USD/JPY. Валютное танго на минном поле: почему лонги по паре остаются рискованными?

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

Пара доллар-иена демонстрирует восходящую динамику второй день подряд, подбираясь к границам 158-й фигуры. Хотя буквально на прошлой неделе продавцы usd/jpy обновили почти трехмесячный ценовой минимум, обозначившись на отметке 155,05. Пара оказалась между двух огней: с одной стороны, японские власти проводят валютные интервенции, пытаясь сдержать ослабление иены, тогда как с другой стороны доллар усиливает свои позиции на фоне роста геополитической напряженности. Если на прошлой неделе поддержку японской валюте оказывали интервенционные меры, то теперь рынок вновь переключился на геополитику, которая (пока что) играет на стороне гринбека.

И всё же, несмотря на уверенный рост usd/jpy, лонги по паре по-прежнему выглядят рискованно – и не только из-за крайне неустойчивой геополитической повестки, но и из-за сохраняющейся вероятности повторного вмешательства японских регуляторов.

Текущий рост usd/jpy обусловлен исключительно усилением доллара, который стал одним из главных бенефициаров усиления напряженности между США и Ираном.

Так, по информации Axios и CNN, Дональд Трамп рассматривает возвращение к военному сценарию против Ирана. По словам высокопоставленных инсайдеров, президент США «все больше разочаровывается в том, как Тегеран ведет переговоры», поэтому в последние дни более серьезно рассматривает возможность возобновления крупных боевых операций.

Также отмечается, что Соединенные Штаты около десяти дней ожидали ответа иранской стороны по новому мирному соглашению, однако после того, как Тегеран фактически отказался принимать американские условия, переговоры зашли в тупик. Теперь, как пишет Axios, Трамп планирует применить «ограниченное военное давление», чтобы подтолкнуть Иран к уступкам. Среди рассматриваемых сценариев – удары по еще не пораженным целям и/или возобновление операции по сопровождению судов в Ормузском проливе.

По большому счёту, подобные «эмоциональные качели» наблюдаются уже несколько недель подряд: сначала появляются слухи о том, что стороны якобы вплотную подошли к заключению сделки, а затем официальные лица выступают с опровергающими заявлениями, фактически возвращая ситуацию к исходной точке.

Так произошло и в этот раз. Однако в данном случае ситуацию следует рассматривать через призму готовящегося визита Дональда Трампа в Китай, который запланирован на 13-15 мая. По словам президента США, он намерен обсудить с председателем КНР Си Цзиньпином «Тайвань, Иран и вопросы энергетики».

В этом контексте жесткая риторика Трампа в адрес Ирана, вероятно, является инструментом давления не только на Тегеран, но и косвенно на Китай, который является крупнейшим (ключевым) покупателем иранской нефти и, соответственно, напрямую заинтересован в стабильности поставок из региона.

Такой подход в целом характерен для «стиля Трампа»: перед крупными переговорами он нередко усиливает внешнеполитическое давление, используя кризисный фон как инструмент укрепления своей переговорной позиции. В данном случае обострение вокруг Ирана может выполнять функцию такого рычага на фоне визита в КНР. Однако речь, скорее, идёт не о стремлении к эскалации как самоцели, а о попытке сформировать более выгодные условия для предстоящих переговоров. А это означает, что за периодом эскалации вполне может последовать деэскалация – при достижении нужного (оптимального) переговорного эффекта.

Следовательно, геополитический фактор, поддерживающий на данный момент рост usd/jpy, выглядит достаточно хрупким и неустойчивым, поскольку его влияние во многом носит ситуативный характер и может быстро сойти на нет при изменении переговорной динамики по линии США – КНР.

При этом геополитический фактор – не единственный источник риска для покупателей usd/jpy, поскольку на рынке по-прежнему сохраняются опасения относительно повторных валютных интервенций со стороны японских властей.

Напомню, что на прошлой неделе заместитель министра финансов Японии Ацуши Мимура заявил о том, что правила Международного валютного фонда «не ограничивают количество валютных интервенций». По текущим оценкам, японские власти как минимум дважды в этом году присутствовали на валютном рынке: первый раз 30 апреля, второй – в начале мая. В каждом из случаев пара usd/jpy резко снижалась на несколько сот пунктов, отражая общее укрепление иены.

Примечательно, что вторая волна валютной интервенции пришлась на момент, когда пара приближалась к границам 158-й фигуры. После вмешательства регуляторов цена потеряла почти на 300 пунктов.

На сегодняшний день пара вновь торгуется в районе 157,50–157,80, то есть фактически находится в зоне повышенного риска.

Таким образом, несмотря на достаточно уверенный рост usd/jpy, лонги по паре выглядят рискованно, поскольку пара, образно говоря, «танцует на минном поле». Поэтому на данный момент целесообразно либо занять выжидательную позицию, дожидаясь прояснения геополитического фона и сигналов со стороны японских регуляторов, либо, как более агрессивный сценарий, рассматривать продажи с первой целью 156,90 (средняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике) и основной целью 156,10 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com