Почему рубль предпочтительнее доллара

## milchakova - Альпари, 6 лет назад

Ближайшая неделя не обещает быть богатой на события, однако мы полагаем, что в ближайшее время падение рубля может остановиться и видим для этого следующие семь причин:

1. Начинается сезон уплаты налоговых платежей. С 26 июня для ряда российских компаний стартует период уплаты ежемесячных авансовых платежей, из чего следует, что они начнут продавать валюту и перекладываться в рубли. Это вызовет снижение спроса на валюту и, наоборот, повышение спроса на рублевую ликвидность.

2. Новости об антироссийских санкциях уже отыграны. Расширение списка физлиц и российских компаний, подпадающих под санкции США, добавило негатива рублю на прошлой неделе. Однако в свете того, что отношения между Россией и США пока продолжают оставаться напряженными, это событие оказалось достаточно быстро отыграно рынком, который воспринимает как данность, что российской экономике придется работать под санкциями еще долго.

3. Евро сильнее доллара. Повышение процентной ставки в США на заседании 14 июня укрепило доллар только в краткосрочном периоде. Но этот фактор воздействовал на доллар недолго, а на прошлой неделе евро начало расти по отношению к доллару, рост, согласно нашим прогнозам, продолжится и на текущей неделе. Определенное воздействие на рост курса евро оказал плавный и постепенный запуск процедуры «Брекзит».

4. В США выйдут данные по заказам на товары длительного пользования. 26 июня в США будут опубликованы данные по заказам товаров длительного пользования за май. Чем выше значение этого показателя, тем большими ожидаются темпы роста ВВП в будущем. Но рынок ожидает снижения заказов на 0,5% по сравнению с апрелем (в апреле снижение составило 0,8% к марту). Соответственно, если показатель окажется даже хуже прогнозов, это может внести свой вклад в ослабление доллара.

5. Нефть выглядит перепроданной. Нефть Brent за прошлую неделю упала на 2,3%. С учетом повышенной волатильности котировок черного золота, характерной с начала года и циклов роста и падения, каждый из которых продолжается от 2-х недель до месяца, мы считаем, что среднесрочный цикл падения нефти подходит к концу, и на текущей неделе можно ожидать как минимум перехода фьючерса на нефть Brent в «боковик», а это, соответственно, положительно повлияет на курс рубля.

6. Сезон отпусков в текущем году не увеличит спрос на наличные доллары. Несмотря на то, что курс рубля к доллару снижается почти весь июнь, спрос на наличную валюту не растет. Причиной является то, что россияне все больше предпочитают проводить летние отпуска в России, либо едут в Турцию, где принимают рубли и кредитные карты российских банков, либо в европейские страны, где востребовано евро, а не доллар.

7. Курс рубля снижается с первых чисел июня, но не пробил уровень сопротивления в 60 руб./долл. Пока рубль, по всей видимости, не готов идти дальше вниз. Возможен краткосрочный «поход» на 60 руб. за доллар, но ослабление курса доллара до 62 руб. в ближайшее время представляется маловероятным. Заявления некоторых министров о том, что оптимальный курс рубля находится в коридоре 58-62 руб. за доллар, российская валюта в пятницу проигнорировала. Можно ожидать, что указанные выше фундаментальные факторы окажут поддержку рублю.

Мы ожидаем, что курс рубля к доллару в ближайшее время может остаться на уровне 59-61 руб. за доллар, что соответствует цене на нефть Brent на уровне в $45-46 за баррель.