AUD/USD. Плохая новость для австралийского доллара

ИнстаФорекс - Instaforex, менее часа назад

Пара aud/usd сегодня протестировала нижнюю границу ценового диапазона 0,7150 – 0,7200 (нижняя и верхняя линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h4), в рамках которого она торгуется вторую неделю подряд. Давление на оззи оказали слабые данные по росту ВВП Австралии, опубликованные в ходе азиатской сессии среды. В тоже время сдерживающим фактором для продавцов выступили австралийские индексы PMI, а также китайский индекс деловой активности в секторе услуг от Markit, которые позволили покупателям удержать пару в пределах указанного диапазона.

И всё же для австралийца сегодня прозвучал «тревожный звоночек»: почти все компоненты ключевого макроэкономического релиза оказались в красной зоне и не дотянули до прогнозных значений. Так, в квартальном выражении объём ВВП увеличился в первом квартале этого года всего на 0,3%, тогда как большинство аналитиков прогнозировали менее существенный спад – до 0,5% (после роста до 0,8% кварталом ранее). Это слабейший результат с первого квартала 2025 года. В годовом выражении австралийская экономика выросла на 2,5%, при прогнозе роста на 2,7%. Здесь необходимо отметить, что годовой показатель демонстрировал восходящую динамику на протяжении пяти предшествующих кварталов, достигнув отметки 2,6% г/г, однако в начале текущего года неожиданно замедлился.

Разочаровали не только «заглавные» показатели, но и структурные элементы отчета, которые также продемонстрировали признаки ухудшения по многим основным компонентам экономики.

Основная проблема заключается в качестве роста. По большому счету, экономику Австралии вытянули узкие и во многом временные факторы. В частности, в первом квартале был зафиксирован резкий всплеск бизнес-инвестиций в оборудование (до +16% в отдельных сегментах). Также свою роль сыграли инфраструктурные и импортно-складские эффекты (накопление запасов, импорт капитальных товаров).

При этом потребительская активность находится фактически в состоянии стагнации. Рост расходов домохозяйств оказался очень слабым (0,3%), причем расходы сместились в сторону товаров первой необходимости (коммунальные услуги, аренда, продукты питания), в то время как дискреционные расходы (рестораны, отдых, покупка крупной техники и автомобилей) резко просели. Это свидетельствует о высокой стоимости жизни и слабом росте реальных доходов. Высокие процентные ставки Резервного банка и затяжное инфляционное давление вынуждают австралийцев прибегать к жесткой экономии.

Дополнительное давление на отчет оказала динамика внешнего сектора: экспорт сократился на 1,1%, тогда как импорт, напротив, резко вырос, прежде всего за счет оборудования и энергоемких категорий. Вклад чистого экспорта оказался отрицательным и составил -0,8 п.п. Это важный момент, поскольку сигнализирует о том, что рост экономики во многом «съедается» импортом, а внешняя торговля перестает выступать поддерживающим фактором и начинает оказывать сдерживающее влияние.

Также стоит отметить еще одну структурную проблему – продолжающееся снижение производительности труда (-0,6%). Это означает, что рост экономики становится более «дорогим»: затраты на рабочую силу увеличиваются быстрее, чем реальная выработка (данный факт, ко всему прочему, формирует внутреннее инфляционное давление).

И, пожалуй, ключевой момент заключается в том, что формальный рост ВВП не сопровождался улучшением благосостояния населения: в расчете на душу населения, австралийская экономика сокращается уже несколько кварталов подряд, и первый квартал текущего года не стал исключением. То есть среднестатистический австралиец становится де-факто беднее, а уровень жизни снижается, несмотря на номинальный рост экономики страны.

Иными словами, Австралии (пока что) удается избегать технической рецессии, однако внутренняя структура экономики содержит целый ряд тревожных сигналов. Экономический рост носит частично искусственный и неустойчивый характер, т.к. его основным драйвером выступает государственный сектор, а не частный бизнес или потребители. Такая динамика усиливает риски дальнейшего замедления темпов роста во второй половине текущего роста.

Всё это говорит о том, что Резервный банк Австралии в перспективе ближайших месяцев сохранит выжидательную позицию, несмотря на ускорение инфляции.

Реагируя на слабый отчет по росту ВВП, пара aud/usd протестировала уровень поддержки 0,7150 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырехчасовом графике и одновременно – линия Tenkan-sen на D1). Композитный индекс PMI (от S&P Global) выступил сдерживающим фактором, хотя и оказался в зоне сокращения (48,7). Большинство аналитиков прогнозировали более существенный спад (до 47,2), поэтому этот показатель вышел в зеленой зоне. Фоновую поддержку оззи оказал и китайский индекс деловой активности в секторе услуг от Markit, который подскочил до 54,4 (при прогнозе роста до 52,3).

И всё же пара aud/usd остается под давлением, на фоне разочаровывающих данных по росту австралийской экономики и усиливающейся геополитической напряженности. Рассматривать короткие позиции целесообразно тогда, когда продавцы всё же продавят уровень поддержки 0,7150. Следующими целями нисходящего движения выступают отметки 0,7120 и 0,7100 (нижняя граница облака Kumo на h4 и нижняя линия Bollinger Bands на D1).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com