Доллар (USDX): перемирие трещит по швам, а ФРС даёт противоречивые сигналы

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX

Индекс доллара США (USDX) рухнул в среду до месячного минимума в районе 98.50. Однако в последствии он смог отскочить и сейчас консолидируется вблизи уровня 99.00. Причина столь резких движений - хрупкое двухнедельное перемирие между США и Ираном, которое уже начало давать первые трещины, а также противоречивые сигналы со стороны Федеральной резервной системы.

Новость о достижении временного соглашения о прекращении огня между Вашингтоном и Тегераном обрушила доллар и нефть. Индекс USDX потерял почти 1% за день, пробив ключевой уровень поддержки 99.15 (ЕМА200 на дневном графике USDX). Однако уже к четвергу эйфория улетучилась.

Первые трещины появились практически сразу:

Закрытие пролива. Всего через несколько часов после объявления о перемирии иранские власти вновь закрыли Ормузский пролив в ответ на масштабную атаку Израиля в Ливане.
Разногласия по условиям. Спикер иранского парламента Мохаммад-Багер Галибаф заявил о нарушении США трёх из десяти требований, включённых в план урегулирования. Среди претензий - продолжение обстрелов Ливана, ведение разведки в иранском воздушном пространстве и отрицание права Ирана на разработку мирного атома.
Угрозы с обеих сторон. Президент США Дональд Трамп подчеркнул, что войска из региона выводиться не будут, и подтвердил вероятность нанесения новых ударов, если пролив не будет деблокирован. Иранские СМИ тем временем объявили о новых ракетных ударах по объектам в странах Персидского залива.

Экономисты отмечают, что перемирие, хотя и является важным шагом, не решает глубинных проблем конфликта. Переговоры о ядерной программе, ракетах и контроле над водными путями только начинаются.

Протокол ФРС: ястребиный уклон или скрытое голубиное послание?

В среду вечером были опубликованы протоколы мартовского заседания FOMC, которые дали рынкам новую пищу для размышлений. На первый взгляд, документ носил ястребиный характер: ФРС сохранила ставку в диапазоне 3,50%-3,75%, и «подавляющее большинство» чиновников поддержали паузу.

Однако при более внимательном рассмотрении вырисовывается более сложная картина: протокол показывает разделение в ФРС, и большинство чиновников больше обеспокоены рынком труда США, чем инфляцией.

Ключевые тезисы из протокола:

Аспект	Детали
Риски инфляции	«Подавляющее большинство» видят повышенные риски роста инфляции из-за войны на Ближнем Востоке
Риски рынка труда	«Большинство» обеспокоены тем, что затяжной конфликт может ослабить рынок труда
Двусторонние риски	Впервые с начала цикла смягчения в 2024 году некоторые голоса подняли возможность ужесточения политики
Перспектива ставки	Вновь актуализировались прогнозы экономистов о паузе до апреля, затем двух снижений в июне и третьем квартале 2026 года до 3,25% к концу года

Таким образом, ФРС фактически признаёт: ставки останутся высокими дольше, но теперь Комитет открыто заявляет, что дальнейший путь может пойти в любом направлении. Барьер для снижения ставок остаётся высоким, но ФРС больше не исключает изменения курса, если рост начнёт замедляться.

Краткий технический анализ

С технической точки зрения, индекс доллара находится на критическом рубеже, торгуясь между двумя важными среднесрочными уровнями поддержки 99.15 и 98.85 (200- и 144-дневные ЕМА).

На дневном графике индекс RSI (14) находится в районе 40 — в медвежьей зоне, но не перепродан, OsMA и Стохастик рекомендуют короткие позиции.

Для подтверждения медвежьего сценария необходимо закрытие ниже уровня 98.85, что откроет дорогу к 98.00-97.70 (ЕМА144 на месячном графике).

В то же время, несмотря на текущее ослабление доллара, экономисты предупреждают, что «медвежий» импульс может оказаться непродолжительным.

Факторы, которые могут поддержать доллар:

Хрупкость перемирия. Стороны по-разному воспринимают его условия, и соглашение может быть нарушено в любой момент. Любая новая эскалация вернёт спрос на доллар как на защитный актив.
Инфляционные ожидания. Цены на нефть остаются на 50% выше довоенных уровней, и влияние на инфляцию проявится постепенно. Пятничные данные по CPI за март (прогноз: ускорение до 3,3% г/г) могут стать «ястребиным» сюрпризом.
Позиция ФРС. Если рынки не переоценят вероятность снижения ставок, доллар также может получить поддержку.

Сценарий А (медвежий для USDX): пробой 98.85-98.50

Реализуется при успешном ходе переговоров в Исламабаде, устойчивом снижении нефтяных цен и сохранении ожиданий смягчения политики ФРС.

Цели: устойчивый пробой 98.50 откроет дорогу к 98.00, затем к 97.70-96.90 (ЕМА200 на месячном графике).

Сценарий Б (бычий для USDX): возврат выше 99.48 (ЕМА50 на недельном графике)

Возможен при срыве переговоров, новой эскалации конфликта на Ближнем Востоке и «ястребином» сюрпризе от данных по инфляции.

Цели: возврат выше 99.48 и пробой важного краткосрочного уровня сопротивления 99.60 (ЕМА200 на 1-часовом графике) откроет дорогу к повторному тесту диапазона 100.00-100.50 (ключевое сопротивление с мая 2025 года).

Ключевые события

Дата	Событие	Ожидаемое влияние
Четверг, 12:30 (GMT)	Индекс цен PCE за февраль	Второстепенно, т.к. относится к периоду до войны
Пятница, 12:30 (GMT)	Данные по CPI в США за март	Ключевой инфляционный индикатор — прогноз 3,3% г/г
Суббота	Начало прямых переговоров в Исламабаде	Геополитический триггер — определит судьбу перемирия

Заключение

Доллар оказался на перекрёстке двух мощных сил. С одной стороны, перемирие (пусть и хрупкое) снижает спрос на защитные активы, а протоколы ФРС показали, что центробанк всё больше обеспокоен рынком труда, открывая путь к снижению ставок. С другой - перемирие уже трещит по швам, а инфляционное давление от энергетического шока только начинает проявляться в данных.

Ключевая зона 98.85-99.48 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше 99.15 сохранит шансы на восстановление доллара, но пробой ниже 98.50 откроет дорогу к новым минимумам.

Текущее затишье может оказаться временным. Опционы на доллар подешевели, и стратегии типа «лонг-стрэнгл» выглядят привлекательными для тех, кто ожидает резкого движения в любом направлении. Инвесторам следует внимательно следить за развитием событий вокруг переговоров в Исламабаде и пятничными данными по инфляции — эти два фактора определят дальнейшую траекторию американской валюты.

*лонг-стрэнгл (long strangle) - это опционная стратегия, которая позволяет заработать на резких колебаниях цены базового актива, когда направление движения неизвестно. Суть подхода: одновременно покупаются колл- и пут-опционы с одинаковой датой истечения, но разными страйками (ценами исполнения). Обычно колл-страйк выше текущей цены, а пут-страйк - ниже.

Колл- и пут-опционы - это понятия срочного рынка. Опцион — это производный финансовый инструмент (дериватив), который даёт покупателю право (но не обязанность) купить или продать базовый актив по определённой цене в течение определённого срока.

Колл-опцион - это опцион на покупку базового актива (покупатель рассчитывает на рост цены актива). Пут-опцион - это опцион на продажу базового актива (покупатель ожидает снижения цены актива).

Лонг-стрэнгл приносит прибыль, если цена актива существенно выходит за пределы выбранных страйков - вверх или вниз: главное - чтобы движение было сильным или выросла волатильность.

При сильном росте цены актива прибыль по колл-опциону может быть очень высокой: потенциал прибыли не ограничен, а максимальный убыток ограничен суммой уплаченных премий.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com