Индикатор, который отсчитывает оставшееся время до отслеживаемого события и чертит на графике вертикальную линию когда это событие произойдет. |
Советник имеет 5 различных стилей торговли, от безопасного до экстремального: Safe, Moderate, Normal, Agressive, Extreme. |
Тестер поможет протестировать вашу ручную стратегию или проверить чужую. |
|
Перегрел ли ИИ Уолл-стрит? Интеллект – искусственный, но риски – настоящиеИнстаФорекс - Instaforex, 4 часа назад Счета за электроэнергию, по прогнозу Управления энергетической информации, обойдутся среднестатистическому американцу этой зимой в $1130. То есть на 4% больше, чем годом ранее. Причины лежат на поверхности: рост розничных тарифов, всплеск потребления энергии центрами обработки данных (ЦОД), работающими на искусственном интеллекте (ИИ), и дорогостоящие последствия погодных катастроф. Любопытно, но ажиотаж вокруг ИИ сам по себе напоминает стихийное бедствие – мощное, быстрое и непредсказуемое. А рынок технологий накрыла волна переоценки. Риск формирования «пузыря ИИ» (спекулятивного роста стоимости активов, оторванного от реальных доходов) становится все очевиднее. Текущий инвестиционный бум по масштабам уже сравнивают с эпохой доткомов конца 1990-х. Если ожидаемая отдача от ИИ не оправдает ожиданий, последствия будут болезненными. Они спровоцируют:
Согласно опросу Bank of America, 54% управляющих фондами считают, что акции компаний, связанных с ИИ, уже надулись до пузыря. Иными словами, рост, который вчера казался технологическим прорывом, сегодня начинает пахнуть перегревом. На Уолл-стрит звучит тревожный хор. После месяцев безостановочного ралли в бумагах техногигантов и лавинообразного увеличения корпоративных расходов на ИИ, рынок все чаще сравнивают с перегретым двигателем. Глава JPMorgan Джейми Даймон не скрывает настороженности: «Когда цены на активы растут, падение может продолжиться». Он признает, что потребители пока тратят, а компании зарабатывают, но оценки и кредитные спреды «растянуты до предела». По его словам, «на рынке много активов, которые уже в зоне пузыря». И хотя, как заметил банкир, запас хода в 20% все еще возможен, тревога становится новым драйвером разговоров на Уолл-стрит. Интеллект – искусственный, но риски – самые настоящие. Чем выше растет ИИ-бум, тем ощутимее тень доткомов над рынком. ИИ-инвестиции: бум или мина замедленного действия?На Уолл-стрит набирает обороты новый тренд. Компании, стоящие в центре ИИ-бума, теперь инвестируют миллиарды друг в друга. Крупнейшие игроки отрасли не просто продают инфраструктуру, а вкладываются в своих же клиентов, которые затем закупают еще больше их продукции. Или клиенты начинают вкладываться в собственных поставщиков. Получается замкнутый цикл – деньги возвращаются в систему, накачивая рынок капиталом и ожиданиями. Риски растут, но участников рынка это не останавливает. Компании бросают миллиарды в огонь искусственного интеллекта, подпитывая спрос на мощности и чипы.
Этот круговорот инвестиций, по мнению аналитиков, все больше напоминает «саморазгоняющийся пузырь». Главный стратег JonesTrading Майкл О'Рурк в интервью Yahoo Finance заявил прямо: «Я абсолютно уверен, что мы находимся в пузыре искусственного интеллекта». Он подчеркнул, что проект Google на $15 млрд и планы OpenAI с бюджетом в $1,5 трлн при годовой выручке всего $13 млрд – диссонанс, от которого «инвесторам пора отрезвиться». По его словам, ближайшие отчеты по прибыли покажут, не достигли ли компании потолка по инфраструктурным расходам. Но скептики не везде видят мыльную пену. Аналитик eToro Лале Аконер утверждает, что рынок не перегрет, а просто «оценивает будущее в цене». «Это не пузырь, а история про ценообразование до совершенства». По ее словам, на рынке есть FOMO (страх упустить возможность), но нет мании, а у крупных технологических компаний сильные балансы. Тем не менее, оптимизм не бесконечен. Как замечает Ник Колас из DataTrek, все держится на том, что лидеры – Nvidia, Microsoft, Alphabet – оправдают ожидания по прибыли. Прогнозы сулят двузначный рост выручки до 2026 года, но чем выше планка, тем больнее будет падение. Вопрос лишь в том, где заканчивается инновация и начинается иллюзия устойчивости? Meta строит «зеленое сердце ИИ» в пустыне ТехасаГонка гиперскейлеров (крупнейших поставщиков облачных услуг, способных масштабировать инфраструктуру под глобальные нагрузки) также выходит на новый виток. Вслед за Amazon, Microsoft и Alphabet, Meta объявила о строительстве гигантского центра обработки данных в Техасе стоимостью 1,5 миллиарда долларов. Объект в Эль-Пасо станет 29-м в мировой сети компании и третьим в штате. Его запуск запланирован на 2028 год. Проект поражает масштабом: дата-центр сможет развиваться до мощности в 1 гигаватт, что эквивалентно суточному энергопотреблению города размером с Сан-Франциско. В экосистеме искусственного интеллекта (ИИ) Meta позиционирует новый объект как ключевое звено – инфраструктуру, на которой будет «работать» будущее. По прогнозам, уже к 2025 году гиперскейлеры совокупно вложат более $360 млрд в ИИ-инфраструктуру, причем значительная часть этих средств уйдет на энергоснабжение дата-центров. Meta активно формирует этот рынок. За последние годы компания инвестировала более $10 млрд в Техас, обеспечив занятость свыше 2,5 тыс. человек. Новый проект добавит еще 100 постоянных рабочих мест и создаст пик занятости на уровне 1,8 тыс. строителей. При выборе площадки Meta учла два фактора:
К тому же власти Техаса предложили льготы и меры поддержки. По словам главы Borderplex Alliance Джона Барелы, Meta стала «самой быстрой газелью отрасли» – остальные лишь стараются не отстать. Барела рассказал, что идея проекта возникла четыре года назад по рекомендации губернатора Грега Эбботта. И теперь Эль-Пасо превращается в новый магнит для индустрии. Особенность техасского дата-центра – его экологическая концепция. Meta пообещала, что объект будет работать на 100% возобновляемой энергии и использовать замкнутую систему жидкостного охлаждения. Более того, компания обязалась возвращать в местные водосборные бассейны вдвое больше воды, чем потребляет, опережая собственную цель – к 2030 году стать «водоположительной» (восстанавливать больше, чем использует). Не стоит забывать, что Meta действует не в одиночку. Недавно она заключила сделку на $29 млрд с Pimco и Blue Owl для финансирования кампуса дата-центров в Луизиане. Другими словами, Facebook-империя Цукерберга превращается в глобального игрока на энергетическом и инфраструктурном поле ИИ. Meta строит не просто дата-центр, а символ новой эпохи – эпохи, где интеллект потребляет мегаватты, а устойчивость становится новой валютой технологического лидерства. Пузырь на доверии?Рынок искусственного интеллекта переживает взрывной приток капитала, но не все инвесторы видят в этом здоровый рост. Аналитики, опрошенные Yahoo Finance, вообщн считают, что цикл самоинвестирования ИИ-компаний может искажать картину спроса. Сделки между поставщиками и клиентами создают иллюзию, будто рынок растет быстрее, чем есть на самом деле. Более того, судьбы крупнейших технологических корпораций оказываются переплетенными – удар по одной способен вызвать цепную реакцию по всей экосистеме. «Последние события вызывают серьезную тревогу», – признала Ким Форрест, технический аналитик и директор по инвестициям Bokeh Capital Partners. По ее словам, поставщики ИИ-инфраструктуры получили огромные объемы финансирования и теперь просто «перекачивают» деньги обратно клиентам. Иногда – без должной эффективности. Профессор Корнеллского университета Каран Джиротра видит в этом системный риск: «Такие взаимные финансовые связи снижают устойчивость всей модели. Если что-то пойдет не так, последствия ощутит вся система». На рынке все громче звучат и более жесткие голоса. Легендарный медведь Джим Чанос, прославившийся ставкой против Enron в эпоху доткомов, в посте на X язвительно заметил: «Не кажется ли странным, что, говоря о бесконечном спросе на вычисления, продавцы продолжают субсидировать покупателей?» Тон настороженности совпадает с новыми данными о настроениях инвесторов. В свежем исследовании Bank of America пузырь акций ИИ впервые назван главным глобальным риском. В опросе участвовали около 200 управляющих фондами с активами на сумму $500 млрд. Оказалось, что уровень их денежной ликвидности снизился до 3,8%. То есть до почти почти минимального порога в 3,7%, который традиционно сигнализирует о готовности рынка к развороту. Исторически такие отметки появлялись на вершинах бычьих циклов, когда желание рисковать достигало пика. Эта эйфория отражается и в позиционировании институционалов. Индекс готовности к риску State Street, на который ссылается DataTrek Research, показывает, что инвесторы «больших денег» продолжают увеличивать долю рискованных активов – уже пятый месяц подряд. Как отметил Николас Колас, соучредитель DataTrek: «Если не произойдет серьезного потрясения, маловероятно, что они изменят позицию». Тем временем корреляция между секторами фондового рынка упала до минимума с начала текущего бычьего тренда. Такие аномально низкие значения часто появляются, когда уверенность участников становится чрезмерной. История показывает – за этим обычно следует короткий, но болезненный откат. Рынок ИИ движется на смеси оптимизма и самообмана. Пока деньги вращаются внутри экосистемы, пузырь только растет. И, возможно, когда все уверены, что риск под контролем – он уже вышел из-под контроля. Как ИИ может сбиться с прибыльного маршрута?Но не слишком ли быстро мчится поезд искусственного интеллекта? Оптимизм вокруг технологий помог американскому фондовому рынку обновить исторические максимумы, но эксперты уже видят потенциальные «слабые звенья» в конструкции этого роста. По оценке Citigroup, почти половина компаний из индекса S&P500 имеет среднюю или высокую степень зависимости от ИИ. Совокупная капитализация этих компаний превышает $57 трлн. После запуска ChatGPT в 2022 году искусственный интеллект стал центральной темой на Уолл-стрит. С начала года S&P500 прибавил около 13%, а технологический Nasdaq – 17%. «Многое из того, что движет рынки, прямо или косвенно связано с торговлей ИИ», – отмечает главный стратег PNC Financial Services Юнг-Ю Ма. И при этом волатильность сохраняется. Появление дешевой китайской модели DeepSeek уже заставило инвесторов усомниться в рациональности колоссальных капитальных вложений. Летние колебания акций технологического сектора лишь усилили этот скепсис, хотя сектор быстро восстановился. Главный стратег Thrivent Financial Стив Лоу напоминает: «В цене уже заложен значительный рост, и это тревожит, ведь риски могут обмануть ожидания». Инвесторы ждут сезона отчетности – особенно от технологических гигантов, где каждая строка расходов способна изменить настроение рынка. Главный фокус – капитальные затратыРасходы на создание инфраструктуры ИИ растут взрывными темпами. «Гипермасштабирующие» компании – Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle – с 2024 по 2027 годы, по прогнозу Barclays, удвоят инвестиции до $500 млрд в год. Но рост инвестиций несет двоякий эффект: он питает прогресс, но может съесть рентабельность. «Даже при высоких прибылях важно следить, не тратят ли компании деньги быстрее, чем растет их выручка», – предупреждает Майкл Ароне из State Street Investment Management. Другие эксперты добавляют, что главная угроза – не переинвестировать, а наоборот, недоинвестировать, упустив момент. На горизонте – и структурные риски. Пример – сделка Nvidia и OpenAI на сумму до $100 млрд. Такие перекрестные инвестиции усиливают взаимозависимость в экосистеме ИИ. «Финансовые связи пока не выглядят опасно, но системный риск в них очевиден», – отмечает Ирен Танкель из BCA Research. Наконец, встает вопрос финансирования. Пока технологические гиганты располагают колоссальными денежными потоками, инвесторы хотят видеть, что новые проекты строятся за счет прибыли, а не кредитов. «Когда компании объявляют о многомиллиардных проектах, вы хотите быть уверены, что они финансируются не заемными средствами, а внутренним кэшфлоу», – подчеркивает Анастасио Теодоро из Federated Hermes. ИИ остается главным драйвером рынка, но поезд, идущий на пределе скорости, требует осторожности. Вложения в интеллект будущего могут принести сверхдоход – или стать очередным «доткомом XXI века». Все зависит от того, удержат ли инженеры роста управление. И главным узким местом может стать стать энергетическая инфраструктура. В ближайшие 12–18 месяцев аналитики ожидают продолжения ИИ-бума. А стратеги Barclays уже начинают задаваться простым, но тревожным вопросом: а хватит ли энергии, чтобы ИИ-рост питать? «Проблема с электроснабжением, вероятно, станет одним из ключевых ограничивающих факторов», – подчеркнул глава отдела стратегии по акциям США Barclays Вену Кришна. Центры обработки данных (ЦОД), которые обеспечивают работу ИИ-моделей, требуют колоссальных мощностей, и если энергосеть не выдержит, вся система может замедлиться. Но вопрос не только в электричестве, а и в окупаемости инвестиций. Рынок внимательно следит за тем, не начнут ли гиганты переоценивать масштаб будущего спроса. Главный инвестиционный стратег PNC Financial Юнг-Ю Ма предупреждает: «Если внезапно окажется, что потребности оказались меньше, чем ожидалось, это станет триггером для коррекции». Схожие опасения высказывает и Патрик Райан из Madison Investments. Он отмечает, что пока нет убедительных признаков, что инвестиции в ИИ уже дают ощутимый прирост выручки или производительности: «Если дойдет до момента, когда инвесторы начнут сомневаться в отдаче – это станет крайне рискованным». ИИ остается новой нефтью цифровой экономики, но пока доходность не догнала ожидания. Если энергия – это кровь будущего ИИ, то прибыльность – его дыхание. И любое их снижение может резко изменить настроение на рынке. Рынок верит в ИИ, но вера не заменит электричество и реальную рентабельность. Когда ток перегрет, а результаты не видны – даже самые умные машины не спасут капитал от перегрузки. Золотая ИИ-лихорадка и «рабочий мусор»Пока гиганты вроде Microsoft и Nvidia соревнуются за лидерство в эпохе искусственного интеллекта, на горизонте всплывают новые имена, решившие подняться на волне ИИ-лихорадки.
Но чем больше денег в игре, тем громче звучит тревога. По словам обозревателя Bloomberg Opinion Джона Отерса, «ИИ действительно изменит способ нашей работы, но, прежде чем мы насладимся плодами, нас ждет немало разрушений». И разрушения могут начаться не на рынке, а внутри самих компаний. Исследование Массачусетского технологического института показало: 95% организаций не получили заметной отдачи от ИИ-проектов. Почему? Ученые из Гарварда и Стэнфорда нашли возможное объяснение – феномен «рабочего мусора». Так они называют контент, создаваемый ИИ, который выглядит как результат, но не имеет реальной ценности. Другими словами, нейросети часто генерируют «иллюзию эффективности», а не продуктивность. В итоге компании теряют миллионы долларов на несуществующем росте производительности. Разработчики тоже сталкиваются с разочарованием. OpenAI, Anthropic и другие технологические лидеры много лет верили в «законы масштабирования» – идею, что чем больше данных и вычислительных мощностей, тем выше интеллект моделей. Но в последние месяцы отдача от инвестиций снизилась. Даже выпуск GPT-5, который обещал стать «революцией», прошел без фейерверков. Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман признал: «Нам все еще не хватает чего-то очень важного». Добавим сюда растущую конкуренцию из Китая. Там новые компании массово выводят дешевые модели ИИ, способные подорвать позиции американских корпораций на развивающихся рынках. Если ИИ в США – это дорогое будущее, то в Китае он становится массовым продуктом. Наконец, над отраслью нависает энергетический потолок. Массовое строительство дата-центров уже ведет к взрывному росту потребления электроэнергии и повышению счетов для конечных пользователей. Энергосети перегружены, а темпы роста новых мощностей не поспевают за амбициями ИИ-компаний. ИИ обещал изменить мир, но рискует стать жертвой собственного масштаба. Завышенные ожидания, «псевдопродуктивность» и энергетические ограничения превращают триллионный бум в пузырь с отсроченным взрывателем. ИИ знает, что он пузырь – и все равно растетГлавное лицо нынешнего ИИ-бума, Сэм Альтман, не скрывает противоречия эпохи: осознавая риск перегрева, он остается убежденным оптимистом. «Находимся ли мы в фазе, когда инвесторы чрезмерно воодушевлены ИИ? Думаю, да. Но стал ли ИИ самым важным событием за долгое время? Безусловно, да», – заявил он в августе. И продолжает утверждать, что разработка сверхинтеллекта (более мощной формы ИИ, способной соперничать с человеческим разумом) уже близка. Цукерберг в июле прямо написал: «Разработка сверхинтеллекта уже не за горами». Однако за громкими заявлениями стоят вполне земные проблемы:
Миллионы пользователей ежедневно обращаются к ChatGPT, создают коды, тексты и видео, что делает спрос почти неуправляемым. Чтобы уравновесить критику академического сообщества, OpenAI и Anthropic опубликовали собственные исследования, демонстрирующие, что их продукты действительно повышают эффективность. В отчете Anthropic, опубликованном в сентябре, утверждается, что около 75% компаний используют Claude для автоматизации рабочих процессов. А OpenAI представила систему GDPval – инструмент для оценки производительности ИИ в десятках профессий. «Наши передовые модели уже приближаются по качеству к уровню отраслевых экспертов», – говорится в блоге компании. Цель этих публикаций очевидна. Разработчики стремятся убедить себя и других, что ИИ – не просто модная игрушка, а экономически оправданный инструмент. Как отмечает OpenAI, «в задачах, где модель эффективна, передача ей работы до участия человека экономит время и деньги». Но готовы ли клиенты платить за этот интеллект? Финансовый директор OpenAI Сара Фрайар в конце 2024 года ответила прямо: «Если это помощник уровня PhD, способный облегчить все, чем я занимаюсь, то $2000 в месяц – вполне разумная цена». В ее словах – не только вера в технологию, но и намек на модель будущего: ИИ как персональный специалист по подписке. Марк Цукерберг также допускает, что пузырь ИИ реален. «Если мы потратим пару сотен миллиардов впустую – это будет печально, конечно. Но, на мой взгляд, больший риск в том, что мы не потратим их вовсе», – признался он в сентябрьском подкасте. И все же, что делает пузырь пузырем? Экономисты определяют его как фазу спекулятивного цикла, когда рыночная стоимость активов растет быстрее, чем подтверждают фундаментальные показатели. Американский экономист Хайман Мински выделял пять стадий
Парадокс в том, что крах всегда виден лишь постфактум. Индустрия ИИ живет в осознанном противоречии – признавая риск перегрева, она продолжает подбрасывать дрова в костер. Возможно, именно это и отличает настоящий технологический прорыв от спекуляции: вера в то, что пузырь можно пережить и все равно выиграть. Пузыри редко лопаются внезапно – они сдуваются медленно, когда завышенные ожидания сталкиваются с реальностью. И тревожные сигналы уже были. В январе китайская компания DeepSeek выпустила конкурентоспособную модель ИИ, созданную за долю затрат западных гигантов. Эффект был мгновенным: акции технологических компаний обвалились на триллион долларов, а бумаги Nvidia – ключевого бенефициара ИИ-бума – рухнули на 17% за день. Казалось, пузырь лопнул. Но Кремниевая долина быстро оправилась и пошла ва-банк:
Тем не менее сравнение с эпохой доткомов звучит все чаще. Тогда, как и сейчас, инвесторы бросались в погоню за будущим, оценивая успех по трафику, а не по прибыли. Интернет-компании строили оптоволоконные сети и офисы с бассейнами, пока в 2001 году все не схлопнулось. Сегодня аналогом того бума становятся гигантские дата-центры, миллиардные вливания и завышенные ожидания от ИИ. Некоторые инвесторы уже видят прямые параллели. «Есть много сходств с интернет-пузырем», – признал Брет Тейлор, председатель совета директоров OpenAI и глава стартапа Sierra (оценка – $10 млрд). По его словам, «многие компании обанкротятся, но выжившие создадут колоссальную ценность – как это сделали Amazon и Google». Схожую позицию высказал Джефф Безос. Глава Amazon сравнил текущие инвестиции в ИИ с «промышленным пузырем», напомнив о биотехнологиях 1990-х. Но даже он считает, что ИИ повысит эффективность «всех компаний в мире». Однако есть важные отличия от дотком-эры. Сегодняшние лидеры – так называемая Великолепная семерка (Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla) – это уже зрелые корпорации с устойчивыми потоками прибыли и гигантскими запасами кэша. Они двигают индекс S&P500, чьи мультипликаторы (соотношение цены к будущей прибыли) растут с апреля, но остаются ниже пиков 2000 года. Поражают и масштабы:
ИИ-индустрия живет между памятью о доткомах и верой в новую технологическую революцию. Возможно, пузырь действительно существует. Но, как и двадцать лет назад, именно в его хаосе могут родиться будущие гиганты. Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com |
|
@fxmag