Что будет с EUR/USD: мягкая политика ФРС против политических бурь в Европе

ИнстаФорекс - Instaforex, 5 часов назад

После резкого ослабления доллара на ожиданиях мягкой политики ФРС, внимание инвесторов переключилось на евро. Однако политическая турбулентность в Европе – от французского вотума доверия до растущих рисков досрочных выборов – не дает единой валюте реализовать потенциал роста в полной мере. Разбираемся, что сейчас важнее для курса EUR/USD: сигналы из Вашингтона или давление из Парижа

Доллар теряет позиции, евро под давлением

Четверг начался для американской валюты не лучшим образом: доллар продолжил снижение на фоне усилившихся ожиданий, что Федеральная резервная система уже в ближайшем месяце пойдет на снижение процентных ставок.

Сигнал к этому дал глава ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс, заявивший в интервью CNBC, что "каждое заседание проходит в прямом эфире", добавив, что риски в экономике стали более сбалансированными и многое будет зависеть от новых данных.

Эти слова инвесторы восприняли как намек на готовность ФРС к смягчению политики, и рынок мгновенно перестроился: вероятность снижения ставки в сентябре оценивается теперь уже выше 80%, а по итогам года трейдеры закладывают почти 60 пунктов смягчения.

Реакция не заставила себя ждать. Доходность 2-летних US Treasuries, традиционно чувствительных к ожиданиям по ставкам, упала до минимальных значений с мая, что усилило давление на доллар.

На старте дня индекс DXY, отслеживающий курс американской валюты к корзине из шести основных конкурентов, снизился до отметки 98 пунктов, продемонстрировав спад почти на 0,12%.

Евро при этом укрепился на 0,07%, достигнув $1,1646. Фунт стерлингов показал более скромный рост – 0,03%, до $1,3504. Курс доллара к франку опустился на 0,11% до 0,8017, тогда как к иене американская валюта, наоборот, немного укрепилась – на 0,05%, до 147,47.

Дополнительным фактором давления на гринбек стала политика Дональда Трампа. Напомним, что на этой неделе президент США усилил кампанию против независимости ФРС, добиваясь замены управляющей Лизы Кук на более лояльную фигуру.

Эти попытки, грозящие судебными разбирательствами и расколом внутри финансовой системы США, только укрепили мнение инвесторов, что монетарная политика может быть политизирована, а значит, доллару придется пережить новые испытания.

На фоне американской слабости евро сумел продемонстрировать локальное восстановление, однако рост оказался ограниченным из-за внутриполитических потрясений в Европе.

Напомним, что в начале недели премьер-министр Франции Франсуа Байру неожиданно инициировал вотум доверия по бюджету на €44 млрд, назначенный на 8 сентября.

Оппозиция уже заявила о намерении не поддерживать инициативу, что усилило риск досрочных выборов и ударило по французским активам. В среду евро опускался до 3-недельного минимума в районе $1,1575, прежде чем стабилизироваться.

Таким образом, доллар теряет почву под ногами из-за ожиданий мягкой политики ФРС и давления со стороны Белого дома, но у евро тоже хватает проблем. С одной стороны, единая валюта получает импульс от ослабления доллара, с другой – становится заложницей европейских политических бурь.

EUR/USD ищет новые триггеры

Несмотря на турбулентность, участники рынка пока не готовы списывать евро со счетов. Данные европейских торгов показывают: интерес к росту единой валюты сохраняется. Даже на фоне французского политического кризиса, который грозит правительству Байру вотумом недоверия и досрочными выборами, евро демонстрирует способность восстанавливаться, если только доллар ослабевает.

Во вторник единая валюта подросла на 0,2% после того, как рынки отреагировали на угрозы независимости ФРС со стороны Белого дома. Этот рост стал особенно заметен на фоне факта, что французские активы в тот же день оказались под давлением.

Логика здесь проста: трейдеры воспринимают турбулентность во Франции как локальную проблему, не способную обрушить всю еврозону. Это важный сигнал: еще в прошлом году французские политические риски вызывали куда более сильные колебания на валютном рынке.

Другой показатель устойчивости евро – поведение инвесторов в условиях изменчивой волатильности. Разница между месячными и недельными оценками рисков остается положительной, что говорит: осторожность в краткосрочном горизонте компенсируется оптимизмом по поводу перспектив евро к концу года. Иными словами, краткосрочные турбулентности не мешают формированию более позитивного сценария для единой валюты.

Ключевым же триггером в ближайшие дни станут американские данные по инфляции (индекс PCE) и отчет по занятости. Именно эти публикации определят, насколько решительно ФРС готова смягчать курс уже в сентябре. Если макроэкономическая статистика подтвердит охлаждение экономики, доллар может продолжить ослабление, а евро – получить шанс на дальнейший рост, несмотря на европейский политический прессинг.

Как видим, краткосрочный фон для пары EUR/USD складывается неоднозначный. Евро получает поддержку от падающих доходностей в США и ожиданий мягкой ФРС, но политические факторы внутри Европы все еще сдерживают покупателей. Тем не менее, тренд интереса к евро остается, что и задает интригу для дальнейших прогнозов.

Прогнозы расходятся: от падения до 1,14 до роста выше 1,20

Если краткосрочные триггеры для EUR/USD еще можно уложить в рамки статистики и заседаний Центробанков, то среднесрочные перспективы вызывают у аналитиков настоящий разнобой. Одни видят в паре угрозу падения к новым минимумам, другие – потенциал для заметного восстановления.

Как мы уже отмечали, в середине недели евро опускался к отметке 1,1575 – 3-недельному минимуму. Этот эпизод стал поводом для пессимистов. Так, Scotiabank предупредила о риске снижения пары EUR/USD до 1,14, хотя в краткосрочной перспективе банк сохраняет нейтралитет, указывая диапазон между поддержкой на 1,1550 и сопротивлением в районе 1,1650.

Ближе к центру прогнозов стоят аналитики UoB. Они ожидают, что в ближайшее время пара евро-доллар будет колебаться в пределах от 1,1580 до 1,1745, что отражает неопределенность текущего баланса сил.

ING, напротив, смотрит чуть более оптимистично: в банке считают, что евро способен вернуться к уровню 1,170 в среднесрочной перспективе.

Еще дальше идет Danske Bank, который закладывает возможность роста выше 1,20, если ФРС продолжит смягчать риторику, а евро сумеет пройти через политические испытания.

Политический фон при этом остается ключевым фактором риска. В Rabobank прямо предупреждают: вероятность падения французского правительства существенно возросла, что повышает и риск отсутствия реальных сокращений расходов в бюджете на 2026 год.

– Ближайшие дни покажут, сможет ли Байру привлечь оппозицию на свою сторону, – отмечают аналитики банка, указывая, что социалисты уже заявили о невозможности поддержать правительство. Подобная риторика добавляет нервозности рынкам и ограничивает пространство для роста евро.

Нельзя забывать и о других европейских политических фронтах. Так, в Scotiabank напомнили о риске вотума недоверия в Нидерландах, где выборы пройдут уже в октябре.

С другой стороны, американская макроэкономика активно подбрасывает аргументы в пользу ослабления доллара. Индекс потребительского доверия в США снизился до 97,4 в августе, хотя и превысил прогноз в 96,4.

Но, как отметила Стефани Гишар из Conference Board, оценки текущей ситуации и ожиданий ухудшились, а показатель уверенности в доступности рабочих мест падает уже восьмой месяц подряд. В совокупности это усиливает позиции голубей в ФРС и укрепляет аргумент о среднесрочном снижении курса доллара.

Таким образом, аналитический консенсус по EUR/USD отсутствует. Одни видят риски падения к 1,14, другие ставят на восстановление в район 1,17, а самые смелые прогнозируют 1,20 и выше. Все будет зависеть от того, что окажется сильнее в ближайшие недели: мягкая линия ФРС или политические шторма в Европе.

Что сейчас делать трейдерам

В условиях, когда доллар слабеет на ожиданиях мягкой политики ФРС, а евро не может в полной мере воспользоваться моментом из-за политической турбулентности в Европе, трейдерам приходится действовать точечно и гибко. Сценарий "купить и держать" здесь явно не работает – слишком много переменных давят на курс одновременно.

Краткосрочно стратеги советуют ориентироваться на статистику из США. Публикация индекса PCE и отчета по занятости станет катализатором для доллара. Если данные подтвердят охлаждение экономики, логично ожидать продолжения давления на американскую валюту. Для евро это шанс протестировать уровни выше 1,1650, но при этом рынок должен будет переварить новости из Парижа.

В среднесрочной перспективе внимание стоит уделить диапазонам и ключевым уровням. Поддержка у евро формируется в районе 1,1550–1,1580, сопротивление – на 1,1700–1,1745. Это ориентиры, от которых можно строить тактические сделки.

Инвесторы, склонные к риску, могут использовать ослабление доллара как повод для аккуратных длинных позиций по EUR/USD, но при этом важно помнить: политическая неопределенность в Европе способна обрушить курс в любой момент.

Главное сейчас для трейдеров – не ставить все на один сценарий. EUR/USD балансирует на грани двух сил: мягкой ФРС и жесткой европейской политики. И в этой дуэли шансы примерно равны. Поэтому лучшая стратегия – гибкость: торговать диапазон, реагировать на макростатистику и быть готовыми к неожиданным политическим поворотам.Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com