Иена готова к прыжку: что может перевернуть рынок

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

После месяцев боковой торговли иена наконец подаёт признаки жизни: в августе японская валюта укрепилась к доллару на 2,5%, а теперь все больше инвесторов делают ставку на ее бычий прорыв. На горизонте – судебные тяжбы с ФРС, политическая неразбериха в Европе и, конечно, свежая порция американской макростатистики. Все это может сыграть на руку японской валюте и резко изменить баланс сил на рынке. Разбираемся, почему иена внезапно стала активом, за которым стоит следить

Из боковика в атаку: иена рвется из диапазона

Иена, долгое время колебавшаяся в узком коридоре около 147 за доллар, наконец начинает оживать. По итогам августа японская валюта укрепилась почти на 2,5% к доллару, впервые за долгое время продемонстрировав готовность к развороту. Это движение уже не кажется случайным: на фоне нестабильности в США и Европе хедж-фонды все активнее делают ставки на выход иены из диапазона и дальнейшее укрепление.

Согласно данным Чикагской товарной биржи, инвесторы наращивают длинные позиции по японской валюте, ожидая, что пара USD/JPY преодолеет текущие уровни и двинется вниз – ниже отметки 145, а возможно, и в сторону августовских минимумов. С технической точки зрения, ключевая поддержка в районе 146,70 остается в фокусе. Ее пробой может открыть дорогу к следующей цели – 146,00, а далее – к 144,00.

Мукунд Дага, руководитель отдела валютных операций Barclays в Сингапуре, отмечает:

– После шквала новостей – от судебной драмы вокруг Лизы Кук до вотума недоверия во Франции – хедж-фонды активизировались и начали ставить на снижение USD/JPY.

Ключевым фактором давления на доллар остается вероятность изменения процентной политики ФРС. В то время как Банк Японии все чаще подает сигналы к возможному повышению ставок, в США, напротив, усиливаются ожидания смягчения. Это формирует разнонаправленную динамику, в которой иена выглядит все более привлекательной.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда, выступая в Джексон-Хоуле 23 августа, подчеркнул, что напряженный рынок труда продолжает оказывать повышательное давление на заработную плату, а значит, условия для изменения политики BoJ уже созрели. Если в ближайшее время иена получит поддержку со стороны сильных данных по заработным платам, шансы на ее укрепление возрастут кратно.

Сценарий резкого разворота в USD/JPY становится все более реалистичным. Иена, обладая статусом валюты-убежища и поддержкой со стороны внутреннего фундамента, начинает набирать вес. Однако один из главных драйверов может прийти из Вашингтона и связан он с беспрецедентным давлением на Федеральную резервную систему.

Суд над независимостью ФРС: как Лиза Кук стала политическим триггером для валют

Пока трейдеры выжидают сигналы из ФРС, в Вашингтоне разгорается драма, которая может оказать на доллар давление, сравнимое с изменением ставок. В центре событий – попытка Дональда Трампа уволить Лизу Кук, члена совета управляющих Федеральной резервной системы. Этот шаг вызвал широкий резонанс, поставив под сомнение принцип независимости американского Центробанка – краеугольного камня монетарной стабильности США.

Судебное разбирательство, которое Трамп инициировал против ФРС, закончилось в пятницу без немедленного решения, что означает: Кук пока остается на своем посту. Однако сам факт тяжбы с попыткой политически сместить представителя Центрального банка оказался прецедентом и вызвал беспокойство среди участников рынка.

Как минимум, это сигнализирует: администрация Трампа всерьез намерена давить на монетарную политику – и это тревожный звоночек для доллара.

Неопределенность только усилилась после того, как суд признал большинство тарифов Трампа незаконными, а сам президент США дал понять, что готов искать обходные пути, чтобы продолжить давление на внешнюю торговлю и денежно-кредитную систему. Как сказала валютный стратег Кэрол Конг из Банка Содружества Австралии:

– Даже если тарифы будут признаны незаконными, Трамп найдет другой способ. Это не добавляет доллару устойчивости.

На фоне этих новостей индекс доллара по отношению к корзине валют в пятницу упал более чем на 2%, зафиксировав одно из крупнейших дневных снижений за последнее время. Курс доллара к иене в начале недели незначительно отскочил – на 0,1% до 147,20, но остается под давлением. Причина проста: растущие сомнения в способности ФРС принимать решения независимо от политической воли Белого дома подрывают доверие к доллару как к валюте-убежищу.

Пока участники рынка оценивают, насколько глубоко может быть влияние этой тяжбы, становится ясно: стабильность ФРС больше не воспринимается как незыблемая. В условиях, когда Банк Японии сохраняет осторожную, но автономную позицию, а в США монетарная политика может стать заложницей политических интересов, иена неожиданно оказывается на стороне тех, кто играет по правилам. И это может стать переломным моментом в ее борьбе с долларом.

Французский фактор: политический хаос в Европе укрепляет иену

Если внутренние конфликты США подрывают доверие к доллару, то во Франции разворачивается своя, не менее тревожная драма. Политическая нестабильность в одной из ключевых экономик еврозоны добавляет глобальным рынкам нервозности и усиливает тягу инвесторов к валютам-убежищам. Японская иена в этой ситуации становится одним из главных бенефициаров.

На прошлой неделе во Франции разгорелся политический кризис, который дошел до объявления вотума недоверия правительству. Это вызвало резонанс как внутри страны, так и за ее пределами, создав новый очаг нестабильности на фоне и без того хрупкой геополитической обстановки. Инвесторы моментально отреагировали на события: спрос на иену заметно вырос – именно как на актив, исторически демонстрирующий устойчивость в периоды турбулентности.

Рост интереса к иене на фоне французского кризиса подтверждает и Barclays, и Nomura. Как отметил Грэм Смоллшоу, старший валютный трейдер Nomura Singapore Ltd.,

– После выступления Пауэлла в Джексон-Хоуле мы наблюдали снижение курса USD/JPY... А геополитические риски и политическая нестабильность в Европе дополнительно усилили интерес к нисходящей динамике пары.

Французский политический риск накладывается на и без того сложную глобальную картину. Геополитическая напряженность сохраняется и в других регионах: от обострения конфликта на Ближнем Востоке до продолжающейся войны в Украине. Это укрепляет позиции иены как защитного инструмента, особенно в сочетании с растущим пониманием того, что Банк Японии готов к повышению ставок в отличие от ФРС, склоняющейся к смягчению.

Таким образом, хаос в Париже работает на пользу Токио. Валюта, которую долгое время считали недооцененной, получает не только фундаментальную, но и эмоциональную поддержку со стороны инвесторов, реагирующих на нарастающий шум в мировой политике.

Рабочие места под микроскопом: отчет по занятости и ставка на иену

Помимо геополитики и политических баталий, инвесторы все пристальнее смотрят на макроэкономику – в частности, на данные по занятости в США, которые должны выйти в ближайшие дни. Именно они могут стать решающим фактором в формировании ожиданий по процентной ставке ФРС и, как следствие, новым катализатором движения по паре USD/JPY.

Финансовые рынки с замиранием ждут пятничного отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Этому релизу будет предшествовать целый поток статистики по вакансиям и занятости в частном секторе, которая задаст тон всей неделе. Любое ослабление в этих показателях может резко повысить ставки на снижение ключевой процентной ставки ФРС уже в этом месяце.

Как подчеркивает валютный стратег Кэрол Конг из Банка Содружества Австралии:

– Рынки будут уделять пристальное внимание этим данным... Любые неожиданно слабые цифры усилят ожидания снижения ставки — вопрос в том, насколько агрессивно: на 25 или сразу на 50 б.п.

На данный момент по данным инструмента FedWatch от CME, вероятность снижения ставки на 25 б.п. оценивается в 87%, что говорит о почти полной уверенности рынка в этом сценарии. Более того, многие участники закладываются уже и на два понижения ставки до конца года. Это резко контрастирует с ситуацией в Японии, где Банк Японии, напротив, может пойти на ужесточение политики на фоне роста зарплат и капитальных затрат.

Такой расклад создает разнонаправленные ожидания, которые работают в пользу иены: американская валюта теряет поддержку, а японская может получить новый стимул. Все больше аналитиков считают, что снижение ставок ФРС при одновременном ужесточении политики BoJ создает благоприятную почву для укрепления JPY.

Особенно на фоне технической картины, где паре USD/JPY сложно преодолеть верхнюю границу в районе 148,00, а ближайшая поддержка у 146,70 – вот-вот может быть пробита.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com