USD/JPY: между 40-летними максимумами и риском интервенции

ИнстаФорекс - Instaforex, менее часа назад

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/JPY

Пара USD/JPY продолжает уверенное восхождение, консолидируясь в начале американской торговой сессии среды выше отметки 163.70 после тестирования 40-летних максимумов в районе 163.98. Японская иена оказалась под мощным давлением сразу нескольких факторов: сохраняющийся широкий дифференциал процентных ставок между США и Японией, рост цен на нефть на фоне эскалации ближневосточного конфликта и «ястребиные» ожидания в отношении монетарной политики Федеральной резервной системы.

На момент публикации данного обзора, USD/JPY торгуется в районе 163.75, отступая от внутридневного максимума 163.88. Рынок замер в ожидании двух ключевых событий: решения ФРС по монетарной политике (сегодня) и заседания Банка Японии (в пятницу).

Степень неопределенности вокруг заседания FOMC исключительно высока: согласно инструменту CME FedWatch, рынки закладывают около 30–35% вероятности неожиданного повышения ставки уже сегодня, что является самым высоким уровнем неопределенности с декабря 2018 года. При этом вероятность ужесточения в сентябре оценивается рынками почти в 80%, а до конца года – в 90%.

Давление на иену также оказывает рост цен на нефть, вызванный возобновлением геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Корпус стражей исламской революции Ирана нанес ракетный удар по американской базе в Иордании, а президент Дональд Трамп предупредил о возобновлении жестких военных действий в случае провала дипломатии. Это вернуло геополитическую премию в цены на нефть и укрепило спрос на доллар как на «безопасную гавань».

Фундаментальный фон: широкий дифференциал ставок

Ключевым фактором, определяющим динамику пары, остается сохраняющийся разрыв между процентными ставками ФРС (3,50–3,75%) и Банка Японии (1,00%). Дифференциал доходности 2-летних государственных облигаций США и Японии составляет около 2,81 процентных пункта, что продолжает стимулировать операции кэрри-трейд, где инвесторы занимают низкодоходную иену для покупки более доходных долларовых активов.

Банк Японии: ожидается сохранение ставки

В пятницу, 31 июля, BoJ, как ожидается, сохранит процентную ставку на уровне 1,00% после июньского повышения на 25 базисных пунктов. Однако, как отмечают экономисты, даже умеренный «ястребиный» сдвиг вряд ли существенно укрепит иену или изменит траекторию USD/JPY. Рынки закладывают в цены еще одно повышение ставки BoJ до 1,25% к декабрю, но этого недостаточно, чтобы компенсировать сохраняющийся дифференциал.

Ключевой вопрос для пары: сможет ли ФРС подтвердить «ястребиные» ожидания рынка?

Если заявление FOMC покажет, что регулятор сохраняет приверженность борьбе с инфляцией и готов к ужесточению в сентябре, это укрепит доллар. Если Уорш неожиданно займет «голубиную» позицию на фоне снижения цен на энергоносители, это может привести к коррекции пары вниз.

Краткий технический анализ

С технической точки зрения USD/JPY сохраняет сильный бычий настрой, консолидируясь вблизи 40-летних максимумов. На дневном графике цена удерживается выше ключевых скользящих средних - 50-периодной EMA (161.55) и 200-периодной EMA (157.75) – и двигается в рамках восходящих каналов на таймфреймах с 4-часового по недельный, что является классическим признаком сохранения среднесрочного восходящего тренда.

Ключевые события для наблюдения

Дата	Событие	Прогноз / Ожидание	Ожидаемое влияние на USD/JPY
29 июля, 18:00 GMT	Заседание ФРС (решение по ставке)	Ожидается сохранение ставки 3,50–3,75%	«Ястребиный» сигнал = рост; «голубиный» = коррекция
29 июля, 18:30 GMT	Пресс-конференция председателя ФРС Кевина Уорша	Ожидается отказ от «форвардного руководства»	Любые намеки на готовность к повышению в сентябре = рост USD/JPY
30 июля, 12:30 GMT	Данные по ВВП США за Q2	Прогноз: +2,3% г/г	Сильные данные = поддержка USD/JPY
30 июля, 12:30 GMT	Данные по инфляции PCE в США (июнь)	Прогноз: замедление базового PCE до 0,1% м/м	Слабые данные = коррекция; сильные = рост
30 июля, 23:30 GMT	Данные по инфляции в Токио (июль)	Прогноз: ускорение CPI до 1,8% г/г	Рост инфляции = ястребиный сигнал для BoJ = поддержка JPY
31 июля, 03:00 GMT	Заседание Банка Японии	Ожидается сохранение ставки 1,00%	«Ястребиный» сигнал = поддержка JPY; «голубиный» = рост USD/JPY
31 июля, 06:30 GMT	Пресс-конференция главы BoJ Кадзуо Уэды	Ожидается осторожный тон	Любые намеки на ускорение ужесточения = поддержка JPY

Заключение и рекомендации для инвесторов

Пара USD/JPY находится в решающей фазе, где «бычий» импульс от дифференциала ставок и геополитической неопределенности сталкивается с риском валютной интервенции и возможной «голубиной» коррекцией со стороны ФРС. Ключевой диапазон 163.00–164.00 остается главным водоразделом для краткосрочной динамики. На этой неделе внимание рынка будет сосредоточено на заседаниях ФРС и Банка Японии, а также на развитии геополитической ситуации, которые могут дать новые сигналы для дальнейшего движения. Экономисты прогнозируют дальнейшее ослабление иены до 166.00-168.00 в 12-месячной перспективе в случае недостаточно «ястребиной» риторики Уэды. Риск интервенции сохраняется, но история показывает, что она оказывает лишь временный эффект.

Для краткосрочных трейдеров: приоритет длинных позиций при пробое 164.00 с целями 165.00–168.00. Короткие позиции рассматривать только при пробое 163.31 (ЕМА200 на 1-часовом графике)-163.20 с подтверждением от фундаментальных факторов.
Для среднесрочных инвесторов: занимать выжидательную позицию до прояснения геополитической ситуации и результатов заседаний центробанков. Коррекция к 161.00–162.00 может быть использована для входа в лонг при сохранении широкого дифференциала ставок.
Управление рисками: сохраняйте осторожность из-за высокой волатильности, связанной с геополитическими событиями, решениями центробанков и возможной валютной интервенцией. Строго соблюдайте стоп-лоссы и следите за развитием ситуации на Ближнем Востоке и комментариями представителей ФРС и Банка Японии.

*см. также наши сегодняшние обзоры:

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com