EUR/USD. Превью недели. Июльское заседание ЕЦБ, индексы ZEW/PMI и снова геополитика

ИнстаФорекс - Instaforex, 13 часов назад

Предстоящая неделя обещает стать для eur/usd весьма насыщенной и волатильной. Участникам рынка придется балансировать между тремя фундаментальными факторами: геополитической повесткой, решениями Европейского Центробанка и важной макроэкономической статистикой. Именно эти «магистральные» темы будут задавать тон торгам по паре eur/usd.

Геополитика

Геополитика по-прежнему играет на стороне гринбека на фоне усиления антирисковых настроений. И судя по всему, в ближайшие дни этот фундаментальный фактор выйдет на первый план для трейдеров eur/usd.

За последние двое суток ситуация вокруг американо-иранского конфликта резко обострилась, фактически вернувшись в фазу полномасштабного (а не очагового) противостояния. Поводом для нового витка эскалации послужила гибель двух американских военнослужащих в Иордании в результате удара иранских ракет и беспилотников. В ответ на это Соединенные Штаты восьмую ночь проводят массированные авиаудары, атакуя военную инфраструктуру, мосты, тоннели и другие объекты на территории Ирана.

Тегеран, в свою очередь, официально объявил о приостановке выполнения обязательств по мирному меморандуму о взаимопонимании, после этого иранские силы атаковали военные объекты США в регионе. Сирены воздушной тревоги звучали также в Бахрейне – а в Кувейте под удар иранских ракет попал опреснительный завод.

Одновременно с этим стороны продолжают обмениваться жесткими заявлениями, практически исключая возможность скорого возвращения к дипломатическому урегулированию.

И всё же геополитика вряд ли станет драйвером устойчивого (это ключевое слово) снижения пары eur/usd. Судя по реакции рынка, участники торгов по-прежнему рассматривают нынешнюю эскалацию как элемент стратегии «силового торга»: стороны пытаются укрепить свои переговорные позиции посредством ограниченной демонстрации силы, сохраняя при этом возможность вернуться к непрямым переговорам. Безусловно, такой сценарий остается весьма уязвимым на фоне продолжающегося расширения конфликта. Но пока рынок не видит признаков неконтролируемой эскалации, пара eur/usd сохраняет возможность удерживаться в рамках 14-й фигуры.

Более того, если на следующей неделе появятся сигналы о возобновлении посреднических контактов, антирисковые настроения значительно (и достаточно резко) ослабнут, позволив покупателям снова протестировать уровень сопротивления 1,1470 (верхняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Kijun-sen на D1). Учитывая неоднократные резкие развороты курса Дональда Трампа в схожих ситуациях, такой вариант развития событий исключать нельзя.

ЕЦБ

В четверг, 23 июля, состоится очередное заседание Европейского Центробанка, которое может спровоцировать повышенную волатильность по паре eur/usd. При этом можно не сомневаться в том, что регулятор сохранит все три ключевые процентные ставки без изменений, реализовав тем самым базовый и наиболее ожидаемый сценарий. Поэтому всё внимание рынка будет приковано к риторике сопроводительного заявления и комментариям Кристин Лагард.

С одной стороны, в пользу сохранения статус-кво говорят сразу несколько факторов. Инфляция в еврозоне продолжает постепенно замедляться, базовое ценовое давление остается относительно стабильным, а экономический рост по-прежнему выглядит достаточно слабым. Кроме того, ЕЦБ, как правило, не реагирует на краткосрочные ценовые всплески на сырьевых рынках (который мы сейчас наблюдаем), предпочитая оценивать вероятность формирования так называемых вторичных инфляционных эффектов.

С другой стороны, события последних дней на Ближнем Востоке существенно осложнили задачу. Новый виток американо-иранского конфликта привел к резкому росту нефтяных котировок, и данный факт вновь усилил риски ускорения инфляции в еврозоне. Поэтому ЕЦБ, вероятней всего, признает возросшую неопределенность и отметит, что в ближайшей перспективе будет внимательно оценивать влияние энергетического шока на инфляционные ожидания и динамику заработных плат.

Всё это говорит о том, что наиболее вероятным сценарием июльского заседания выглядит сценарий «ястребиной паузы». То есть ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений, но при этом Лагард озвучит достаточно жесткую риторику и не даст рынку сигнал о вероятном завершении цикла ужесточения политики. В этом контексте глава ЦБ наверняка озвучит «выжидательную» фразу о том, что дальнейшие решения будут полностью зависеть от поступающих макроэкономических данных и развития геополитической ситуации.

Иными словами, итоги июльского заседания ЕЦБ могут оказать поддержку евро, однако потенциал роста единой валюты может оказаться ограниченным, если одновременно на рынке сохранится спрос на доллар как на защитный актив. В таком случае покупателям eur/usd вряд ли удастся преодолеть вышеупомянутый уровень сопротивления 1,1470.

Макроэкономическая статистика

Среди макроэкономических релизов предстоящей недели наибольшее значение для eur/usd будут иметь индексы PMI (24 июля) и отчет ZEW (21 июля), которые позволят оценить текущее состояние экономики еврозоны и настроения бизнеса и инвесторов.

Индекс экономических ожиданий от ZEW в июне неожиданно вырос до 10,5 пункта (после резкого спада до -10,5 пункта), вернувшись в положительную область впервые с февраля этого года. Такой результат говорит о том, что инвесторы начали закладывать постепенное оживление немецкой экономики на фоне ожиданий фискальных стимулов и снижения политической неопределенности. Однако июльский отчет выйдет в более сложной внешней среде. С одной стороны, поддержку ожиданиям может оказать запуск в Германии государственных инвестиционных программ. С другой стороны – слабая динамика производства, высокие энергетические издержки и новая волна неопределенности из-за ближневосточного конфликта.

И всё же, по мнению большинства аналитиков, в июле инвесторы сохранят оптимистичные настроения: индекс настроений в деловой среде Германии должен снова вырасти – на этот раз до 18 пунктов.

Что касается PMI, то есть основное внимание будет приковано к немецким и общеевропейским показателям. Индекс деловой активности в производственном секторе Германии должен удержаться в зоне расширения поднявшись до 50,6 (с предыдущего значения 50,3). Немецкий индекс PMI в сфере услуг также должен вырасти – до 49,0 (после июньского роста до 48,6). Если вопреки прогнозам и этот показатель окажется в зоне расширения, евро получит существенную поддержку. Аналогичную динамику должны продемонстрировать и общеевропейские индексы PMI: в производственной сфере ожидается рост до 51,6, в сфере услуг – до 49,8.

«Техника»

С точки зрения «техники», пара eur/usd на четырехчасовом графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, над облаком Kumo и между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. На дневном графике пара находится между средней и верхней линиями Bollinger Bands, под облаком Kumo и между линиями Tenkan-sen Kijun-sen. Все это говорит о сохранении неопределённости: краткосрочные индикаторы не формируют четких сигналов, а более старший таймфрейм не указывает на преимущество одной из сторон. В таких условиях пара, вероятней всего, продолжит консолидацию в диапазоне 1,1380 – 1,1470 в ожидании новых фундаментальных импульсов.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com