EUR/USD: снижение инфляции в еврозоне ослабляет давление на ЕЦБ

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/USD

Пара EUR/USD продолжает испытывать давление, консолидируясь ниже уровня 1.1400 после публикации данных по инфляции в еврозоне, которые оказались слабее прогнозов. Охлаждение ценового давления в крупнейших экономиках региона снизило ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики Европейского центрального банка, что оказывает дополнительное давление на единую валюту. На этом фоне рынки переключают внимание на данные по рынку труда США и выступления глав центробанков на форуме в Синтре.

Фундаментальный фон: охлаждение инфляции и «ястребиная» пауза ЕЦБ

Инфляция в еврозоне замедляется быстрее ожиданий. Предварительные данные по гармонизированному индексу потребительских цен (HICP) еврозоны за июнь, опубликованные в среду, показали замедление до 2,8% в годовом выражении, что ниже рыночного консенсуса в 3% и значительно ниже майского уровня 3,2%. Базовый HICP, исключающий волатильные компоненты, снизился до 2,4% с 2,6% в мае.

Эти данные следуют за аналогичными тенденциями в Германии (инфляция снизилась до 2,3% с 2,6%), Франции и Италии. Это, практически, гарантирует сохранение ставок ЕЦБ на июльском заседании, если только цены на нефть не совершат впечатляющий рост до встречи, говорят экономисты.

Неопределенная позиция ЕЦБ. Представители регулятора выступили с противоречивыми комментариями. Глава ЕЦБ Кристин Лагард на прошлой неделе заявила, что нет необходимости в «решительных» действиях, ссылаясь на снижение цен на энергоносители и отсутствие «вторичных» эффектов. Однако член управляющего совета Йоахим Нагель в среду подчеркнул, что «инфляция останется на высоком уровне в этом году», и не исключил возможности дальнейшего ужесточения. Он также заявил, что сохраняет «открытыми варианты по решениям в июле и сентябре».

Денежные рынки оценивают почти 60% вероятность еще одного повышения ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании, однако июльское заседание, скорее всего, пройдет без изменений.

ФРС сохраняет «ястребиный» настрой. В отличие от ЕЦБ, Федеральная резервная система продолжает сигнализировать о готовности к дальнейшему ужесточению. На июньском заседании регулятор сохранил ставку в диапазоне 3,50%–3,75%, однако обновленный «точечный прогноз» указал на как минимум одно повышение до конца года.

Согласно инструменту CME FedWatch, рынки сейчас закладывают около 63–67% вероятности повышения ставки в сентябре и 80-82% до конца года.

Текущая динамика: коррекция вниз после неудачной попытки восстановления

Пара EUR/USD теряет импульс и откатывается к отметке 1.1390 в ходе европейской сессии в среду. Ранее евро предпринимал попытки восстановления от 13-месячных минимумов в районе 1.1325, достигнутых на прошлой неделе, но закрепиться выше 1.1450 не удалось, и пара вновь вернулась к уровням начала текущей недели.

Рост пары был ограничен сочетанием двух факторов: с одной стороны, слабые данные по инфляции из Германии, Франции и Италии снизили ожидания дальнейшего повышения ставок ЕЦБ. С другой стороны, устойчивость американской экономики и растущие ожидания ужесточения политики ФРС продолжают поддерживать доллар США.

С технической точки зрения, EUR/USD сохраняет краткосрочный и среднесрочный медвежий настрой, консолидируясь ниже ключевых уровней сопротивления.

На дневном графике пара удерживается ниже 50-периодной EMA (1.1555), 144-периодной EMA (1.1610) и 200-периодной EMA (1.1590) и снижается в рамках нисходящего канала, берущего своё начало с середины мая, что является классическим признаком сохранения среднесрочного медвежьего тренда.

Ближайшее сопротивление расположено в зоне уровней 1.1407 и 1.1419 (144- и 200-периодные ЕМА на 1-часовом графике). Для смены краткосрочного тренда паре необходимо, для начала, закрепиться выше 1.1500, что откроет путь к 1.1590-1.1600.

Поддержка находится на 1.1382 (минимум 30 июня), затем на 1.1324 (13-месячный минимум) и 1.1300 (психологический уровень).

Прогнозы ведущих банков различаются:

Commerzbank ожидает ограниченный потенциал роста EUR и возможное движение к 1.1300 в случае сильных данных NFP.
ABN AMRO видит потенциал для роста EUR/USD в долгосрочной перспективе по мере сужения дифференциалов ставок.
MUFG допускает как диапазон 1.1400–1.1800, так и падение ниже 1.1000 в случае нескольких повышений ФРС.

Ключевые события для наблюдения

Дата	Событие	Прогноз / Ожидание	Ожидаемое влияние на EUR/USD
1 июля	Форум ЕЦБ в Синтре (выступления Лагард, Уорша, Бейли, Маклема)	Ожидается сохранение ястребиного тона ЕЦБ	Ястребиные сигналы ЕЦБ = поддержка EUR; «голубиные» = давление
1 июля	Данные ADP по занятости в США (июнь)	+113 тыс. (прогноз)	Сильные данные = рост USD; слабые = коррекция EUR/USD
1 июля	Индекс PMI производственной активности ISM (июнь)	54 (прогноз), выше 50 = экспансия	Выше прогноза = рост USD
2 июля	Данные по занятости в США (NFP) за июнь	+110 тыс., безработица 4.3%	Ключевой драйвер: сильные данные = рост USD, слабые = коррекция EUR/USD

Заключение

Пара EUR/USD оказалась в эпицентре расхождения монетарных политик ФРС и ЕЦБ. Охлаждение инфляции в еврозоне снизило ожидания дальнейшего ужесточения ЕЦБ и практически гарантирует паузу на июльском заседании, в то время как ФРС продолжает сигнализировать о готовности к повышению ставок до конца года. Это создает структурную поддержку для доллара США и ограничивает потенциал роста евро.

Техническая картина указывает на сохранение медвежьего тренда, но краткосрочные индикаторы (RSI около 35-36, выход Стохастика из перепроданности и приближение к зоне перекупленности) предполагают возможность консолидации перед публикацией ключевых данных по рынку труда США в четверг. Ключевая зона 1.1350–1.1450 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни.

Для среднесрочных инвесторов: занимать выжидательную позицию до публикации данных по рынку труда США (NFP) в четверг и выступлений глав центробанков на форуме в Синтре.

Управление рисками: сохраняйте осторожность из-за высокой неопределенности. Объем позиции не должен превышать 2–3% от депозита. Строго соблюдайте стоп-лоссы и следите за комментариями представителей ФРС и ЕЦБ, которые могут спровоцировать резкие движения.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com