Рынок акций гребёт без страха

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

Рынок учитывает всё, кроме собственного спокойствия — и именно это спокойствие сейчас выглядит подозрительно убедительным. S&P 500 закрыл третью неделю подряд в плюсе, показав самую длинную победную серию с мая, а индекс страха VIX опустился до минимума с 29 декабря. Технологический Nasdaq 100 чуть отступил, но погоды это не делает: широта рынка, по оценке трейдеров, остаётся конструктивной, и ралли продолжает ползти вверх без лишних фанфар и с куда большим участием, чем ожидалось.

Впрочем, поводы для беспокойства никуда не делись. Розничные продажи в США упали сильнее всего больше чем за год, что говорит об утрате импульса потребительских расходов после сильной первой половины года. Потребительские настроения, по данным Мичиганского университета, снизились впервые за три месяца. Доллар и облигации почувствовали это первыми: бумаги подешевели, тогда как нефть, наоборот, взбодрилась на угрозе новых экономических мер против Ирана — рост цен на энергоносители уже закладывается в инфляционные ожидания и настроения на срочном рынке.

Динамика прибыли на акцию компаний S&P 500

На самом деле рынок сейчас живёт двумя параллельными сюжетами сразу. С одной стороны — усталость потребителя, с другой — корпоративная Америка, которая, показала лучший рост прибыли вне посткризисных отскоков с 1992 года. Плюс 31% у крупных технологических компаний во втором квартале, при этом более 90% участников широкого фондового индекса уже отчитались. Аналитики объясняют это внедрением искусственного интеллекта и устойчивостью экономики США перед лицом энергетического ветра, включая скачок цен на нефть на фоне войны.

Тем не менее, рост прибыли уверенно обгоняет рост самого индекса. Маржа компаний из S&P 500 подбирается к 16% против прежних 14%, а средний прогноз стратегов по индексу на конец года поднят до 7 894 пунктов — это ещё около 1% роста от текущих рекордных уровней. При этом форвардный мультипликатор цены и прибыли P/E опустился примерно до 22 против 26 в начале года, когда доминирующей темой рынка была тревога вокруг заоблачных оценок. «У нас была хорошая перезагрузка, и оценки привлекательны», — таково мнение Уолл-стрит.

Ожидаемая реакций S&P 500 на важные события

Кривая волатильности S&P 500 намекает: трейдеры относительно спокойно смотрят на предстоящие риски, не ждут сюрпризов до отчёта Nvidia и симпозиума в Джексон-Хоуле, а индекс Cboe закончил неделю на минимуме года. Рынок оценивает дневные колебания индекса меньше чем в 0,8% до конца месяца — цифра почти умиротворяющая для августа.

Затишье редко бывает бесплатным. Не рано ли рынок расслабился?

Технически на дневном графике S&P 500 нахождение котировок выше справедливой стоимости на 7745 свидетельствует, что ситуацию продолжают контролировать «быки». Пока данный уровень не пробит сверху вниз, имеет смысл сохранять акцент на покупки.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com