EUR/USD. Гринбек теряет опору, евро нацелился на 1,1710

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

Пара eur/usd второй день подряд тестирует уровень сопротивления 1,1710 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1) на фоне масштабного ослабления американской валюты. Причем нынешний рост пары обусловлен уже не только слабостью гринбека как таковой, но и все более заметной раскорреляцией ожиданий относительно дальнейшей политики ФРС и ЕЦБ. Если ещё недавно оба регулятора рассматривались рынком преимущественно через призму потенциального ужесточения монетарной политики, то сейчас ситуация постепенно меняется: вероятность повышения ставки ФРС в сентябре заметно снизилась, тогда как вероятность нового «ястребиного» шага со стороны ЕЦБ остается достаточно высокой.

Начнем с американских событий. Вчерашние заявления министра финансов США Скота Бессента стали дополнительным фактором давления на гринбек. Во-первых, он подтвердил, что Казначейство намерено с сентября как минимум вдвое увеличить объем обратного выкупа долгосрочных облигаций – с 2 до 4 миллиардов долларов за одну операцию. Во-вторых, министр фактически дал понять, что отметка в $4 млрд не является верхней планкой – фактический объем операций может оказаться еще выше. По словам Бессента, нынешняя доходность трежерис «не соответствует фундаментальным показателям американской экономики».

Сам факт расширения операций Казначейства по выкупу облигаций (причем в «пожарном», экстренном порядке) усилил опасения трейдеров относительно устойчивости бюджетной ситуации в США. Особенно болезненно для инвесторов прозвучал сигнал о готовности властей активно вмешиваться в формирование долгосрочных ставок.

В итоге даже высокие доходности американских облигаций сейчас не обеспечивают гринбеку устойчивой поддержки. Более того, расширение операций Казначейства по выкупу облигаций фактически стало очередным напоминанием о проблемах американского долгового рынка – особенно на фоне того, что госдолг США впервые превысил отметку в 40 триллионов долларов.

Впрочем, на мой взгляд, основным драйвером снижения доллара остается Федрезерв, а точнее – постепенное ослабление ястребиных ожиданий относительно его дальнейшей политики. После публикации июльских Нонфармов, а также относительно мягких данных по инфляции, рынок существенно пересмотрел перспективы сентябрьского повышения ставки. По данным CME FedWatch, вероятность такого шага снизилась на данный момент до 30%, тогда как еще неделей ранее она составляла 52% (а в июле – почти 70%). Примечательно, что публикация ястребиных «минуток» не привела к пересмотру сентябрьских ожиданий: рынок по-прежнему оценивает вероятность повышения ставки примерно в 30%.

Хотя протокол июльского заседания ФРС действительно оказался достаточно ястребиным, как и само заседание, по итогам которого сразу трое членов Комитета проголосовали за повышение процентной ставки (что стало самым масштабным расколом подобного рода с 2016 года). Однако рынок предпочел сосредоточиться на другом – на ухудшении ситуации на рынке труда, замедлении темпов роста экономики и снижении ключевых инфляционных индикаторов. При этом ястребиный протокол никуда не исчез – просто в новых макроэкономических реалиях он уже не воспринимается как сигнал к сентябрьскому повышению ставки. Июльский ястребиный настрой ФРС не получил подтверждения со стороны последующей статистики.

Европейский регулятор, напротив, сохраняет достаточно веские основания для продолжения (возобновления) цикла ужесточения ДКП. По итогам июля инфляция в еврозоне ускорилась до 2,9%, после снижения до 2,8% месяцем ранее (в частности, цены на энергоносители выросли на 10,3% г/г после роста на 8,5% в июне). Июльские данные по промышленности показали ускорение производственной активности, а предварительные августовские индексы PMI еврозоны вышли лучше ожиданий и остались в зоне расширения. Например, общеевропейский индекс деловой активности в производственном секторе вырос в августе до 52,8 (рост фиксируется второй месяц подряд), а в сфере услуг – до 51,7 (при прогнозе 51,5).

Согласно опросу Reuters, более 80% опрошенных экономистов (57 из 69) ожидают, что европейский регулятор по итогам сентябрьского заседания повысит депозитную ставку на 25 базисных пунктов – до 2,5%.

Фактическая раскорреляция монетарных ожиданий сейчас играет на стороне покупателей eur/usd. Федрезерв становится все осторожнее в вопросе повышения ставки, тогда как ЕЦБ, напротив, вынужден сохранять ястребиный настрой из-за энергетической инфляции.

Всё это говорит о том, что текущее укрепление eur/usd имеет под собой достаточно веские фундаментальные основания. С одной стороны, гринбек испытывает давление из-за пересмотра ожиданий по ФРС и усиления сомнений относительно бюджетной политики. С другой стороны, евро получает поддержку благодаря перспективе дальнейшего ужесточения ДКП со стороны ЕЦБ. Такое сочетание играет на стороне покупателей пары.

На стороне быков eur/usd находится и «техника». На всех «старших» таймфреймах (от h4 и выше) пара по-прежнему находится на верхней линии Bollinger Bands либо между средней и верхней линиями данного индикатора. На таймфреймах h4 и D1 индикатор Ichimoku сформировал бычий сигнал «Парад линий». Все это говорит о приоритете длинных позиций. Одновременно с этим необходимо отметить, что покупатели eur/usd до сих пор не смогли закрепиться над уровнем сопротивления 1,1710 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Поэтому рассматривать лонги целесообразно только после того, как цена уверенно преодолеет данный таргет. Следующей основной целью восходящего движения выступает отметка 1,1790, которая соответствует верхней границе облака Kumo на таймфрейме W1.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com