AUD/USD. «Голубиный» РБА оказался не таким уж голубиным

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

Резервный банк Австралии по итогам сегодняшнего – августовского – заседания ожидаемо сохранил процентную ставку на прежнем уровне, то есть на отметке 4,35%. Решение было прогнозируемым и единогласным, однако сам характер сопроводительной риторики и обновленных прогнозов отразили некоторое смягчение позиции регулятора. Резервный банк признал, что монетарная политика остается «несколько ограничительной», а условия на рынке труда в последние месяцы «ослабли сильнее, чем ожидалось». При этом обновленные прогнозы ЦБ предполагают более высокий уровень безработицы и более низкую базовую инфляцию.

Именно поэтому первая реакция австралийского доллара на решение РБА оказалась негативной. Пара aud/usd, в частности, обновила локальный минимум (0,7040) отразив общее ослабление оззи по всему рынку.

Августовское решение РБА само по себе не принесло рынку ничего нового: параметры ДКП остались без изменений, полностью оправдав ожидания инвесторов. Однако риторика сопроводительного заявления разочаровала «ястребов», поскольку Центробанк недвусмысленно дал понять, что прежнее ужесточение политики уже оказывает необходимое воздействие на экономику, а пространство для дальнейшего повышения ставки заметно сузилось.

Наиболее важным изменением итогового коммюнике стала корректировка формулировки относительно условий для ужесточения ДКП. Ранее Совет управляющих заявлял о готовности повысить ставку «если потребуется», тогда как теперь ставку повысят если реализуются повышательные риски для инфляции. На первый взгляд, разница в формулировках кажется незначительной, однако для рынков она имеет принципиальное значение. Предыдущая формулировка предполагала, что опция повышения ставки остается одним из вполне доступных инструментов политики. Обновленная версия фразы фактически переводит этот сценарий в категорию условного, т.е. сначала должны появиться дополнительные доказательства усиления инфляционного давления. И это на фоне замедления общей инфляции в первом квартале (общий CPI снизился до 0,6% кв/кв, после роста на 1,0% в первом квартале).

Немаловажным сигналом (не в пользу оззи) стали и обновленные прогнозы. Резервный банк повысил прогноз по безработице, одновременно понизив прогнозы базовой усеченной средней инфляции, которая имеет важнейшее значение для ЦБ в контексте оценки устойчивости ценового давления.

Другими словами, регулятор теперь допускает более заметное охлаждение рынка труда, рассчитывая при этом на более благоприятную траекторию базовой инфляции. Такой прогнозный сценарий снижает необходимость в ужесточении денежно-кредитной политики, по крайней мере, в контексте ближайшего заседания.

Однако пресс-конференция главы Резервного банка Австралии Мишель Буллок фактически перевернула первоначально мягкое восприятие итогов заседания: акцент сместился с уже достигнутого прогресса в борьбе с инфляцией на сохраняющиеся инфляционные риски. Буллок дала понять, что вариант дальнейшего повышения процентной ставки по-прежнему остается «на повестке дня», поскольку австралийская экономика продолжает работать выше своего потенциального уровня. Более того, председатель ЦБ подчеркнула, что для устойчивого снижения инфляционного давления совокупный спрос должен оставаться достаточно слабым, чтобы уменьшить нагрузку на производственные мощности.

Такая позиция Мишель Буллок стала «холодным душем» для продавцов aud/usd, которые явно рассчитывали на более мягкие сигналы со стороны главы регулятора. Выяснилось, что снижение инфляционных прогнозов само по себе еще не означает, что РБА поставил точку в цикле ужесточения денежно-кредитной политики.

Также стоит отметить, что глава ЦБ не придала особого значения ослаблению рынка труда в Австралии и не стала рассматривать ухудшение ситуации как аргумент в пользу смягчения риторики. Более того, комментарии Буллок позволяют предположить, что РБА пока не рассматривает охлаждение рынка труда как достаточный повод для смягчения политики. По ее словам, экономика продолжает функционировать в условиях избыточного спроса, поэтому даже при ухудшении ситуации на рынке труда сохраняется риски повторного усиления инфляционного давления.

Иными словами, Резервный банк действительно стал осторожнее в своих «текстовых» формулировках, но не стал при этом «голубиным» в классическом понимании этого слова. Де-факто инфляция по-прежнему остается для регулятора слишком высокой, поэтому в случае нового усиления ценового давления, РБА сохраняет возможность вновь повысить ставку.

Таким образом, формальные итоги августовского заседания РБА оказались мягче, чем ожидал рынок, но при этом риторика главы Центробанка не позволила трейдерам окончательно исключить повышение ставки в обозримом будущем. Поэтому сегодняшнее восстановление aud/usd выглядит закономерным и обоснованным.

С точки зрения «техники», пара на четырехчасовом графике расположена между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал бычий сигнал «Парад линий». На дневном графике пара также находится между средней и верхней линиями Bollinger Bands, над линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, но в рамках облака Kumo. Ближайшая цель северного движения – отметка 0,7090 (верхняя линия Bollinger Bands на h4). Преодоление этого таргета откроет покупателям aud/usd путь в область 71-й фигуры.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com