Доллар: на перепутье

ИнстаФорекс - Instaforex, 1 час назад

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USDX

Доллар США демонстрирует сдержанный рост в ходе первой половины сегодняшнего торгового дня. Его индекс USDX, развивая «бычий» импульс, начавший формирование на прошлой неделе, тестирует сегодня отметку 97.30 на пробой вверх, пытаясь вернуться к вчерашнему и 6-дневному максимуму, достигнутому вблизи отметки 97.50.

Переживая непростой период после падения 2025 года (почти 9,5%, худший результат с 2017 года), индекс USDX консолидируется вблизи критически важного стратегического уровня поддержки 96.90. Текущая ситуация характеризуется борьбой между обновленными ожиданиями смягчения монетарной политики ФРС и техническими уровнями, способными определить судьбу доллара на месяцы вперед.

В то же время очевидно, что доллару нужны новые драйверы для продолжения роста, а участники рынка ожидают публикации очередной порции макро данных и публикации (в 19:00 GMT) проколов с январского заседания ФРС.

Инфляция и рынок труда

Ключевым драйвером позитивных настроений инвесторов стали данные по инфляции в США, опубликованные в минувшую пятницу: годовой индекс потребительских цен опустился с 2,7% до 2,4%, самого низкого показателя с мая прошлого года, а в месячном исчислении - с 0,3% до 0,2% (при прогнозах в 2,5% и 0,3%, соответственно). Базовый CPI скорректировался с 2,6% до 2,5% и укрепился с 0,2% до 0,3% в месячном выражении.

Данные показали неожиданное замедление инфляции до самого низкого уровня с мая прошлого года, при этом снижение было достигнуто в основном за счёт уменьшения арендной платы и стоимости топлива. Рынки отреагировали на инфляционные данные повышением вероятности смягчения политики ФРС.

Согласно инструменту CME FedWatch Tool:

Вероятность сохранения ставки в диапазоне 3,50–3,75% на мартовском заседании (18 марта) оценивается сегодня в 92,1%.
Вероятность первого снижения ставки в июне составляет примерно 52,0%.
Инвесторы закладывают в цены два или даже три снижения стоимости заимствований в 2026 году.

При этом глава ФРБ Чикаго Остин Гулсби недавно заявил, что в этом году может быть несколько дополнительных снижений ставок, если инфляция продолжит снижаться к целевому уровню в 2%. Однако, он заметил, что для принятия решений ему необходимо увидеть подтверждение тренда на протяжении 6-8 месяцев данных.

Но не все чиновники ФРС настроены столь оптимистично. Член Совета управляющих ФРС Майкл Барр сигнализировал, что центральный банк, вероятно, сохранит ставки без изменений «в течение некоторого времени». «Благоразумный курс монетарной политики сейчас — потратить время, необходимое для оценки условий по мере их развития», — заявил Барр, добавив, что хочет увидеть подтверждение устойчивого снижения инфляции перед рассмотрением дальнейшего сокращения ставок.

С другой стороны, январский отчет по занятости, опубликованный 11 февраля, преподнес сюрприз: рост числа рабочих мест (+130000) оказался максимальным за более чем год и значительно превысил прогнозы (+55000), а уровень безработицы неожиданно снизился до 4,3%. Это усложняет ожидания по снижению ставок и подтверждает устойчивость рынка труда, что дает ФРС пространство для осторожности.

Политический фактор: номинация Кевина Уорша

Номинация Кевина Уорша на пост следующего главы ФРС внесла определенную стабильность в ожидания. Репутация Уорша как «уравновешенного лидера, который не поддерживает покупку дополнительных рыночных активов ФРС», смягчила опасения по поводу чрезмерного смягчения политики и потери независимости регулятора.

После номинации Уорша опасения против чрезмерного падения доллара уменьшилось. Однако процесс утверждения в Сенате может осложниться из-за опасений законодателей относительно независимости ФРС. Рынок сокращает ставки на девальвацию доллара, но инвесторы, похоже, по-прежнему готовы платить за защиту от резких движений в любом направлении.

Геополитический фон: фактор Ирана

Дополнительное влияние оказывает геополитическая напряженность. Иран временно закрыл Ормузский пролив для военных учений на фоне возобновления ядерных переговоров с США. Это создает риски для нефтяных цен и может усилить спрос на доллар как на защитный актив, однако пока сообщения о согласовании базовых принципов на переговорах несколько сдерживают укрепление доллара.

Прогнозы экономистов: разделение мнений

Позитивный взгляд: укрепление доллара, по крайней мере, до 3-го квартала 2026 года, особенно против евро, канадского доллара и фунта. Аргументы: улучшение перспектив роста США, устойчивый спрос иностранных инвесторов на американские акции и облигации, ожидание менее агрессивной политики Трампа перед промежуточными выборами. При этом, большая часть негативных настроений, судя по всему, уже учтена в цене доллара.
Негативный взгляд: доллар не способен значительно укрепиться. Он продолжит снижаться в течение года, так как администрация США предпочла бы более слабую валюту.

Ближайшие ключевые события

На текущей неделе рынки сосредоточатся на следующих событиях:

18 февраля: публикация протокола заседания FOMC — поиск дополнительных подсказок о пути снижения ставок.
19 февраля: данные по заявкам на пособие по безработице и торговому балансу, выступления чиновников ФРС.
20 февраля (ключевой день): данные по ВВП за 4 квартал 2025 года и публикация предпочтительного показателя инфляции ФРС, базового индекса цен PCE. Если PCE подтвердит замедление инфляции, ожидания по снижению ставок сохранятся.

Техническая картина

С технической точки зрения индекс USDX балансирует в зоне стратегического уровня поддержки 96.90 (ЕМА200 на месячном графике). Его прорыв выведет USDX в зону глобального медвежьего рынка, открывая дорогу к дальнейшему снижению на фоне снижения инфляции, геополитических рисков и потенциальной смены политики ФРС.

Индекс торгуется ниже дневной и недельной EMA200, что подтверждает медвежий настрой. Технические индикаторы также указывают на сохранение давления продавцов.

*) подробнее см. в Индекс доллара USDX: сценарии динамики на 18.02.2026

Заключение

Индекс доллара USDX находится на критическом перепутье. Стратегический уровень 96.90 выступает последним бастионом перед зоной глобального медвежьего рынка. С фундаментальной точки зрения, неожиданное замедление инфляции создало предпосылки для смягчения политики ФРС, но устойчивый рынок труда и осторожные заявления чиновников (Барр, Гулсби) удерживают регулятор от поспешных решений.

Номинация Кевина Уорша временно стабилизировала ожидания, но процесс утверждения в Сенате может принести новые риски. Ближайшие дни станут решающими: публикация протокола FOMC и особенно данных по индексу PCE в пятницу определят, сможет ли доллар удержать стратегическую поддержку и начать восстановление к уровню 99.10, или же пробой 96.90 откроет дорогу к новому этапу ослабления. Техническая картина и баланс фундаментальных факторов пока склоняются к осторожному сценарию, но окончательный вердикт вынесут данные по инфляции и реакция рынка на них.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com