

Вторым источником поддержки для металла стала японская валюта. Иена укрепилась почти на 2 процента в четверг, отыграв целый месяц постепенного снижения, на фоне растущих шансов повышения ставки Банком Японии. Это лучший день для иены с момента совместного выхода Токио и Вашингтона на рынок чуть более месяца назад, и растущие ожидания новой интервенции добавили давления на доллар. Американская валюта опустилась до минимума с мая, что делает покупку золота за другие валюты заметно привлекательнее.

Причинная цепочка здесь выстраивается через доллар и работает на металл с двух сторон одновременно. Голубиный сигнал из ФРС снижает доходность долларовых активов, приближение решения Банка Японии выталкивает капитал из сделок кэрри-трейд обратно в иену, а ослабевший доллар автоматически удешевляет золото для покупателей за пределами США. Редкий случай, когда монетарная политика двух крупнейших экономик тянет металл в одну сторону.

Неделя при этом получилась исключительно рваной. Во вторник золото резко падало, теряя почти 6 процентов за три сессии на фоне возобновившихся ударов по Ирану и ястребиной риторики, затем отскакивало, а теперь идёт к скромному недельному плюсу. Такая амплитуда сама по себе говорит о том, что рынок не имеет устойчивого мнения и реагирует на каждый входящий сигнал с удвоенной силой.

Полагаю, что ключевым для металла станет не сегодняшний отчёт по занятости, а именно инфляционные данные следующей недели, о которых прямо сказал Уоллер. Если августовский индекс потребительских цен подтвердит дезинфляцию, вероятность сентябрьского повышения упадёт ниже 40 процентов, и золото получит основание для похода к 4600 долларам. Горячий отчёт вернёт ставки к 70 процентам и отправит металл в район 4300. Риск для этого прогноза остаётся геополитическим, поскольку любое новое обострение вокруг Ормузского пролива способно одновременно поднять нефть и инфляционные ожидания, а такой сценарий работает против золота через ставочный канал сильнее, чем в его пользу через защитный.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4481. Это позволит нацелиться на $4540 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4609. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4425. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4372 с перспективой выхода на $4304.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com