Доллар: CPI, ФРС, Трамп (текущая ситуация и перспективы)

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

Активность трейдеров постепенно снижается к началу американской торговой сессии. Сегодня, как известно, в 13:30 (GMT) будут опубликованы свежие данные по инфляции в США, которые могут предоставить участникам рынка новую пищу для размышлений на тему перспектив монетарной политики ФРС.

Доллар США в настоящий момент находится под давлением смешивающихся факторов (ожидания дальнейших шагов со стороны, политические риски и данные по экономике), которые создают потенциал для волатильности. Главный ближайший катализатор — публикация декабрьского индекса потребительских цен в США, а более широкая картина зависит от дальнейших шагов ФРС и состояния рынка труда.

Ключевые драйверы для USD

1. Данные по инфляции. CPI — главный краткосрочный драйвер. Значительное отклонение от консенсуса может сразу изменить ожидания по темпам снижения ставок и вызвать волатильность на рынке доллара. Прогнозы рынка: общий CPI ожидается на уровне +0,3% в месячном выражении и +2,7% г/г; базовый CPI (без питания и энергии) ожидается на уровне 2,7% г/г (небольшой рост с 2,6%).

2. Рынок труда. ФРС продолжает внимательно следить за динамикой занятости. Признаки охлаждения рынка труда ослабляют давление на ужесточение политики, но пока не дают оснований для резких выводов.

3. Ожидания по ставкам. Инструмент FedWatch CME Group на текущий момент указывает на 95% вероятность паузы по ставкам на январском заседании.

Экономисты пересмотрели график снижения ставок: с высокой вероятностью 25 б.п. снижения ожидают в июне и сентябре (а не в марте и июне, как ранее). Рынок уже закладывает два ожидаемых снижения в 2026 году, но изменение сроков или объёма смягчения будет критичным фактором для курса USD.

4. Политические и институциональные риски. Вопросы независимости регулятора и текущее расследование в отношении главы ФРС добавляют неопределённости и способны снижать долговременную привлекательность доллара в периоды обострения. Уголовное расследование в отношении Джерома Пауэлла и вопросы независимости ФРС стали новым источником неопределённости и могут ограничивать бычий настрой по доллару.

Возможные сценарии развития

- Сюрприз вверх по CPI (инфляция выше ожиданий): повышается вероятность более жёсткой риторики ФРС или откладывания снижения ставок — бычий импульс для доллара, усиление волатильности на финансовых рынках.

- Соответствие ожиданиям (в пределах консенсуса): минимальная реакция рынка, доллар останется вблизи текущих уровней; внимание переключится на последующие макро данные и заявления чиновников ФРС.

- Сюрприз вниз по CPI (инфляция значительно ниже): усиление ожиданий ранних и/или более агрессивных снижений ставок — давление на доллар и потенциальная распродажа валюты.

- Среднесрочные перспективы. Если данные по инфляции и рынку труда будут подтверждать продолжающееся замедление ценового давления, рынок будет всё активнее закладывать уменьшение ставок в середине года, что в целом создаёт базовую тенденцию к ослаблению USD в среднесрочной перспективе. Однако политические шоки (включая вопросы вокруг независимости ФРС) и неожиданные ускорения инфляции сохраняют вероятность временных всплесков силы доллара.

Техническая картина

С технической точки зрения выше уровня поддержки 98.66 (ЕМА200 на 1-часовом и 4-часовом графиках) цена на фьючерсы индекса доллара USDX двигается в зоне краткосрочного бычьего рынка, сохраняя краткосрочный бычий импульс.

Ближайшей целью в случае дальнейшего роста USDX является зона сопротивления 99.00–99.13 (ЕМА144 и верхняя линия нисходящего канала на дневном графике).

Ее пробой, дальнейший рост и пробой зоны сопротивления 99.60 (ЕМА200 на дневном графике) – 99.90 (ЕМА50 на недельном графике) выведет цену в зону среднесрочного бычьего рынка с перспективой роста в сторону верхней границы восходящего канала на недельном графике USDX, проходящей также через ключевые долгосрочные уровни сопротивления 101.27 (ЕМА200 на недельном графике) 101.45 (ЕМА144 на недельном графике).

В альтернативном сценарии пробой сегодняшнего минимума 98.86 и уровня поддержки 98.66 возобновит нисходящую динамику USDX, направив цену в сторону нижней границы нисходящего канала на дневном графике и стратегического уровня поддержки 96.80 (ЕМА200 на месячном графике), отделяющего глобальный бычий рынок USDX от медвежьего.

Рекомендации для трейдеров и инвесторов

- Для краткосрочных стратегий: учитывать высокую вероятность волатильности вокруг публикации CPI, использовать адекватные стоп-лоссы и не открывать крупные позиции непосредственно перед релизом, если вы не планируете торговать новостями.

- Для среднесрочных позиций: следите за пересмотром рыночных ожиданий по срокам и объёму снижения ставок. Если консенсус продолжит сдвигаться в сторону июня/сентября, позиционирование на ослабление доллара получит логическую опору.

Также необходимо учитывать политический риск: эскалация вопросов по независимости ФРС может влиять на доллар независимо от экономических индикаторов.

Заключение

Доллар сейчас балансирует между признаками экономического охлаждения, которые подталкивают рынки к ожиданию снижения ставок, и политико-институциональными рисками, которые могут временно поддерживать или даже усиливать валюту. Публикация CPI — ближайший важный тест для рынка: значимое отклонение от консенсуса задаст направление для краткосрочной динамики USD и скорректирует ожидания относительно тайминга смягчения политики ФРС. В среднесрочной перспективе тенденция к ослаблению доллара выглядит вероятной при условии устойчивого снижения инфляционного давления и сохранения текущих прогнозов по ставкам, однако политические шоки способны вносить краткосрочные коррекции. Диверсификация и хеджирование, таким образом, остаются ключевыми инструментами управления риском в условиях неопределённости.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com