Bitcoin между рекордными ETF-притоками и массовыми оттоками

ИнстаФорекс - Instaforex, 2 часа назад

Август 2025 года стал для Bitcoin временем резких контрастов. С одной стороны, спотовые ETF в США аккумулировали более 1,25 млн BTC и впервые превысили легендарное «состояние» Сатоши Накамото. С другой — рынок пережил крупнейшие за последние месяцы оттоки почти на $1 млрд и падение цены ниже $113 000. Эти разнонаправленные сигналы ставят перед трейдерами главный вопрос: что будет дальше — прорыв к $180 000 или затяжная коррекция?

Институциональные гиганты захватывают рынок

Если в начале 2020-х институциональный интерес к криптовалютам считался скорее экспериментом, то сегодня он стал ключевым драйвером рынка. iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock удерживает 748 968 BTC — колоссальный объем, сопоставимый с годовыми майнинговыми эмиссиями. На долю одного фонда приходится почти 60% всех BTC, находящихся в управлении американских ETF.

Не менее впечатляюще выглядит Fidelity. Его фонд FBTC привлек $11,9 млрд и аккумулировал 199 798 BTC, заняв уверенное второе место в отрасли. В совокупности два гиганта — BlackRock и Fidelity — контролируют более трех четвертей всего рынка Bitcoin ETF, фактически формируя новый «дуополистический» порядок.

Контрастом выглядит судьба Grayscale: еще недавно их GBTC удерживал свыше 620 000 BTC, но сейчас активы сократились до 180 576 BTC. Это символизирует переток капитала из старых закрытых структур в новые, более ликвидные и прозрачные продукты.

Политика и регулирование: от запрета к легализации пенсионных вложений

Ключевым катализатором роста стала политика. Августовский указ президента США «О демократизации доступа к альтернативным активам для инвесторов 401(k)» перевернул правила игры, впервые разрешив пенсионным фондам напрямую инвестировать в Bitcoin. Для рынка это означает: миллиарды «длинных» пенсионных долларов могут постепенно заходить в криптовалюты, формируя мощный источник стабильного спроса.

Для сравнения: в золоте доля пенсионных фондов исторически достигает 15–20% глобального спроса. Если хотя бы часть этого сценария реализуется и в отношении Bitcoin, то даже без роста розничного интереса цена получит мощную долгосрочную поддержку.

Розничный инвестор: осторожность вместо эйфории

Парадоксально, но на фоне институциональной эйфории розница демонстрирует осторожность. Количество BTC на централизованных биржах упало с 2,95 млн до 2,23 млн с момента запуска ETF — инвесторы выводят монеты в холодное хранение или предпочитают держать их в институциональных структурах.

Однако показатель SOPR указывает на то, что краткосрочные держатели продавали монеты с убытком, что свидетельствует скорее о фиксации убытков и «усталости» розничного игрока, чем о жадности. Для рынка это двоякий сигнал: с одной стороны, розница не подливает топлива росту, но с другой — истеричные массовые продажи пока тоже не начались.

Рынок ETF: от рекордных притоков к миллиардным оттокам

По данным SoSoValue, 13 августа Bitcoin ETF зафиксировали рекордные $230,9 млн притоков, а всего через несколько дней ситуация развернулась — оттоки составили -$523 млн. Только FBTC потерял $246,9 млн, GBTC — $115,5 млн.

Ethereum ETF показали похожую динамику: после исторических притоков более $700 млн в день в июле последовали оттоки на -$422,3 млн. Здесь лидером по потерям стал FETH от Fidelity (-$156,3 млн).

Такая волатильность дневных потоков отражает нервозность рынка: институционалы входят большими суммами, но при первых признаках коррекции столь же масштабно фиксируют прибыль. Для трейдера это значит одно — готовность к резким «качелям» на новостях и статистике.

Макроэкономический фон: ставки ФРС и Джексон-Хоул

Нельзя рассматривать крипторынок в отрыве от глобальной экономики. Сегодня внимание инвесторов приковано к заседанию ФРС и выступлению Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле. Рынок ожидает снижения ставки на 25 б.п. в сентябре.

Снижение ставок создаст дополнительный поток ликвидности, что традиционно подогревает риск-активы. Но если Пауэлл даст сигнал о «более долгой паузе», это может усилить давление на Bitcoin, особенно после рекордного роста с $104 000 до $124 000 за последние месяцы.

Деривативы: ликвидации и кредитное плечо

За последние 24 часа ликвидировано более 128 000 трейдеров на сумму $450,7 млн. Ethereum оказался лидером по потерям ($175 млн), Bitcoin — на втором месте ($101 млн). Более 80% ликвидированных позиций были «лонгами», что подтверждает перегретость рынка вблизи недавнего пика.

Для профессиональных трейдеров это означает одно: рынок вошел в фазу, когда стратегия «купить и забыть» перестает работать, а грамотное управление рисками становится важнее самой точки входа.

Краткосрочные инвесторы: «смарт-мани» в миниатюре

Интересно, что краткосрочные инвесторы (держатели до 155 дней) продолжают наращивать позиции, несмотря на падение цен. Их совокупные владения выросли с 2,46 млн BTC до 2,5 млн BTC всего за неделю.

Это поведение напоминает стратегию «смарт-мани»: покупать на коррекциях, пока массовый рынок распродает. История подтверждает — аналогичные периоды летом и в начале июня завершались быстрым отскоком цены на $8–10 тыс. в течение нескольких дней.

Техническая картина: ключевой уровень $111 900

На текущий момент Bitcoin удерживает уровень около $113 600. Критическая поддержка расположена на $111 900. Если она устоит, ближайшие сопротивления находятся на $114 600, $116 715 и $118 197. Прорыв выше $118 200 способен перевести рынок обратно в фазу роста.

Сценарий же падения ниже $111 900 будет означать новую волну распродаж и откроет дорогу к $105 000, где сосредоточена следующая сильная зона покупок.

Итог: дуэль между институционалами и розницей

Bitcoin оказался в уникальной ситуации: институциональные фонды задают долгосрочный восходящий тренд, но краткосрочные колебания усиливаются за счет нервозности розницы и масштабных спекуляций на деривативах.

Если ФРС действительно пойдет на снижение ставки, а институциональные притоки продолжатся, Bitcoin способен достичь $180 000 уже к концу года. Но если глобальные рынки испугаются стагфляционных рисков, а ключевая поддержка $111 900 будет пробита, нас ждет глубокая коррекция.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com