Золото теряет иммунитет

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

Лучшее лекарство от жадности — новый обстрел. Золото сократило часть потерь после падения ниже $4000 за унцию, однако повод для оптимизма назвать сложно: рынок просто отыгрывает то, что XAU/USD подешевело слишком быстро.

Триггером стали сообщения о готовности Вашингтона рассмотреть более широкий спектр ударов по Ирану. Дональд Трамп восстановил блокаду Ормузского пролива и потребовал 20%-ю плату за проходящие через него грузы, хотя позже отказался от этой идеи. Тем не менее нефть третий день подряд идет вверх, а Корпус стражей исламской революции пригрозил закрыть пролив и другие маршруты, пока США не прекратят атаки. Рынок вновь оказался заложником риторики Белого дома: сначала звучат угрозы тотального наступления, затем следует частичное отступление, и инвесторам приходится гадать, какая из версий окажется ближе к истине.

На первый взгляд, эскалация должна была вернуть золоту статус актива-убежища. Однако рост цен на энергоносители работает против драгметалла. Он разгоняет инфляционные ожидания и повышает шансы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Именно эта логика определяла судьбу XAU/USD весь второй квартал, ставший худшим для золота с 2013 — потери составили 14%.

«Ястребиные» комментарии нового председателя ФРС Кевина Уорша на июньском заседании подтолкнули вверх реальную доходность и доллар США. Инвесторы отреагировали сокращением позиций в ориентированных на золото. Китайские фонды потеряли за июнь $2,2 млрд — худший месяц в истории, а их совокупные активы просели на 16% до $36 млрд, самого низкого уровня с декабря 2025. Холдинги в физическом выражении сократились на 17 т до 277 т. Похоже, разочарование охватило азиатских покупателей слитков.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

При этом данные по инфляции неожиданно показали снижение потребительских цен впервые за шесть лет, что вызвало ралли на рынке облигаций. Трейдеры перестали ожидать повышения ставок в июле. Но глава ФРС дал понять: монетарная рестрикция остается одним из инструментов возвращения инфляции к таргету в 2%.

Есть и менее очевидный риск. Если нефть продолжит дорожать, некоторые центробанки могут быть вынуждены продавать часть резервов ради поддержки своих валют. В таком сценарии привычный статус золота как убежища попросту перестает работать.

Впрочем, признаков массового формирования шортов по золоту пока не наблюдается. Значит ли это, что худшее позади, или рынок просто взял паузу перед новым падением?

Технически на дневном графике золота продолжается консолидация в диапазоне $3950-4150 за унцию. При этом продолжается борьба за справедливую стоимость на $4065. Возвращение выше нее вернет шансы активации разворотных паттернов 1-2-3 и Волны Вульфа и станет основанием для покупок. Напротив, падение ниже нижней границы консолидации усилит риски восстановления нисходящего тренда.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com