XAU/USD: в состоянии неопределенности

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по XAU/USD

Пара XAU/USD завершает первую декаду марта в состоянии крайней неопределенности, торгуясь в начале европейской сессии вторника в районе 5170.00–5180.00 после отскока от психологической отметки 5000.00, соответствующей минимумам месяца.

Желтый металл оказался в эпицентре жесткого противостояния: с одной стороны – эскалация ближневосточного конфликта и растущий спрос на безопасные активы, с другой – укрепление доллара и пересмотр ожиданий по ставкам ФРС на фоне инфляционных опасений.

Текущая ситуация: геополитика против монетарной политики

Иранский фактор: война без признаков завершения

Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает оставаться ключевым драйвером для золота. Иранские официальные лица отвергли заявления президента США Дональда Трампа о скором завершении конфликта как «чепуху», предупредив, что региональная безопасность будет существовать либо для всех, либо ни для кого. Корпус стражей исламской революции Ирана (КСИР) заявил, что Тегеран, а не Вашингтон, определит, когда закончится война.

После гибели верховного лидера Али Хаменеи новым лидером назначен его сын Моджтаба Хаменеи, что сигнализирует о сохранении жесткой линии и маловероятности скорого завершения конфликта. Иран предупредил, что, если атаки США и Израиля продолжатся, он может заблокировать экспорт нефти в регионе.

Нефтяной шок и инфляционные ожидания

Цены на нефть восстановили положительную динамику после драматического разворота от максимальных уровней с июня 2022 года на фоне опасений по поводу перебоев в поставках из-за закрытия Ормузского пролива. Инвесторы продолжают беспокоиться, что устойчивый рост цен на энергоносители приведет к увеличению инфляции.

По данным CME Group, рынки сейчас закладывают лишь около 37 базисных пунктов снижения ставок в 2026 году, что значительно ниже примерно 66 б.п. до скачка цен на нефть. Это поддерживает высокие доходности казначейских облигаций США и укрепляет доллар, ограничивая потенциал роста золота.

Фактор доллара и перспективы ФРС

Индекс доллара USDX торгуется около 98.70–98.60 на фоне неопределенности и сохраняющихся геополитических рисков. Согласно инструменту CME FedWatch, рынки оценивают вероятность сохранения ставок без изменений на мартовском заседании примерно в 97%.

Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что слишком рано знать, как война с Ираном повлияет на инфляцию, но признал, что это может оказать влияние на монетарную политику. Экономисты отмечают, что ставки на смягчение политики ФРС были значительно сокращены после начала конфликта.

Мнения экономистов

Золото вошло в стадию «перетягивания каната» между премией за риск и переоценкой ожиданий по ставкам. Блокировка Ормузского пролива поддерживает спрос на безопасные активы, но рост цен на энергоносители усиливает ожидания инфляции и укрепляет доллар.
Распродажа рискованных активов вызвала давление на ликвидность, и падение золота превысило поддержку от спроса на безопасные активы. Ожидается, что золото останется в широком диапазоне с высокой волатильностью.
Прогресс в переговорах станет ключевым фактором для будущей динамики цен. Если конфликт приведет к реальной блокировке пролива, это может вызвать системный финансовый кризис.
Переоценка ожиданий по ставкам создает сопротивление для золота. Рост цен на энергоносители заставляет инвесторов пересматривать ожидания по ставкам, создавая «двойной встречный ветер» от сильного доллара и роста доходностей.
В банке UBS повысили прогноз по золоту до 6200.00 на март-сентябрь 2026 года, с бычьим сценарием до 7200.00. Аналитики банка отмечают мощные инвестиционные потоки, спрос со стороны центральных банков и повышенные геополитические риски.

Долгосрочный взгляд

Структурный бычий рынок остается неповрежденным. Глобальный индекс геополитического риска находится на исторических максимумах, и премия за риск для золота сохранится. Спрос центральных банков остается устойчивым — ожидается около 950 тонн в 2026 году.

Заключение

Золото переживает редкий парадокс: геополитический хаос и спрос на безопасные активы сталкиваются с давлением от роста реальной доходности и укрепления доллара. Ключевая зона 5015.00–5200.00 станет решающей в ближайшие дни – удержание выше 5148.00 позволит «быкам» нацелиться на повторный тест 5230.00 и выше, тогда как пробой ниже 5015.00–5000.00 откроет дорогу к более глубокой коррекции в зону 4905.00–4850.00.

При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов (любые признаки деэскалации могут быстро обрушить геополитическую премию), данными по инфляции в США (CPI в среду и PCE в пятницу) и комментариями ФРС относительно инфляционных рисков. Успех будет на стороне тех, кто сможет отделить краткосрочный шум от долгосрочных трендов — структурные факторы продолжают указывать на потенциал роста к 5700.00–6200.00 во втором полугодии.

*см. также XAU/USD: сценарии динамики на 10.03.2026

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com