Золото покоряет новые пики

ИнстаФорекс - Instaforex, 7 месяцев назад

Лучше гор могут быть только горы, на которых еще не бывал. Не успело золото впервые в истории забраться выше $4200 за унцию, как крупные банки говорят о $5000. Societe Generale ожидает увидеть эту отметку к концу 2026, так как потоки в ETF остаются сильными, а центробанки продолжают закупать драгметалл как горячие пирожки. Не последнюю роль играет торговля обесцениванием. Когда подрыв доверия к валютам и облигациям позволяет XAU/USD расправить крылья.

Динамика покупок слитков центробанками

Официально центральные банки приобрели 228 т слитков за 12 месяцев до июня. Однако многие из них не сообщают МВФ информацию о своей активности. Ссылаясь на данные о запросах, Всемирный золотой совет выдает совсем другую цифру – 804 т. Это совсем другое дело, ведь по итогам 2023 и 2024 покупки перевалили за 1000 т в каждом из этих годов.

Процесс идет своим чередом, а старт ему положила заморозка золотовалютных резервов России Западом из-за вооруженного конфликта на Украине. В таких условиях даже лежащий на дороге камень выглядит надежнее выпущенных твоим врагом активов – долларов и казначейских облигаций США. Неудивительно, что корреляция драгметалла с защищенными от инфляции американскими долговым обязательствами TIPS была нарушена.

Динамика золота и доходности защищенных от инфляции облигаций США

Если в 2022-2024 в основе ралли XAU/USD лежали дедолларизация и диверсификация активов центробанками, то в 2025 появился термин торговля обесцениванием. Правительства накапливают долги и требуют у центральных банков снижения ставок как в США или их удержания на низком уровне, как в Японии. В результате фискального доминирования подрывается доверие к таким активам как валюты и облигации. Этого вполне достаточно, чтобы драгметаллы сияли.

Однако часть инвесторов считают торговлю обесцениванием – удачным маркетинговым ходом. В последнее время доллар США чувствует себя уверенно и находится на близком к своим историческим средним значениям уровнях. Казначейство по-прежнему привлекает деньги из-за рубежа посредством выпуска облигаций, а фондовые индексы до недавнего времени находились на рекордных максимумах. Разве можно в таких условиях говорить об утрате доверия к американским активам?

Тем не менее «быков» по XAU/USD не остановить. Они успешно выкупили провал, образованный на сообщениях о прекращении войны на Ближнем Востоке. Полагаю, что то же самое будет с завершением американского шатдауна: откат и множество новых покупателей. Впрочем, пока имеем место отключение правительства, драгметаллу нечего волноваться.

Технически на дневном графике золота продолжается северный поход. В качестве ключевой поддержки выступает отметка $4133 за унцию. Здесь находится важный пивот-уровень. Пока котировки держатся выше, следует сохранять акцент на покупки в направлении $4400.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com