GBP/USD. О чём говорит отчёт по росту инфляции в Великобритании?

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

Опубликованные сегодня данные по росту инфляции в Великобритании оказали давление на британскую валюту – в том числе и в паре с долларом. Пара gbp/usd преодолела уровень поддержки 1,3100 (нижняя граница облака Kumo на четырёхчасовом графике) и сейчас пытается закрепиться в рамках 30-й фигуры.

Почти все компоненты отчёта вышли на прогнозном уровне, но при этом годовые показатели отразили замедление инфляции. Нисходящую динамику продемонстрировали как общие, так и базовые индикаторы. Такой результат позволил предположить, что Банк Англии на следующем – декабрьском – заседании снизит процентную ставку на 25 пунктов.

Итак, согласно опубликованным сегодня данным, общий индекс потребительских цен в Британии ускорился до 0,4% м/м. В годовом исчислении показатель замедлился до 3,4%. Это минимальное значение индикатора с мая этого года. Базовый CPI, без учета цен на энергию и продукты питания, также замедлился до 3,4%. Показатель снижается на протяжении двух месяцев, и октябрь стал третьим месяцем в этом ряду. Индекс розничных цен (RPI), который используется работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса», снизился до 4,3%, после роста до 4,5% в предыдущем месяце. Здесь также сформировалась нисходящая динамика – в августе показатель снизился до 4,6%, в сентябре – до 4,5%, в октябре – до 4,3% (минимальное значение с мая этого года).

Все эти показатели вышли на прогнозном уровне, а вот индекс закупочных цен производителей (который опирается на динамику сырьевых цен) оказался в «красной зоне»: в месячном исчислении индикатор остался в отрицательной области, снизившись до -0,3% (при прогнозе 0,0%), а в годовом выражении – снизился до 0,5%, при прогнозе роста на 0,7%.

Структура отчёта говорит о том, что рост цен в категории «жилье и коммунальные услуги» замедлился до 5,2% по сравнению с ростом на 7,3% в предыдущем месяце. Наиболее заметное снижение темпов инфляции наблюдалось по газу (2,1% против 13,0% в сентябре) и электроэнергии (2,7% против 8,0%), благодаря снижению ценового предела Ofgem (это британский регулятор энергетического рынка). Также снизились цены в сегменте «рестораны и отели» (3,8% против 3,9%), а также на услуги в целом (4,5% против 4,7%) и на одежду и обувь (0,3% против 0,5%).

В тоже время инфляция в категории «транспорт» сохранилась на уровне 3,8%. Продукты питания и безалкогольные напитки подорожали на 4,9% (после роста на 4,5% в предыдущем месяце). Выросли в цене и развлечения (2,9% против 2,7%).

Реагируя на этот отчёт, продавцы пары gbp/usd оказались в области 30-й фигуры, и на данный момент пытаются закрепиться под уровнем поддержки 1,3100 (нижняя граница облака Kumo на h4).

В целом, обнародованный сегодня отчёт значительно повышает вероятность снижения ставки Банком Англии на декабрьском заседании. Тем более на фоне слабых отчётов по рынку труда и росту ВВП Великобритании. И всё же здесь есть одно «но».

Дело в том, что текущее снижение инфляции в значительной степени связано с временными факторами – прежде всего с резким ослаблением давления со стороны цен на газ и электричество, после обновления тарифного предела Ofgem, а также с сезонным снижением цен на авиабилеты и услуги гостиниц. В то время как отдельные компоненты инфляции по-прежнему демонстрируют стойкость: цены на продукты питания снова ускорились, а ядровая инфляция (без энергии и еды) снизилась минимально, оставшись на достаточно высоком уровне. Всё это говорит о сохранении внутреннего ценового давления – в услугах, заработных платах и цепочках поставок. Поэтому на сегодняшний день замедление инфляции – это скорее комбинация временных факторов и частичного (но пока не полного) снижения базового давления.

Все это говорит о том, что итоги декабрьского заседания будут зависеть от динамики инфляции в ноябре. Следует отметить, что ноябрьский отчёт по росту CPI будет опубликован буквально за день до последнего в этом году заседания Банка Англии.

И всё же, факт остается фактом: после сегодняшней публикации вероятность снижения ставки возросла, из-за чего фунт оказался под давлением. В то время как доллар усиливает позиции на фоне ослабления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. На рынке растёт уверенность в том, что Федрезерв не станет снижать ставку в декабре, так как BLS не сможет опубликовать отчёт по рынку труда США за октябрь. На мой взгляд, это очень спорный тезис, поскольку многое будет зависеть от сентябрьских Нонфармов, которые будут обнародованы уже завтра, 20 ноября. Допустим, если показатель занятости неожиданно рухнет в отрицательную область, сможет ли доллар удерживать занятые сегодня позиции? Вопрос отнюдь не риторический.

Таким образом, несмотря на достаточно мощный южный импульс, продажи gbp/usd выглядят рискованно – даже на фоне слабеющего британца, который в обозримом будущем не сможет «играть свою игру». Интрига относительно сентябрьских Нонфармов сохраняется, а значит сжатая пружина может выстрелить как вниз, так и вверх. В условиях такой неопределённости по паре целесообразно занять выжидательную позицию.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com