XAU/USD: фундаментальное давление против технической перепроданности

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по XAU/USD

На рынке драгоценных металлов наблюдается период глубокой коррекции. Золото предпринимает попытки стабилизироваться выше психологически важной отметки 4000.00 долларов за тройскую унцию. Накануне актив обновил семимесячный минимум, опустившись до уровня 3944.00, а прошедший квартал зафиксировал самое резкое падение цен с 2013 года. На данный момент золото торгуется примерно на 28% ниже своего исторического максимума в 5600.00, установленного в январе текущего года. Наблюдаемый спад сменил мощное двухлетнее ралли (включая рост на 67% в 2025 году).

Драгоценный металл, демонстрирующий самое резкое квартальное падение с 2013 года, оказался под двойным давлением: с одной стороны, ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС и сильный доллар США, с другой — снижение физического спроса и геополитическая неопределенность. Однако экстремальная перепроданность на краткосрочных таймфреймах создает предпосылки для возможного технического отскока. Собственно говоря, пока готовился этот обзор и в начале американской торговой сессии, цена предприняла попытку роста, тестируя на пробой важный краткосрочный уровень сопротивления 4077.00 (ЕМА200 на 1-часовом графике).

Фундаментальные факторы

Главным драйвером изменения тренда стало резкое ужесточение ожиданий относительно монетарной политики Федеральной резервной системы (ФРС) США. Геополитический конфликт и война между США и Ираном спровоцировали масштабный инфляционный шок в энергетическом секторе. В результате инфляция в США более чем вдвое превысила целевой уровень в 2%.

Инвесторы практически исключили сценарии снижения ставок, закладывая в цены сценарий удержания стоимости заимствований на высоком уровне или их дальнейший рост. Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность повышения процентной ставки на сентябрьском заседании и до конца года оценивается рынком в диапазоне от 67% до 80%.

Поскольку золото является недоходным активом, рост доходностей казначейских облигаций США и укрепление доллара значительно увеличивают альтернативные издержки владения металлом, подталкивая его к распродажам.

Ослабление надежд на скорую деэскалацию на Ближнем Востоке (после отказа Ирана от прямых переговоров с США в Дохе) продолжает поддерживать статус доллара как безопасного актива.
Дополнительное давление на котировки оказывает падение физического спроса в Индии. В ответ на майское решение индийского правительства повысить таможенную пошлину на золото с 6% до 15% внутреннее потребление сократилось. Более того, на фоне высоких цен во втором квартале индийские домохозяйства увеличили продажи старого золота на 43% по сравнению с прошлым годом, зафиксировав прибыль и насытив внутренний рынок ломом.

Текущая динамика: консолидация у психологического уровня

Несмотря на довольно резкий рост в начале американской торговой сессии и тест на пробой уровня сопротивления 4077.00, XAU/USD продолжает испытывать давление, удерживаясь ниже ключевых уровней сопротивления.

Основным драйвером остается сочетание сильного доллара США и высоких доходностей казначейских облигаций, вызванных пересмотром ожиданий по процентным ставкам ФРС.

С технической точки зрения XAU/USD сохраняет краткосрочный и среднесрочный медвежий настрой, консолидируясь ниже ключевых уровней сопротивления и вблизи «психологической» отметки 4100.00 (на момент публикации обзора), несмотря на признаки перепроданности.

На дневном графике цена удерживается ниже 50-, 144- и 200-периодных EMA (4365.00, 4442.00 и 4342.00) и снижается в рамках нисходящего канала, что является классическим признаком сохранения среднесрочного медвежьего тренда.

Сопротивление расположено на отметках 4077.00, 4100.00. Однако для смены краткосрочного тренда паре необходимо, для начала, закрепиться выше 4100.00, 4145.00 (локальные уровни сопротивления).

Поддержка находится на 4000.00, 3980.00–3960.00 (локальная зона поддержки) и 3943.00 (семимесячный минимум). Пробой ниже него с подтверждением от индикаторов (RSI ниже 30, ускорение снижения OsMA) откроет дорогу к 3900.00 и 3800.00.

Прогнозы ведущих банков различаются:

Commerzbank понизил прогноз по золоту на конец 2026 года до 4800.00, но сохраняет оптимистичный долгосрочный взгляд (5200.00 на конец 2027 года).
J.P. Morgan и UBS сохраняют «бычьи» цели в районе 6200.00–6300.00, ссылаясь на структурный спрос со стороны центральных банков и диверсификацию резервов.
Dekabank ожидает, что золото будет торговаться около 5150.00 в ближайшие 12 месяцев, поддерживаемое ожиданиями снижения ставок ФРС и ослаблением доллара.

Ждем данные с американского рынка труда (четверг, 12:30 GMT) - ключевое событие для наблюдения.

Дата	Событие	Прогноз / Ожидание	Ожидаемое влияние на XAU/USD
2 июля	Данные по занятости в США (NFP) за июнь	+110 тыс., безработица 4.3%	Ключевой драйвер: сильные данные = давление на золото; слабые = коррекция

Заключение

Золото находится в зоне неопределенности, где сочетаются признаки сохранения медвежьего импульса и растущие риски коррекции. Ястребиный разворот ФРС и сильный доллар США продолжают оказывать давление на драгоценный металл, но экстремальная перепроданность и приближение к ключевым уровням поддержки создают предпосылки для возможного отскока.

Для среднесрочных инвесторов: занимать выжидательную позицию до публикации данных по рынку труда США (NFP) в четверг и прояснения ситуации с монетарной политикой ФРС. Коррекция к 3800.00–3900.00 может быть использована для входа в лонг при сохранении структурных факторов поддержки (спрос центробанков, геополитические риски).

Для краткосрочных трейдеров: приоритет коротких позиций при пробое 3940.00 с целями 3900.00–3800.00. Длинные позиции рассматривать только при закреплении выше 4100.00 с подтверждением от фундаментальных факторов.

Управление рисками: сохраняйте осторожность из-за высокой волатильности. Объем позиции не должен превышать 2–3% от депозита. Строго соблюдайте стоп-лоссы и следите за новыми комментариями представителей ФРС, а также за данными по рынку труда США, которые могут спровоцировать резкие движения.

*см. также наши сегодняшние обзоры:

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com